北交所开市在即，新股接连破发，你还在期待中签吗？

北交所即将于11月15日开市，将为专精特新中小企业发展创造更好的资本市场环境。

北交所是由新三板精选层升级而来，主要规则都继承了精选层，但开户门槛降低了。之前精选层要2年经验、10个交易日日均100万资产，北交所要求2年经验不变，资金要求降低到了20个交易日日均50万。新三板精选层的上市首日涨跌幅限制为30%，听到这你是不是心动了呢？

先等等啊，新股上市注册制已经实行了，自注册制实行以来20只新股已经上市了，其中8只首日跌破发行价，破发概率40%，(截至11月1日，数据来源wind），注册制下打新已不再是大概率赚钱的买卖了。

有两个主要原因，一个是注册制改革，一个是新股定价改革

注册制有别于以前的审批制，监管部门只向拟IPO公司收取相关资料并审查其是否已履行信息披露义务，在确认信息披露义务被严格遵守后即应按规定对股票发行项目予以批准。目前，全球大多数发达国家股票市场都是采取注册制发行模式，如果说审批制制是考试通过后才能取得资格，那么注册制就像审查了你的准考证号等一系列背景文件，信息准备无误就让你通过了。

新股定价改革就是修改了以前报高价的剔除比例要求，以前是至少剔除报价最高的10%的人，现在改为最多剔除报价最高3%的人，提倡是在1%-3%之间。也取消了特别风险提示要延期发行的规定，现在定价即便超过四孰低，也不会导致延期了。

以前规定，各个投资人报完价，要把报价最高的部分剔除，剔除比例不得低于10%，这些人就出局了，不能参与分配。

剩下的报价里，算出大家报价的平均数、中位数，再算出其中公募基金、社保、保险等专业投资者报价的平均数、中位数，在这四个数里取最低值，这个数值称为“四孰低”。新股定价，一般会比四孰低再低一点，因为规定如果超过四孰低，要做特别风险提示公告，会导致发行延期。

确定了发行价后，再把报价低于发行价的投资者剔除，剩下的人入围参与新股分配。同时散户在网上打新，也按这个过程确定的发行价来申购。

所以之前新股报价的时候，就会发现大家的报价都集中在一个偏低的区域里，改革之后你会发现新股定价中枢变高了。可以预见，未来新股上市的平均涨幅可能会缩窄，打新提供的超额收益将有所降低。

所以如果你还是偏爱打新的话，一定要在申购之前了解公司的盈利情况以及关注其发行价格。

北交所对打新配售规则也进行了重大调整，将余股配售规则由“按时间优先”调整为“按申购数量优先，数量相同的时间优先”。之前抢时间优先申购就没有用了，北交所打新谁申购的资金量大，谁有可能获配新股数更多。

在成熟市场，新股首日破发再正常不过。但如果你不愿意承担风险，怕破发，那就放弃科创板和创业板打新，目前沪深主板打新仍然是审批制。如果你还是想博收益，那可一定要研究清楚再申购。#财经# #A股#