投資要點：

1、新能源車、VR/AR帶來的變化不僅僅是對電子元器件需求的增長，還有新勢力帶來的供應鏈重構機會；

2、新能源車、VR/AR將成爲“果鏈”公司們未來重點的發力方向、主要增量來源；

3、能否解決客戶關係將成“轉型”關鍵；

財聯社（深圳，記者 王碧微）訊，“果鏈”上市公司曾在二級市場上風光無限。而近兩年，隨着智能手機想象空間縮小，曾經的“明星”企業日子大多不好過，市值縮水嚴重。

擺脫“蘋果依賴症”、尋找利潤新來源成爲這些頭部企業本年度的主旋律。2021年，佈局VR近十年的歌爾股份（002241.SZ） 已經迎來了虛擬現實的第一波爆發；藍思科技（300433.SZ）提出“把握‘雙碳’經濟、緊跟能源結構轉型、緊隨光伏產業發展機遇”的新戰略，開始全面佈局新能源供應鏈；而對於遭受“重創”的歐菲光（002456.SZ），智能汽車和VR/AR等新領域的業務發展情況則將成爲公司能否“逆風翻盤”的關鍵。

這些曾經的“明星”公司都已經意識到了手機業務已經令公司缺乏成長動能，多家受訪企業均向財聯社記者表示，2022年，非手機新業務將成爲公司的佈局重點。有分析人士向記者表示，手機行業的競爭早已進入存量階段，而汽車電子、VR等帶來的變化不僅僅是對電子元器件需求的增長，還有新勢力帶來的供應鏈重構機會。

智能手機“日漸式微”

市場研究機構IDC公佈的數據顯示，2021年第二季度中國智能手機市場出貨量約爲7810萬臺，同比下降11%。而在Q3，即使9月蘋果13發佈爲蕭條已久的手機市場帶來活力，但根據IDC的數據顯示，受供應鏈限制影響，全球智能手機市場出貨量依然下降6.7%。

實際上，智能手機衰落早有苗頭，增速放緩持續已久。在此情況下，歌爾股份、藍思科技、工業富聯（601138.SH）、立訊精密（002475.SZ）、歐菲光等曾經對蘋果依賴嚴重的“明星”企業，紛紛踏上了尋找業績新支點之路。

新興行業的崛起爲手機產業鏈公司帶來了新的“生機”。一位機構電子分析師向記者表示，“手機產業鏈未來的想象空間主要還是在那些蓬勃發展的市場，例如VR/AR設備、新能源車的增量部件等等”。

與手機產業的“落寞”相反，虛擬現實、新能源車已是“未來可期”。根據IDC報告，預計 2021 年全球 VR 遊戲支出仍爲 7.4 億美元（約 47.36 億元人民幣），同比增長 46%。新能源車方面，在近日舉辦的2022中國汽車市場發展預測峯會上，中國汽車工業協會常務副會長兼祕書長付炳鋒表示，今年前11個月，新能源汽車累計產量突破300萬輛，預計全年銷量有望達到340萬輛，同比增長1.5倍。

前述分析師向記者表示，“手機產業鏈企業轉型做汽車電子或AR/VR，是基於原本在零組件、結構件上的工藝積累。無論是汽車中控屏、各種觸控模組，還是ARVR內部結構，其需要的零組件和手機中的零組件有相似性，因此轉型是比較順理成章的。”

該人士進一步指出，“實際上，AR/VR和汽車作爲蓬勃發展的產業，在2021年已經爲部分企業例如歌爾股份貢獻了較爲明顯的業績增量。”

“多棲”發展成“明星”企業主旋律

“歌爾股份自2012年開始VR領域內的研發工作，2016年進入AR領域，目前已經同全球知名客戶一起完成了多款明星產品的研發和量產上市”，歌爾股份公司負責人向記者介紹道。

歌爾股份無疑是“果鏈”龍頭裏率先受益於新業務的。最初因“果鏈”而備受關注的歌爾股份，現在已經成爲了“元宇宙”概念股。2021年Q3，在一衆“果鏈”公司業績滑坡的同時，歌爾業績亮眼。前三季度，公司實現營業收入527.89億元，同比增長52%，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲33.3億元，同比增長65.28%。公司表示主因VR虛擬現實、智能可穿戴和智能無線耳機等產品銷售收入增長，帶動盈利能力改善。

與深耕VR/AR多年的歌爾股份不同，藍思科技此前的業績支撐以手機爲主，2020年公司近40%的收入依賴於蘋果。2021年，藍思科技開始改變策略，走 “多點佈局”路線。目前，藍思科技的業務版圖已經從手機擴展到AIoT、汽車電子、光伏玻璃等。半年報披露，公司目前已經與特斯拉、寶馬、奔馳、大衆、理想、蔚來等一衆國內外車企達成長期深度合作。

同樣在本年度積極進行“多點佈局”的還有工業富聯。其公司負責人向記者表示，“從某種意義上說，新能源車將使汽車成爲繼智能手機之後的另一個移動智能終端。公司的新能源汽車相關業務，主要聚焦電驅電控、自動駕駛ACU、智慧交通，以及爲相關廠商提供工業互聯網服務等領域。” 該負責人進一步表示，“公司還積極佈局了5G通用模組、5G小基站、WIFI6、GPU、數據中心、自動駕駛等。在智能穿戴終端方面也已經掌握了近百項專利，其中VR/AR相關技術佔比超過三分之一”。 3C電子產品曾經爲工業富聯的主營業務，營收佔比常年超過99%。

此外，歐菲光的“轉型”之路亦值得關注。歐菲光可謂是“成也蘋果，敗也蘋果”。2021年初，隨着公司“果鏈”時代正式宣告結束，歐菲光亦已開始全面“轉型”。“智能汽車和新領域會是公司接下來發力的重點”，歐菲光公司負責人向記者表示。

目前，歐菲光的努力已初見成效。在12月21日華爲智能汽車解決方案生態論壇上，歐菲光被公佈已是華爲 “星閃技術”聯盟成員。11月5號，歐菲光在投資平臺上表示，公司已經成功獲得了20家國內車企一級供應商的資格。2021年上半年，歐菲光的智能汽車業務實現營業收入4.13億元，同比增長78.22%。其中，ADAS實現營業收入1.20億元，同比增長777.68%。

主要“果鏈”公司新業務情況，財聯社記者不完全統計

新業務勢頭猛 有望成2022年增量來源

目前，新能源車、“元宇宙”是大熱賽道，諸多產業鏈企業新產能都將在2022~2023年落地，“多棲”發展的“果鏈”龍頭能否殺出重圍成了投資者最關注的話題。

前述分析師向記者表示，“新能源車的更新迭代速度在加快，而且模塊化的趨勢更明顯，相比傳統的tier1廠商，手機產業鏈公司更能匹配這些需求，而且以前果鏈公司對品質的要求並不輸給車規級要求。新勢力、手機廠商等造車勢力對於供應鏈也更爲開放。”

展望2022年，多家企業人士都向記者表示，在保證手機業務的前提下，新能源、虛擬現實等新業務將成爲公司營收增量的來源，也是下一年重點發力方向。

歐菲光公司負責人向記者表示，“未來，公司將把智能汽車業務作爲重點開拓的業務領域，從研發、市場銷售、生產等全方位加大資源配置”；工業富聯公司負責人稱，“公司未來業績增長將主要體現於高端精密製造，5G、WIFI6業務、雲計算業務、智能穿戴業務也將納入公司新產品開發領域”；歌爾股份公司負責人亦表示，“未來，歌爾仍將圍繞客戶戰略不斷拓展和優化VR/AR佈局”。

將近年末，“果鏈”企業新業務消息不斷，成效如何，只有留給時間去檢驗。

12月16日藍思科技公告，已與中國建材集團有限公司的全資子公司凱盛科技集團簽訂戰略合作協議，雙方將在新能源新材料領域的技術、材料、設備等方面開展深入合作，加快公司光伏玻璃項目的資源選建、窯爐建設、技術加工的全產業鏈佈局落地。

同日，工業富聯公佈與全球汽車半導體龍頭企業恩智浦簽署戰略合作協議，雙方合作初期將着重開發智能座艙，目標於2023年量產。

12月17日，歐菲光在互動平臺表示，公司未來五年（2021-2025年）將力爭在智能汽車、VR/AR等新業務開拓進取，顯著提升新業務收入佔比，使之成爲公司新的增長動力。

值得注意的是，上述分析人士亦向記者表示，手機產業鏈企業轉型的關鍵在於解決客戶關係。該人士稱，“原本手機產業鏈龍頭依附於大客戶從而獲得較好的業績增長。但要進入新行業，要打開新客戶，這對企業是另一種能力的要求。”