財聯社（上海，編輯 牛佔林）訊，今年以來，美國企業的創始人和高管們正在以歷史性水平減持他們的持股，這引起了美國證券交易委員會（SEC）注意，該機構目前正在考慮制定更嚴格的規則，以確保公司內部人員在出售股票時不會違反內幕交易法。

（來源：美國SEC官網）

目前的這一套規則爲企業內部人士交易股票創造了一個“避風港”，即通過事先宣佈交易的時間和方式，高管們可以保護自己免受內幕交易的指控，去年有幾乎三分之二的股票出售使用了這種計劃。

SEC主席Gary Gensler週三表示，他擔心現有的規則（正式名稱爲《10b5-1計劃》）還遠遠不夠。

許多人認爲10b5-1過於寬鬆，允許內部人員進行操縱，並以犧牲普通投資者的利益爲代價牟取暴利。也有批評稱，在幾乎不受任何審查的情況下，高管們制定、修改或取消交易計劃簡直輕而易舉。

Gensler希望SEC考慮爲企業高管們制定120天的“冷卻期”，以應對任何新的或改變的投資組合管理計劃，並將禁止重疊交易計劃，單個人員或實體同時只能擁有一個10b5-1計劃。

Gensler表示，目前，由於可以同時宣佈多個投資組合管理計劃，高管們可以根據他們認爲合適的時間，並選擇他們最喜歡的方案。“核心問題是，這些內部人士掌握着公衆不知道的重要信息。那麼他們如何才能以一種對市場公平的方式買賣股票呢？”

他補充說：“在過去的20年裏，我們聽到了對10b5-1規則的擔憂，也看到了規則中的漏洞——今天的提案將有助於填補這些漏洞。”

週三的提案預計還將強制要求高管披露自己的持股出售計劃以及改動情況，同時要求高管們在設立計劃時提供書面證明，承諾在設立交易計劃時不掌握實質性的非公開信息。

高管售股潮

數據顯示，在標普500指數成分股公司中，今年截止11月底，企業內部人士總計出售了價值635億美元的股票，這一金額創出歷史紀錄，而且比2020年全年的售股總額高出50%。

特斯拉首席執行官馬斯克在最近大約一個月內出售超過120億美元的特斯拉股票，包括大約40億美元用於支付期權行使的預扣稅款，這是他自2010年以來首次不是僅僅爲滿足預扣稅款義務而出售公司股票。

微軟首席執行官納德拉上個月出售了他所持股份的一半，稅前售價約3.74億美元。扎克伯格也賣出了更多Meta股票，今年的售股金額接近一年前的七倍，稅前所得近45億美元。

賓夕法尼亞大學沃頓商學院研究高管和董事交易的會計學教授Daniel Taylor說，現在看到的是近年來從未有過的情況。Taylor表示，在他的記憶裏，2021年是這十年來內部人士出售股票最多的一年，這與21世紀初互聯網繁榮期的股票出售熱潮有相似之處。

Taylor表示，內部人士在高點期賣出、在低點期買入的做法已有很長的歷史。

責任編輯：張玉潔 SF107