美股回購將創紀錄，附加稅卻“箭在弦上”，芒格直呼“太瘋狂”

來源：國際金融報

據路透社11月3日報道，隨着美國經濟從疫情中反彈，上市公司的CEO們不再害怕花錢，美國公司股票回購總額有望創下第三季度歷史新高。

而另一方面，拜登政府正在提議對公司股票回購徵收1%的附加稅，作爲“重建更好未來”計劃立法的一部分。

近日，股神巴菲特的老搭檔芒格在接受採訪時對股票回購徵稅的計劃提出不滿，直言“太瘋狂”。

股票回購創新高

股票回購是指上市公司利用現金等方式，從股票市場上購回本公司發行在外的一定數額的股票，這是公司傳遞積極信號、優化資本結構的一項重要制度安排。在股票回購完成後，上市公司可以將所回購的股票註銷，通過減少發行在外的股票數量，拉高每股盈利，進而推動股價上漲。在美股市場，股票回購還是支撐長達十年美股牛市的重要原因。

2011年以來，每年標普500指數成分中，有80%的公司都開展回購，回購收益率約3%。2010-2020年，美國上市公司累計向股東分紅4.5萬億美元，並進行了約6.5萬億美元的股份回購，一些上市公司甚至舉債回購。

當地時間11月2日，標普道瓊斯指數（S&P Dow Jones Indices）高級指數分析師Howard Silverblatt表示，標普500指數成分股公司近幾周已披露的三季度股票回購總額爲1450億美元，等到所有報告出爐時，回購總額可能超過2240億美元，這將超過2018年第四季度創下的2230億美元回購紀錄。其中，大型通信和科技公司在股票回購上的支出最多。近22家通信公司在回購上花費了298億美元，而75家科技公司花費了254億美元，能源和房地產公司花費最少。

此外，2021年，標普500指數成分股公司的回購規模有望超過2019年的7290億美元，但可能比2018年創紀錄的8060億美元低約5%。

高盛策略師最近在一份報告中寫道，由於過去12個月企業現金餘額激增，他們預計，標普500指數的股票回購總額在2021年增長50%之後，到2022年仍將增長8%。

諮詢公司Pavilion Global Markets的研究顯示，過去10年，股票回購貢獻了標普500指數40%的牛市漲幅。標普500指數當地時間11月2日創下歷史新高，今年迄今累計上漲約23%。

增稅惹爭議

雖然股票回購能助推股市上漲，但批評者認爲，一些公司濫用回購，損害了美國工人和經濟表現。

近日，拜登政府提出的“重建更好未來”計劃中表示，要對公司股票回購徵收1%的附加稅，原因是企業高管經常利用這一手段中飽私囊，而不是獎勵員工和發展業務。

美國證券交易委員會（SEC）的研究發現，許多企業高管都在公司宣佈股票回購之後，大量拋掉了自己持有的公司股票。

美財長耶倫在上個月的聽證會上也表示，在2017年大幅減稅的時候，沒有看到投資支出出現任何激增，相反股票回購出現激增。

拜登曾在2016年的《華爾街曰報》評論版上寫道，公司放棄長期投資以提振近期股價的觀念，是對美國持久繁榮的最大威脅之一。私人投資，從新建工廠到研發，再到工人培訓可能是經濟增長的最大推動力。然而，高管們經常面臨壓力，要優先考慮今天的股價而不是長期價值的增加。

拜登政府估計，1%的股票回購稅將在10年內籌集約1250億美元。

據CNN報道，巴菲特控股公司伯克希爾·哈撒韋僅去年一年就在股票回購上花費了247億美元。而根據民主黨提出的回購稅，該公司將上繳2.47億美元。

芒格對CNN表示，“我不認爲美國公司的分紅政策應該由華盛頓來決定。這太不合理了，會破壞整個系統。”