今日登陸北交所的81只個股整體表現良好，10只新股全部漲幅翻倍；另外71只從精選層平移過來的個股有所分化，多隻個股放量大漲。值得一提的是，10只新股創歷史紀錄地集體觸發兩次臨停，其中N同心更是漲幅一度高達537.5%。

在今天早上舉行的北京證券交易所揭牌暨開市儀式上，中國證監會主席易會滿在儀式上致辭表示，希望北京證券交易所牢記初心使命，堅持錯位發展、突出特色，以試點註冊製爲基礎，紮實推進契合中小企業特點的制度創新。北京證券交易所董事長徐明也在開市儀式上表示，北京證券交易所的生命力在於特色，其介紹，形成特色的關鍵，是在多層次資本市場框架下，準確把握市場定位，不斷提升市場與創新型中小企業的契合度和適配性。

10只新股首日漲幅翻倍

首批81家上市公司今日正式登陸北交所。今日上市的10只新股集體大幅飆升，截至收盤，10只新股均大漲超110%，N同心暴漲493.67%，N大地、N志晟、N晶賽分別漲超2倍。

從此前精選層平移過來的71家公司今日漲跌互現，部分個股開盤後放量大漲，盤中漲幅有所回落，截至收盤，德瑞鋰電大漲逾18%，該股今日總成交額超過3億元；安徽鳳凰、德衆汽車漲超5%；另外，北交所開市前大漲的部分個股盤中走弱，同輝信息、拾比佰等個股跌逾10%。

成交金額方面，今日總共24家公司成交金額超過1億元，包括10只新股和14家從精選層平移的公司，貝特瑞的成交額近7億元，N大地和N晶賽的總成交額分別超過5億元。此外，10只新股換手率均超過40%，其中N同心、N大地，N晶賽和N恆合的換手率超過70%。

開源證券中小企業負責人彭海對記者表示，今天北交所股票整體的上漲，代表了市場對北交所設立之後的認可度。“北交所開市前夕已有幾隻新股分別掛牌精選層，這幾隻個股整體的漲幅都比較可觀。今天是北交所開市第一天，新股整體大漲，北交所已經開立的很多賬戶在今天才能操作，市場的增量資金入場，所以今天市場當中的新股整體上活躍度都比較高。”

經濟學者、允泰資本創始合夥人付立春認爲，開市後市場會維持政策性的、比較穩定的牛市，因爲現在新股的數量還是比較多，在首日不設漲跌幅限制的話，已經有了非常迅猛的表現，當然，這和門檻降低、北交所開市、市場和資金的關注度非常高、集中有直接的關係，而平移過來的這些股票，整個北交所可供交易的股票數量還是比較有限的，“這樣的話，供需嚴重的不平衡，這個形勢我覺得會持續，這也是我對目前市場行情判斷的主要原因。”

除了新股，平移過來的股票其中一些在今天的表現也不錯，付立春認爲，未來一段時間內，一些平移過來的股票，其中相對被低估的個股還是有表現的機會，“整體而言，應該是一個整體比較穩定、交易比較活躍，但是股票之間分化會顯現和加劇這樣一種行情。”

新三板市場資深人士、廣東力量股權投資基金管理有限公司總經理朱爲繹表示，今日北交所開市老股漲跌互現，預計今明兩天精選層以調整波動爲主，建議賣出前期大漲股票，關注三季報業績增長的股票。

銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮認爲，今日10只新股漲幅都超過100%，也沒有被爆炒，這符合大多數三板人的預期，但是精選層平移過去的老股普遍出現下跌，這主要是老股東借新開市兌現收益，而新的投資者則處於觀望態勢導致的，“在9月2日宣佈精選層平移到北交所之後，這些股票都已經出現了50%到100%左右的漲幅，估值已經不低，我也在之前的採訪中多次表達過精選層估值已經有些偏高。現在的回調，也是新三板北交所市場投資者理性的表現。如果71家精選層平移股票繼續被爆炒，反而不利於北交所後續的發展。不過我想，隨着估值的迴歸，新開戶投資者會逐步入場，包括公募基金等機構投資者也會選取具有成長性的股票逐步建倉，資金面不是問題，估值的平穩迴歸，可以讓北交所走的更好，走的更遠。”

“今天萬衆矚目的北交所榮耀開市，中國多層次資本市場迎來歷史性時刻，新三板、北交所投資者也迎來高光時刻。”資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南說。在周運南看來，上午交易時段中一個值得欣慰的現象就是成交放巨量，“中午收盤時累計成交76.2億元，是上週五精選層的近4倍了，這已屬天量，量在價先預示着北交所的流動性較精選層已有大幅改觀，也表明北交所後市值得期待。”

未來怎麼投資？

經濟學家、創投專家，增量研究院院長張奧平認爲，北交所的設立，從根本意義上補足了中國資本市場無法爲中小企業服務這一功能性缺失，也徹底打破了資本市場只能幫助大利潤企業融資發展的市場慣性認知。北交所設立的初心與其他交易所及相關板塊不同，北交所是爲支持中小企業創新發展，打造服務創新型中小企業主陣地。這個是北交所誕生的基因，基因是難以改變的。

在張奧平看來，2021年，A股市場成交額突破一萬億的交易日已經打破了2015年5月8日至2015年7月8日，連續43個交易日成交額超過一萬億元的記錄。可見，投資者對資本市場的投資熱情是愈漸充足的。目前，北交所個人投資者准入門檻爲“50萬元+2年”，與科創板齊平。可預計，伴隨着市場逐步發展，制度建設逐步完善，將有更多投資者得到分享高增長型中小企業成長紅利的機會。

對於未來投資北交所，付立春表示，目前來看，特別是在新股方面，是整體上漲的行情，“當然從漲幅而言，受到新股個股的市值、交易量、估值、行業等方面的影響，其實今天新股之間的漲幅有非常大的差距，有個股漲幅百分之幾十的，有個股漲幅百分之幾百的。這個差距，其實也說明了未來的一個投資的方向，在現在的政策紅利集中釋放期過後，肯定會迴歸到更加價值的投資、更加專業的投資，對公司和行業的深入的分析會更重要一些。”

彭海認爲，畢竟北交所公司的體量上來看，相對主板、創業板、科創板來說，整體的體量會稍微小一點，因爲新三板是服務更早更小的一些創新、創業型的企業。“從整個市場的角度來說的話，體量小的，它必然是一個高成長性，但同時伴隨它的抗風險能力會相對會弱一點。所以對於投資，還是我們所說的風險收益比的一個問題，需要去按單個公司的價值，不管是從估值的角度、還是從成長性的角度去做整體性的判斷。”

農銀匯理基金則認爲，北交所定位於服務創新型中小企業，整體公司體量上略小於創業板和科創板公司，會重點關注壁壘高、在細分領域有核心競爭力的“隱形冠軍”類企業，這也符合專精特新的方向。估值方面，農銀匯理基金認爲，北交所企業在上市初期可能會經歷估值波動，但長期來看，市場會給這些公司更爲合理的估值，整體估值體系也會逐漸向A股靠攏。

申萬宏源表示，堅定看好北交所發展：北交所首批公司估值理性、業績彈性大，存在深挖空間。81只個股行業多分佈於機械、醫藥、計算機當中，製造業偏多。從21年前三季度業績來看，收入與淨利潤增速分化較大，收入與淨利潤增長均超過30%的有13家，單三季度收入與淨利潤增速均超過30%的有15家。其中，鋰電、碳纖維、軍工等行業景氣度高，而中游製造業普遍受制於上游原材料價格高企和出口海運受阻等問題，存在邊際改善空間。

在申萬宏源看來，新市場設立初期往往會受市場情緒帶動，機構資金介入有短期估值困惑與長期個股研究跟蹤成本的問題。我們建議：一是用“量化篩選+個股增強”的策略，投資一攬子小市值股票，降低跟蹤成本；二是參與定增與戰配，長期持股；三是用長遠視角篩選成長型公司，不糾結於短期PE價差。建議關注：1）高景氣賽道，業績確定性高的大市值龍頭，關注貝特瑞、吉林碳谷、連城數控；2）有新品放量或產能釋放的成長小盤股，關注通易航天、龍竹科技、海希通信；3）有業績改善或反轉預期的彈性公司。關注智新電子、星辰科技、吉岡精密和錦好醫療、同享科技。

安信證券則表示，北交所市場的投資邏輯和主線與滬深市場比存在一定差異，參與北交所打新應更理性。具體到策略方面，基於北交所的公司情況和精選層過去一年的實際運行情況，安信證券認爲，價值成長並重策略在北交所市場或具備較強的可操作性。依照這一策略構建組合進行回測，其收益率區間爲170%至270%。

參考前期精選層公司的市場表現，安信證券建議把握三條投資主線：一是相對的大市值、行業龍頭、產業鏈優勢公司。當前市值排名居前的公司有貝特瑞、連城數控、吉林碳谷和長虹能源；行業龍頭公司則有貝特瑞、吉林碳谷、長虹能源等；細分產業鏈的優勢公司方面，有創遠儀器、觀典防務、同享科技等公司。二是可考慮積極參與打新及戰略配售。三是考慮公司估值，待低估值時擇機配置。

北交所的生命力在於特色

易會滿今日在北京證券交易所揭牌暨開市儀式上致辭表示，北京證券交易所正式揭牌開市，這是繼去年7月正式推出精選層後深化新三板改革、促進資本市場高質量發展的又一重大創新舉措；也是新三板市場運營八年多來，積極探索具有中國特色資本市場普惠金融之路的新起點。

易會滿稱，證監會將始終以習近平新時代中國特色社會主義思想爲指導，堅持穩中求進，貫徹新發展理念，堅持“建制度、不干預、零容忍”，持續深化新三板改革，努力辦好北京證券交易所，打造服務創新型中小企業主陣地。希望北京證券交易所牢記初心使命，堅持錯位發展、突出特色，以試點註冊製爲基礎，紮實推進契合中小企業特點的制度創新；推動提高上市公司質量，維護市場“三公”秩序和平穩運行，切實保護投資者合法權益；加強與新三板創新層、基礎層的有機聯動，深化與滬深交易所、區域性股權市場協調發展，共同營造多層次資本市場發展的良好生態。

徐明也在開市儀式上表示，北京證券交易所的生命力在於特色。徐明介紹，形成特色的關鍵，是在多層次資本市場框架下，準確把握市場定位，不斷提升市場與創新型中小企業的契合度和適配性。北京證券交易所將緊緊圍繞打造服務創新型中小企業主陣地這個宏偉目標，積極探索建立適應中小企業創新發展的政策體系、制度體系、服務體系，並在四個方面持續努力：

一是更加包容。讓創新型中小企業來得更便捷、更順暢，擴大服務覆蓋面。

二是更加精準。聚焦創新型中小企業在融資、人才引進、資源整合等方面的痛點難點，優化針對性制度安排，提升企業獲得感。

三是更加創新。在遵循交易所建設一般規律的基礎上，積極探索融資方式、交易產品和工具創新，便利投融資對接。

四是更具活力。匯聚各方政策、拓寬市場範圍、挖掘市場深度、引入多元資金、培育特色中介、完善投資者適當性管理，爲創新型中小企業更好更快發展營造良好市場環境，爲投資者及市場各方創造出積極向上的市場文化。

申萬宏源預計， 預計2021年底北證A股增至100家左右，2022年底增至200-250家。按目前81家平均融資金額2.2億測算，2022年北交所融資220億至330億。申萬宏源表示，預計公募將在年底前陸續開通北交所交易權限，首批8只北交所主題基金將在本週發行，爲後續帶來增量資金。更重要的是，存量公募接入市場後，將提升優質公司的投研覆蓋度，爲吸引好企業到北交所上市奠定基礎；另一方面，11月14日晚稅務總局發佈公告，北交所將延續精選層稅收優惠，有利於吸引PEVC在新三板投資，並將被投企業推向北交所。因此預計北交所公司質量逐步提高，2022年下半年後更加明顯。

（編輯：張騫爻）