“蒂花之秀，青春好朋友。”這句蒂花之秀的廣告詞，相信大家再熟悉不過，而目前它的母公司名臣健康已經畫風大變！

10月31日晚間，名臣健康公告稱，公司擬以自有資金支付現金方式收購喀什奧術網絡科技有限公司100%股權，標的作價2.19億元。值得一提的是，此次收購溢價高達1400倍。

目前喀什奧術有兩個遊戲研發訂單，其中受字節跳動旗下公司委託開發《SS15項目》。截至目前，喀什奧術已提交了Demo版本，並累計收取了開發費用、預付分成款和獎勵金6000萬元。

值得注意的是，名臣健康早前完全依靠日化業務，公司2017年末上市以來業績增速基本呈兩位數下滑，直到去年8月通過收購兩家遊戲公司實現跨界轉型，一年多淨賺1.8億元，相當於公司2015年-2019年的業績。兩相對比下，公司堅定了轉型的決心，並不斷擴充實力。

標的獲字節跳動訂單

公告顯示，喀什奧術成立於2020年12月18日，註冊資本100萬人民幣，註冊地位於新疆喀什地區喀什經濟開發區，廣州心源互動科技有限公司系其母公司。心源互動是行業知名的遊戲開發商，儘管設立時間較短，目前尚未實現盈利，但標的公司承接了心源互動多年培育、積累形成的建制完整、梯隊合理、經驗豐富的遊戲研發團隊，目前擁有超過150名在崗人員，主要爲遊戲內容研發相關專業人才。其中骨幹員工均擁有豐富的行業從業經驗，公司團隊在產品策劃、開發方面具有較強的市場競爭力，與行業龍頭企業建立了良好合作關係。

目前，喀什奧術在研產品有兩款，《鎮魂街：天生爲王》的委託方爲中手遊子公司，《SS15 項目》的委託方爲字節跳動（香港）有限公司境內全資子公司。其中《鎮魂街：天生爲王》預計在2022年上半年開始上線運營，《SS15項目》預計在2023年上線運營，預計喀什奧術未來2-3年主要收入來自該兩款產品。

其中，字節跳動的合作尤爲引起市場關注。名臣健康介紹，《SS15 項目》的開發費用及預付分成款合計1.1億元，另外獎勵金1000萬元（視產品交付質量是否支付）。收入分成方面，合作遊戲在各國家或地區商業化運營後，按不同國家或地區劃分，喀什奧術可獲得遊戲收入13%-17%（視不同國家、地區及條件而定）。截至目前，喀什奧術已向委託方提交了Demo版本，並累計收取了開發費用、預付分成款和獎勵金6000萬元。

喀什奧術截至2021年9月30日的股東全部權益（淨資產）賬面值爲15.54萬元，估值結果較賬面股東全部權益（淨資產）增值率爲140972.97%。溢價來自無形資產評估增值2.19億元，名臣健康稱主要系對喀什奧術已籤項目合同權益採用收益法評估後造成的增值。該已簽署的項目合同包括《鎮魂街：天生爲王》、《SS15項目》兩款遊戲開發合同項目，喀什奧術作爲內容研發商受託開發相關遊戲，獲得委託開發收入及遊戲商業化運營後在一定比例的收入分成。

對於這一驚人的溢價，交易雙方似乎早有準備，便在業績承諾上“做起了文章”。公告顯示，交易方承諾喀什奧術2021年10-12月、2022年、2023年、2024年、2025年累計實現淨利潤不低於2.19億元。該業績承諾金額恰好對應了溢價部分。

名臣健康表示，公司本次收購旨在擴充產品品類，增加儲備產品，培育新的業績增長點，同時大幅增厚人才儲備，與現有遊戲業務形成產業協同，爲公司長期深耕遊戲行業進一步夯實基礎。

轉型初嘗甜頭

資料顯示，名臣健康自1994年創立以來，一直紮根於日化行業，主要產品包括洗髮水、護髮素、沐浴露、啫喱水及護膚品等。公司主要品牌包括“蒂花之秀”、“美王”、“初萃”、“盈蔻”、“高新康效”、“依採”、“綠效”、“小琦琪”、“利口健”、“金獅”、“力效”等，產品覆蓋頭髮頭皮健康護理、皮膚健康護理、口腔健康護理以及家居護理等，其中“蒂花之秀”和“美王”爲公司主打品牌。

名臣健康早前的收入幾乎都來自日化產品，但日化行業增速較低，這在公司2017年12月登陸創業板後表現的一覽無餘。公司2018年-2020年一季度之間的多個報告期內，業績增速基本都呈兩位數下滑。公司坦言，隨着日化專營店、電商零售、網紅帶貨等新興業態發展，加之消費者對品牌粘性降低等不利因素，公司所在的日化行業競爭日益加劇，公司業務發展面臨瓶頸。

名臣健康近年來業績表現

轉機出現在2020年下半年的跨界併購。

名臣健康稱，公司於2020年8月收購海南華多網絡科技有限公司100%股權、杭州雷焰網絡科技有限公司100%股權，由此切入移動網絡遊戲行業，打造新的業績增長點。截至目前，上述兩家公司均爲公司帶來了可觀的收益。2020年9-12月及2021年前三季度累計爲公司貢獻了合計1.8億元淨利潤，已成爲公司經營業績主要來源。

中國證券報記者注意到，名臣健康轉型遊戲賽道一年多賺到的1.8億元，相當於公司2015年-2019年的合計淨利潤。而公司股價也實現“起飛”，公司去年8月進軍遊戲市場後，一年多來股價大漲近130%。

名臣健康近一年多來股價表現

名臣健康表示，依託海南華多、杭州雷焰，公司計劃繼續深化在遊戲研發行業的佈局，並進一步向發行運營等領域進行探索。公司9月30日披露擬以自有資金1000萬元，投資設立全資子公司海南星宇時空網絡科技有限公司。公司稱投資目的在於遊戲業務發展需要出發，設立統一的戰略佈局平臺，通過對遊戲發行業務的開拓，培育新的業務增長點，做到公司自研自發，增強綜合盈利能力。

編輯：張楠 王寅