別人恐懼我貪婪

新股接連破發，打新也變得“中籤如中彈”，一些中籤的投資者選擇棄購。出乎意料的是，不少遭到棄購的新股，卻在上市首日大漲。棄購的投資者們只能暗地裏後悔

11月11日，創業板新股力諾特玻（301188.SZ）正式上市，發行價格13元/股，盤中一度大漲137%，收盤報27.12元，大漲108%。公告顯示，發行市盈率爲35.57倍，高於近期行業平均市盈率的18.61倍。在認購階段，網上發行部分的8.3萬股被棄購，對應金額爲108.85萬元，按照中一簽500股估算，大約有166位散戶選擇棄購。

業內人士認爲，可能正是發行市盈率高於行業平均值，一些新股才被部分投資者棄購。數據顯示，自詢價新規後的第一隻註冊制新股高鐵電氣（688285.SH）在10月20日上市以來，截至目前共有9只註冊制新股出現破發，佔比37.5%。

中金公司研究部將近期發行的17只註冊制新股，按是否破發分爲兩組，觀察到類似特徵——破發新股發行市盈率高於行業平均：雖然行業市盈率不能完全代表新股定價的合理水平，但從統計結果來看，首日破發組對其行業平均市盈率平均溢價超過40%，而未破發組則爲-18%。

同時，9月份以來，新股上市表現不佳，各板塊新股上市初期的溢價率大幅收窄。根據Wind數據統計，9月以來，發行價上行帶來的上市後溢價率持續下滑，二級市場收益空間收窄。截至10月底，科創板、創業板和主板平均溢價率分別達47%、75%和92%，註冊制新股上市初期溢價率顯著低於2020年平均水平，僅爲去年的四分之一左右。

而力諾特玻也絕非個例，近期棄購比例同樣高的註冊制新股——強瑞技術（301128.SZ），上市首日表現強勁。

11月10日，作爲創業板新股，強瑞技術上市首日漲幅可觀。當日盤中，其股價兩次觸及臨停機制，股價一度衝至79.8元，漲幅逾160%。隨後有所回落，收盤時上漲88.13%，收盤價爲56.1元/股。

公開資料顯示，強瑞技術網上投資者放棄認購的股份數量爲509100股，全部由主承銷商包銷，國信證券包銷股份數量佔總發行數量的比例爲2.76%。若以一簽500股計算，509100股的棄購數量，至少包含了1019位投資者。

同樣的例子還有新股N鎮洋（603213.SH），該股11月11日上市首日即上漲44%，最終報收8.63元/股。該股投資者棄購數量更多。據公告，網上投資者放棄認購股份數量爲281775股，投資者放棄認購金額達168.78萬元；網下投資者放棄認購股份數量爲6071股，投資者放棄認購金額爲3.64萬元。該股網上及網下投資者棄購股份數量合計達287846股。

“好不容易中了一次籤，結果被各種信息誤導，賣早了！”有投資者如此表示。

諾安基金基金經理吳博俊對第一財經表示，本次新股的破發，主要是由於規則調整引起，和二級市場波動關係不大，該規則的調整會使得機構定價更加趨於理性。此次新股破發潮的持續時間或將有限，新股上市首日破發的比例或將不會持續擴大，後續破發新股的跌幅也或將有所減少。

鵬揚基金策略分析師魏楓凌則表示，從打新的回報來看，經過近期破發，機構報價價格預計會降低，全市場打新收益降低，逐漸有投資者退出，之後留下來的投資者分攤收益可能提高，這是一個市場供求動態調整的過程。