境外機構持有銀行間市場債券情況

（2021年1至11月）

數據來源：人民銀行上海總部

◎記者 範子萌 ○編輯 陳羽

人民銀行上海總部12月6日發佈的數據顯示，截至11月末，境外機構持有銀行間市場債券3.93萬億元，約佔銀行間債券市場總託管量的3.4%。這意味着，11月境外機構投資者加倉人民幣債券約800億元，爲今年2月以來單月增持規模新高。

增持規模創下新高的同時，國際資本交易更趨活躍。債券通公司最新發布的債券市場運行報告顯示，11月債券通交投活躍，日均交易量達293億元，月度成交6440億元，環比增長44%。

更有新的主體不斷湧入。人民銀行上海總部數據顯示，11月，新增10家境外機構主體進入銀行間債券市場。截至11月末，有1010家境外機構主體入市，其中503家通過直接投資渠道入市，721家通過“債券通”渠道入市，214家同時通過兩個渠道入市。

在業內人士看來，11月，中國國債正式被納入富時世界國債指數，吸引了更多被動型和主動型的配置資金流入。與此同時，隨着全球風險情緒回升，人民幣資產“避險屬性”凸顯，境外投資者對於人民幣資產的配置需求進一步強化。

恒生中國環球市場部代理主管兼市場財資主管李慧寰認爲，中國國債與其他發達國家的國債相關度小於0.3%，低相關度非常適合於投資組合，從而分散配置風險。

最新數據可以印證。國際金融協會（IIF）最新發布的全球資金流向報告顯示，11月，新興市場國家資金流入熱度明顯“冷卻”，中國市場“挑起大梁”。IIF數據顯示，11月，流入新興市場國家的投資總額爲156億美元，該規模較10月顯著回落。其中，中國市場成爲當月資金流入的“主力”。11月，中國股市吸引了50億美元資金流入，中國債市流入42億美元，二者合計流入金額佔據新興市場國家當月流入資金總額的59%。

IIF經濟學家Jonathan Fortun表示，各新興市場國家發展前景各異，未來，新興市場國家的投資者將更凸顯出選擇性和風險高敏感度的特徵。

“近兩年，外資進入中國債市和股市的勢頭非常穩定，整體保持逐月、逐年遞增態勢。”李慧寰表示，市場普遍預期，隨着美聯儲明年開啓加息，中美利差將明顯收窄。這一背景下，境外資本仍將持續加碼人民幣資產，但增速或有所減緩。