來源：華爾街見聞

橋水基金達利歐在美國通脹創1990年以來新高之際警告稱：投資組合的價值增長並不真實地意味着財富的增長。人們誤以爲，資產價格上漲意味着自己正變得富裕，他們忽視了自己的購買力正在被（通脹）所侵蝕。

美東時間11月11日週四，在美國通脹飆升至 1990 年以來的最高水平後，瑞·達利歐 Ray Dalio 向市場敲響了警鐘，並警告他的追隨者，投資組合價值上升實際上並不意味着財富增加。

有些人犯了錯誤，認爲他們變得更富有是因爲他們看到資產價格上漲，而沒有看到他們的購買力正在被（通脹）侵蝕，最受傷害的是那些持有現金的人。

本週美國勞工部公佈的最新數據顯示，美國10月CPI數據連續第17個月上漲，10月CPI同比上漲6.2%，增速再加快，高於前值5.4%，也高於市場預期5.9%；環比上漲0.9%，高於市場預期的0.6%，環比漲幅爲4個月以來最高，較前值0.4%大幅上升。美國正面臨 30 年來最嚴重的通脹加速。

知名億萬富翁、華爾街大佬橋水基金創始人達利歐認爲，本輪通貨膨脹的產生很簡單，就是源於政府印錢。

此時 1） 政府印製了更多的錢，2） 人們得到了更多的錢，3） 產生了更多的購買，從而導致了更多的通貨膨脹。

但是如何在美聯儲瘋狂印鈔期間持有比現金更好的資產，也就是說在物價上漲時期，更重要的是看看人們能用這些錢買什麼，以形成其財富或購買力，因爲隨着時間的推移，真正的財富才能成爲生產能力的函數。

如果錢不用於提高生產力，印鈔和贈送不會讓我們變得更富有。沒有一個個人、組織或者國家在失去購買力時能夠成功，美國現在花的錢遠遠多於它的收入，與此同時還通過印刷愈發貶值的貨幣反過來再去支付它。現在我們走錯了路，爲了改進，我們必須提高生產力和合作。

達利歐還給出了以下新的 “原則”：

現在的金融財富遠遠多於能夠轉化爲實際財富的財富，因此必須對其進行貶值。當你看到你的金融財富像現在這樣增加時，不要認爲當你的購買力下降時你正在獲得真正的財富。

將錢花在投資和基礎設施上，而不是消費上，往往會提高生產力，因此投資是繁榮的良好領先指標。另一方面，印鈔在沒有生產力的情況下進行分配，是不會增加財富的。

權力的變化來自財富的變化，所以需要觀察是誰在創造財富變化。

歷史表明，當個人、組織、國家或帝國花費超過收入時，苦難和動盪就在眼前了。

今年上半年，達利歐在媒體線上活動中表示，拜登政府的經濟計劃增加了通脹和美元貶值的風險，讓太多的資金流入經濟體內，產生製造泡沫的風險。未來債券市場不會有購買新發美國國債的足夠需求，這將導致美聯儲繼續貨幣擴張的政策。

責任編輯：張玉潔 SF107