原標題：合衆思壯併購後遺症未清續虧1.43億   溢價273%剝離資產增利6億助扭虧

長江商報消息 ●長江商報記者 蔡嘉

臨近年末，合衆思壯（002383.SZ）持續推進資產剝離，助力扭虧。

日前，合衆思壯披露資產出售進展。公司終止向控股股東興慧電子轉讓鄭州航空港區興派科技有限公司（以下簡稱“興派科技”）100%股權，重新確定受讓方爲中瑞控股，交易價格由此前的8.97億元下降至8.24億元，較興派科技賬面淨資產依舊溢價273.83%。

長江商報記者注意到，2015年以來，合衆思壯大手筆對外併購但效益不佳，2019年和2020年因計提商譽減值等因素，公司連續兩年虧損10億以上，合計虧損21.55億元。

2019年末，隸屬於鄭州國資的興慧電子入主，2020年12月便計劃受讓彼時僅成立一個月時間的興派科技全部股權。

隨着興慧電子退出興派科技的股權受讓以及新的接盤方敲定，合衆思壯如果在年內完成此筆交易，將助力公司結束連續兩年的虧損，淨利潤回正。

今年前三季度，合衆思壯實現營業收入13.63億元，同比增長24.79%；淨利潤虧損1.43億元，同比減虧35.74%。合衆思壯預計，本次交易完成後，預計將增加公司淨利潤6.15億元。

作價8.24億出售虧損資產

對於興派科技的出售，合衆思壯已經推進一年。

去年12月，合衆思壯披露出售方案，公司擬向控股股東興慧電子轉讓興派科技100%股權，轉讓價格爲8.97億元。

興慧電子爲合衆思壯新的控股股東。2019年12月，合衆思壯完成易主，興慧電子受讓公司原實控人郭信平持有的上市公司9.7048%股權以及10.2952%股份對應的表決權。同時，興慧電子從二級市場增持公司股份，成爲合衆思壯單一擁有表決權比例最大的股東，爲上市公司的控股股東，鄭州航空港經濟綜合實驗區管理委員會成爲合衆思壯的實際控制人。

籌劃對興派科技出售時，興派科技僅成立一個月。資料顯示，興派科技系由合衆思壯於2020年11月16日以股權投資的方式投資設立。同時，合衆思壯將持有的思壯北斗100%股權轉讓給興派科技，由此興派科技持有思壯北斗100%股權。

財務數據顯示，2020年前11月，興派科技母公司層面的營收和淨利潤均爲0，合併思壯北斗之後的營業收入和淨利潤分別爲2.06億元、-2218.3萬元，期末總資產和淨資產分別爲8.53億元、2.24億元。

根據評估，興派科技經評估後的股東全部權益爲8.97億元，較其賬面淨資產增值306.67%。高溢價向新控股股東出售資產，合衆思壯表示本次股權轉讓完成後，興派科技不再納入公司合併報表範圍，預計本次交易增加公司淨利潤6.75億元。

然而，籌劃一年，興慧電子退出了對於興派科技的股權受讓，合衆思壯則敲定了新的買家。日前，合衆思壯披露，因公司自身發展需要，經與興慧電子友好協商，雙方同意終止本次交易。

公司同日披露，擬將興派科技100%股權轉讓給中瑞控股。此次交易中，以2021年7月31日爲評估基準日，興派科技股東全部權益評估值8.24億元，較其賬面價值增值273.83%。雙方確定交易價格爲8.24億元。

而興派科技依舊處於虧損狀態。公告顯示，2020年和2021年前七月，興派科技分別實現營業收入2.45億元、2289.73萬元，淨利潤-1724.59萬元、-3.16億元。

繼續推進虧損資產剝離，興派科技的出表將爲合衆思壯帶來較高的利潤貢獻。合衆思壯表示，預計本次交易增加公司淨利潤6.15億元。

連續兩年計提減值虧損21.55億

趕在年末前敲定新的資產受讓方，一個極爲重要的原因就在於合衆思壯要扭虧。

資料顯示，合衆思壯的主營業務爲高精度衛星導航技術爲基礎進行相關產品的研發、製造和銷售。2010年上市後，合衆思壯的業績開始走下坡路，淨利潤連續三年下滑直至虧損。

2015年，合衆思壯開始通過對外併購提振業績。同花順數據顯示，當年公司作價3.17億元收購招通致晟和長春天成兩家公司100%股權，並收購增資取得吉歐電子等三家公司控股權。

2016年合衆思壯完成重組，以10.85億元的價格中科雅圖等五家企業股權。至2016年末，合衆思壯的商譽達到11.51億元。

但併購給合衆思壯帶來的高光時刻並沒有延續很久，2017年公司淨利潤達到最高峯2.42億元，次年下降至1.91億元。2019年和2020年，合衆思壯分別實現營業收入15.49億元、16.9億元，同比變動-32.66%、9.12%；淨利潤分別虧損10.61億元、10.94億元，兩年累虧21.55億元。

商譽及股權投資減值，是合衆思壯虧損的主要原因。因對商譽、長期股權投資、無形資產和存貨等資產計提的資產減值準備，2019年和2020年，合衆思壯資產減值金額分別爲4.7億元、6.97億元。

即便是在鄭州國資入主後，合衆思壯過度收購的後遺症尚未能完成清除。今年前三季度，合衆思壯實現營業收入13.63億元，同比增長24.79%；淨利潤虧損1.43億元，同比減虧35.74%。

而如果興派科技在年末出表完成，投資收益將覆蓋公司前三季度的虧損，或將使得公司全年扭虧實現盈利。合衆思壯表示公司擬通過本次股權轉讓，優化資產結構，緩解資金壓力，提升可持續發展能力。但需要注意的是，合衆思壯主營業務盈利能力的恢復，依舊需要時間。

今年上半年，合衆思壯整體業務毛利率爲49.15%，較去年同期增加6.98%，其中北斗高精度業務毛利率爲53.57%，北斗移動互聯業務毛利率爲37.86%。