來源：國際金融報

乘着新能源汽車專屬保險的東風，科技公司將迎來一次發展機會，但挑戰巨大。分析師預計，在高頻率、強力度的政策紅利釋放下，險企將獲得更大能量對抗利率下行和負債端壓力。

保險業在“變局”中走過2021年。

車險綜改週年，“降價、增保、提質”目標基本實現，新能源汽車專屬保險上線；“惠民保”參保人數近億；百萬保險代理人離場，獨代模式破冰；數十險企掌門人大換血；保險板塊全年跌幅近四成，創近十年最低記錄；保險業對外開放持續推進……

保險業也在期待中迎來嶄新的、更好的2022年。互聯網人身險新規落地施行；車險盈利趨好；“惠民保”向着更良性、更加可持續的方向發展演進；保險科技創新進入新階段；投資端將獲得更大能量，來對抗利率下行和負債端壓力……

1 健康險更健康可持續

受疫情和整體宏觀經濟環境影響，2021年健康險總體增速有所放緩。2021年1-11月份，健康險保費收入7896億元，同比微增3%。行業預測，2021年全年健康險總保費收入在8500億元左右。

“2022年，健康險整體可能延續2021年發展態勢。”明德精算諮詢合夥人蔣冠軍向《國際金融報》記者表示，疫情對宏觀經濟的影響或有一定程度延續，老百姓支付能力和支付意願都受到不同程度影響，將繼續較直接影響長期重疾險業務的拓展。

普惠型補充商業醫療險（下稱“惠民保”）則有很大機會維持強勢增長勢頭，但目前的體量相對較小，對拉動總體健康險保費的增長貢獻相對較小。

蔣冠軍透露，截至2021年年底，去年市場推出了超過160個惠民保項目，覆蓋約100個地區，參保人數接近1億，保費規模百億元左右。我們欣喜地看到，2021年惠民保籌資水平有所提高的同時，項目保障和健康管理服務顯著提升，老百姓獲得感有所提升；醫保局、銀保監及其他政府機構對惠民保理解更加充分，更加理性地指導各地項目，醫保的支持力度更大，包括北京、上海、廣州在內更多城市開放醫保個人賬戶投保；承保主體從一家保險公司更多轉向多家保險公司共保；保障方案設計和項目運營方面商業保險公司更多參與，對第三方中介結構的依賴有所減少，有望更符合商業保險經營邏輯，更加可持續。

蔣冠軍認爲，儘管部分惠民保項目的經營出現一定波動，保障出現升級迭代，但惠民保總體向更良性、更加可持續的方向發展演進，這個趨勢有望在2022年延續。

此外，互聯網人身險新規已於今年1月1日正式實施，這將導致經營互聯網保險的保險公司顯著減少，目前已經有超過20家保險公司公告暫停開展部分互聯網保險業務。部分極致性價比的線上渠道產品下架，也可能會較直接影響包括重疾險和百萬醫療險在內的產品銷售。“衆多中介機構已經開始積極應對”。

“更長期來看，惠民保將提升客戶的保險保障意識，對百萬醫療、中高端醫療險未來增長有助推作用。相關政策對健康險業務的規範也將推動健康險更有機、更爲健康可持續的增長。”蔣冠軍補充道。

2 車險增速有望修復

2021年，車險經歷改革陣痛期，前11個月保費收入6951億元，同比下降7.07%。但回暖態勢逐漸明朗，保費收入降幅收窄，且連續兩個月實現單月保費正增長。

今日保車險合夥人龐博告訴《國際金融報》記者，車險綜改對車險費率進行了大幅下調，消費者整體上切實享受到了車險保費下降的紅利，車均保費平均下降21%。

“如今，隨着綜改一週年期滿，車險保費價格基本就維持在這一水平了，所以今年上車險時，保費價格有升有降，是很正常的現象。因爲許多車主去年已經享受到保費大幅降價了。”龐博稱，從行業各家保險公司的交流數據來看，近兩個月的車均保費實際上整體比去年同期下降了0.5%，但是這個幅度幾乎可以忽略不計。

他同時指出，考慮到綜改週年保險公司的定價模型屬於第一次探索，2022年保險公司一方面會根據費率回溯，進一步修正這個定價模型。另一方面保險公司也需要結合市場情況，根據車輛的配件維修價格變化，人工工時價格上漲情況，做出一定的保費定價調整。

對此，龐博預估，2022年40%的車主保費將降價，35%持平，30%漲價，但保費上漲這部分人羣的漲幅會高一些，所以整體保費會略有上漲。“如果不出現巨災等情況，行業盈利情況應該能夠保持盈虧平衡，比去年略優”。

隨着新能源汽車商業保險專屬條款的試行，將給2022年車險市場帶來哪些新改變？龐博分析指出，市場格局大的方面不會有變化，但中小格局會略有改變，因爲新能源車的銷售場景與傳統渠道不同，能夠直接抓住新能源車企直銷的中小公司，會在規模上有所突破。

他直言，車險改革正深化，保交所模式的出臺，意味着車險去中介化的模式會更加明顯，單純拼費用的中介會被洗牌。“理賠服務能力也會改變，能夠整合新能源車企服務商的保險公司，更能掌控新能源車險的賠付，確保經營結果穩定”。

龐博特別提到，乘着新能源汽車專屬保險的東風，科技公司將迎來一次發展機會，但挑戰巨大，即能夠幫助保險公司算明白賬的科技公司，才能真正與保險公司實現合作，否則項目難落地。

3 科技創新進入新階段

根據業內專業諮詢機構測算，2021年中國保險機構技術投入已超過430億元，並在未來三年內其數字化佔比穩定在40個百分點以上，年增長率保持在20%以上。

熊貓保險科技CEO、創始人王剛在接受《國際金融報》記者採訪時表示：“傳統核心系統、渠道系統、管理系統的數字化升級建設，仍然是保險科技行業發展的重要課題。我們也能看到，一部分保險機構已經着力增加了科技拉動業務增長的投入。”

以車險爲例，經過一年多綜改的調整期，“車險深入融合場景”不僅得到了驗證，而且仍會在2022年繼續深化。無業務場景、無增長邏輯和趨勢，僅依賴政策模式發展的傳統車險中介模式佔比將在2022年繼續下降。

2021年總體來看，費率改革、業務結構調整依然是重點。業務增長和科技創新發生在局部公司和局部領域，創新低於結構調整及優化。“2022年結構優化有望進入穩定期，重啓在新費改模式下的業務增長拐點和科技創新新階段。”王剛預測。

在王剛看來，業務結構的深層調整爲保險科技與業務融合、下沉場景提供了肥沃的實踐土壤。市場需要數字升級的深層含義是，市場需要數字場景能力。這主要需要三個方面的科技能力支撐：一是精細化營銷以場景數據爲基礎，實現客戶需求的差異化洞察；二是注重與渠道能力的融合共建，爲智能營銷策略提供支持；三是對內則是團隊數字管理能力的建設與提升。

“以此，來實現保險渠道及營銷業務環節的精細化管理與智能營銷。”

王剛還提到，目前新能源車險手續費較低，渠道銷售動力弱。在行業紛紛談論“自營是否是新能源車銷售必選題”的議題之時，科技驅動新能源車險渠道建設，或成爲可靠路徑。

他總結稱：“以信息化建設爲數字升級的基礎，雲計算、大數據、物聯網、人工智能等前沿科技在具體場景中的應用將會成爲業務常態。”客觀上，智能科技與可信科技實現了更加深入的場景化與精細化運營，直接關聯業務增長。

4 投資端釋放政策紅利

2021年，銀保監會頻繁發文“鬆綁”險企投資端，政策紅利持續釋放。

2021年11月17日，銀保監會發文允許保險資金投資基礎設施公募REITs產品；2021年11月19日，銀保監會發布《關於調整保險資金投資債券信用評級要求等有關事項的通知》，放寬了保險資金投資債券信用評級要求；2021年12月3日，監管再次發文批准險資參與證券出借業務。2021年12月17日，又發佈《關於修改保險資金運用領域部分規範性文件的通知》，對14件現行保險資金運用領域規範性文件進行修改。至此，保險資金運用相關規章和規範性文件已達90餘項。

海通證券分析師孫婷表示，預計在高頻率、強力度的政策紅利釋放下，險企將獲得更大能量對抗利率下行和負債端壓力。

“銀保監會此次政策集中修訂，從多方面放鬆了保險資金運用限制，賦予險企更高投資自主權，有助於提升保險資金投資效率和收益表現。”孫婷認爲，尤其是2021年12月17日的規範性文件，意在引導保險資金加大標準化產品投資，調整資產配置策略，加強投資風險防範。對於投資非標準化資產超監管比例的少數保險公司，預計將在後續監管窗口指導下，有序壓降存量業務。

中金證券直言，2022年行業投資端將面臨一定壓力。一是保險公司再配置固收資產收益率的降低將拖累淨投資收益率：壽險公司平均每年有佔總投資資產14%的固收資產（包括債券和非標）到期、佔總投資資產8%的新增資金需要配置，預計2021年平均利率的下降將導致再配置固收資產收益率降低，從而使淨投資收益率小幅下降。二是中金策略組對2022年A股市場的預測爲中性偏積極，考慮2021年較爲優秀的股票投資表現，認爲2022年行業總、綜合投資收益率亦將承壓。

另外，預計房地產行業資產敞口引發的市場擔憂有望減弱。此前市場較爲擔憂各家保險公司房地產行業資產敞口的潛在風險，預測各家公司房地產行業的資產敞口占總投資資產的比重在3%-6%之間，且多以商業不動產爲主，而各家公司加強披露和市場溝通將有助於減輕投資者擔憂。