原標題：恆譽環保預虧千萬或成科創板首隻*ST股   客戶高度集中存隱患股價累跌近40%

長江商報消息 ●長江商報記者 蔡嘉

開市兩年多，科創板或將誕生首家*ST上市公司。

日前，恆譽環保（688309.SH）披露業績預告，公司預計2021年年度實現營業收入8300萬元到8500萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤（歸母淨利潤，下同）爲-860萬元到-1030萬元，與上年同期相比，減少約5457.2萬元到5627.2萬元。

根據科創板上市規則，若公司經審計的扣除非經常性損益之前或者之後的淨利潤爲負值且營業收入（扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入）低於1億元，公司將在2021年年度報告披露後被實施退市風險警示。

這就意味着，不出意外，恆譽環保將成爲科創板開市兩年半以來首家被“披星戴帽”的上市公司。

二級市場上，披露業績預告後，1月24日開盤恆譽環保跌停，當日跌幅19.99%。1月25日恆譽環保繼續下跌，尾盤報收15.55元/股，較其首發價格已跌去近四成。

盈轉虧或被實施退市風險警示

根據恆譽環保披露情況，公司預計2021年度實現歸母淨利潤爲-860萬元到-1030萬元，與上年同期相比，減少金額約爲5457.2萬元到5627.2萬元。扣除非經常性損益後的歸母淨利潤爲-2050萬元到-2250萬元，與上年同期相比，減少金額約爲6212.24萬元到6412.24萬元。

同時，恆譽環保預計2021年實現的營業收入爲8300萬元到8500萬元。

長江商報記者注意到，恆譽環保業績下行趨勢早有跡象，但全年虧損是其上市後的首次。

2020年7月，恆譽環保正式登陸科創板。彼時招股書披露，2017年至2019年，恆譽環保分別實現營業收入0.53億元、2.52億元、2.35億元，同比增長38.71%、37.59%、-6.64%；淨利潤1205.99萬元、7893.99萬元、6442.65萬元，同比增長127.61%、554.57%、-18.39%。

可以看到，在上市前一年，恆譽環保已經出現營收淨利潤下降的現象。而在其上市後，業績降幅還在進一步擴大。2020年，恆譽環保實現營業收入1.75億元，同比減少25.65%，淨利潤4597.2萬元，同比減少28.64%。

2021年前三季度，恆譽環保實現營業收入4547.07萬元，同比繼續減少62.29%；淨利潤和扣非後淨利潤分別虧損390.24萬元、1374.68萬元，同比減少111.4%、143.31%。

而隨着2021年全年首虧，恆譽環保也將面臨着“披星戴帽”的問題。

根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》相關規定，若公司經審計的扣除非經常性損益之前或者之後的淨利潤爲負值且營業收入（扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入）低於1億元，公司將在2021年年度報告披露後被實施退市風險警示。

這就意味着，不出意外，恆譽環保將成爲科創板開市兩年半首家被實施退市風險警示的公司。

另一方面，隨着基本面的逐步惡化，恆譽環保在二級市場上也遭遇滑鐵盧。長江商報記者注意到，2020年7月14日，恆譽環保以24.79元/股的價格首發上市，上市首日開盤公司股價就達到巔峯97.5元/股，漲幅接近300%。但此後公司股價一路走低，去年上半年一直在30元以內震盪，8月份跌破發行價。

披露業績預告之後，1月24日恆譽環保跌停，1月25日繼續下跌，當日公司報收15.55元/股，跌幅5.7%，較其發行價跌去37.3%。

客戶高度集中訂單量遠不及預期

恆譽環保爲何業績遭遇重創？這與其客戶結構、訂單週期等有關。

長江商報記者注意到，一直以來，恆譽環保都存在客戶集中度極高的問題。2020年，恆譽環保前五大客戶營業收入金額佔當期主營業務收入的比重高達91.47%。

據恆譽環保介紹，公司爲客戶提供的各類工業連續化裂解生產線是一項大型系統工程，單項投資金額較大，客戶需要具備一定的資本實力，具有客戶數量少的行業特點。

2017年至2021年恆譽環保前五大客戶共計15家，僅有5家公司存在年度重合。總體來看，公司客戶並不具備明顯的穩定性，公司需要不斷開拓新客戶和維繫老客戶，承接新業務，才能保證經營業績的持續、穩定增長。

但2020年度，由於受到潛在客戶自身情況變化等原因，恆譽環保部分預計訂單未能如期簽約。而2020年度新簽訂單金額較少，直接影響了恆譽環保2021年度收入確認金額。2021年度個別項目因政府審批等原因暫緩或暫停執行並受到新冠疫情等因素的影響，公司部分在手訂單執行進度不及預期。

此外，恆譽環保2021年度新簽署訂單10個，訂單金額1.9億元，其中12月簽約金額8980萬元，佔比47.24%。但上述項目由於簽約時間晚於預期，因此2021年度根據公司收入確認政策，確認收入不足1萬元。

隨着收入的減少，同時因部分項目前期欠款未及時收回，公司根據會計政策計提了應收賬款及應收票據信用減值損失約2012萬元；因部分項目未結算，形成大額合同資產，公司根據會計政策計提了合同資產減值損失約964萬元。兩者合計約2976萬元，進一步降低了公司的淨利潤金額。

儘管業績出現較大波動，但恆譽環保對公司的發展依舊充滿信心。公司披露，2021年度公司新簽署合同10個，合同金額1.9億元（含稅），與2020年相比，合同數量增長400%，合同金額增長540.93%。

截至2021年末，恆譽環保尚未確認收入的在手訂單金額約爲2.09億元（含稅），按照目前在手訂單的合同約定和客戶最新延期訂單的執行計劃，在手訂單金額中預計約60%能夠在2022年度確認收入。