每經記者 朱萬平    每經編輯 文多    

當下，江蘇沃得農業機械股份有限公司（以下簡稱沃得農機）的創業板IPO之路，對江蘇鎮江“富豪”王偉耀而言，頗爲關鍵。若公司能順利過會並上市，那麼王偉耀不僅能解決流動性的燃眉之急，也將獲得更大的財富增值。

然而，王偉耀本身還身陷高達近30億元的訴訟糾紛。該糾紛波及曾經的千億級房企——泰禾集團（000732，SZ；昨日收盤價2.27元），此前由於“退地”糾紛，泰禾集團與王偉耀間這場涉訴金額近30億元的糾紛已持續數年。

而監管層關心的是，泰禾集團與王偉耀長達數年的訴訟拉鋸戰，對沃得農機所造成的影響。具體而言，假如王偉耀敗訴則面臨30億元“賠付”，是否會對公司控制權的穩定性產生影響？在前後兩輪的問詢中，監管對上述問題緊追不放。

大舉進軍房地產埋伏筆

沃得農機的實控人爲王偉耀、張阿美夫婦，兩人通過丹陽實業合計間接持有沃得農機73.62%的股份。王偉耀生於1963年，家鄉是江蘇省丹陽市埤城鎮。據媒體報道，1988年，25歲的王偉耀用2000元銀行貸款，創辦主營包裝箱的丹陽市紡機附件廠。隨後，他又看中了爲柴油機進行配套生產零部件的機會，創辦了丹陽市濾清器廠。

1993年以來，王偉耀相繼成立了江蘇富豪廚房設備有限公司、丹陽市富豪曲軸廠等。2002年，王偉耀將丹陽市富豪曲軸廠、江蘇聯合收割機有限公司和富豪機械有限公司、沃得植保機械有限公司合併，組建爲江蘇沃得機電集團有限公司（以下簡稱沃得集團）

2003年前，王偉耀主要將精力放在農業機械等實業領域，但這一領域的生意並不好做。沃得農機競爭對手星光農機就曾坦言，國內農業機械的受衆是相對並不富裕的羣體，從事該行業需要情懷，並不好做。

2003年前後，國內房地產市場火爆。同年10月，王偉耀便成立了江蘇沃得房地產開發有限公司（以下簡稱沃得房地產）而進軍地產業。2009年，王偉耀還成立了江蘇沃得寶華休閒度假開發有限公司（以下簡稱沃得寶華），以進一步擴充其地產版圖。

此後，王偉耀透過旗下房地產公司，相繼開發了沃得花園一期、沃得花園二期、沃得雅苑等樓盤，也算小有建樹。然而，王偉耀大力進軍房地產的舉動，也爲其日後捲入一場近30億元的官司，埋下了伏筆。

監管層最關心償債能力

2010~2013年，王偉耀旗下沃得房地產，獲得位於江蘇省句容市下蜀鎮及寶華鎮內鹿山水庫附近13幅地塊使用權，項目地塊總佔地面積48.2萬平方米，規劃用途爲住宅、商業、商旅等。然而，在那個房地產市場火熱的年代，上述13幅地塊卻遲遲未見動土開發。

2017年9月，王偉耀將擁有這13塊“寶地”資源的沃得寶華，以38.03億元的交易對價轉讓給泰禾集團旗下子公司江蘇泰禾錦城置業有限公司（以下簡稱泰禾錦城置業）。具體而言，是泰禾錦城置業與王偉耀旗下多家公司簽署了轉讓協議，泰禾錦城置業受讓了沃得寶華100%股權。同時，泰禾錦城置業需向沃得寶華提供6.24億元的股東借款，用於沃得寶華償還相關債務。

據媒體報道，泰禾集團在支付超過25億元的收購款後，發現“上述地塊的容積率有問題，損容嚴重”。爲此，泰禾集團想“退地”。2019年2月泰禾集團發佈《重大訴訟公告》，將王偉耀及其旗下相關公司告上法庭，訴訟金額接近30億元。幾乎同時，沃得方面也起訴了泰禾集團一方。

官司一打就是數年。在泰禾集團2021年半年報中，曾提到該官司的最新進展是“一審審理中”。

在上述官司中，王偉耀也被泰禾集團在起訴中列爲直接“被告”之一。一旦敗訴，王偉耀能否拿出近30億元，這是監管最爲關心的問題，曾在兩輪問詢函中問及該問題。

在第二輪詢問中，沃得農機也解釋了王偉耀的償還能力，以及由此給沃得農機控制權穩定性帶來的影響。回覆中，沃得農機稱，王偉耀除沃得農機的相關股權外，擁有足夠償還相應債務的能力。

不過，沃得農機給出的理由卻值得推敲。其給出的第一個理由是，一旦泰禾集團“退地”，王偉耀可以再將相關土地轉賣。“在不考慮土地升值的前提下，沃得寶華股東全部權益的變現價值可覆蓋上述泰禾錦城主張的返還股權轉讓款等。”沃得農機稱。然而仔細推敲，上述理由成立嗎？如果賣地處置那麼容易，泰禾集團何必大費周章，與王偉耀方面大打官司，甚至數年沒有結果。而且，如果直接再將土地轉賣出去，按照沃得農機的說法，似乎還能多賺點。但如今房地產市場進入寒冬，高溢價賣地的路子可行性幾何呢？

沃得農機給出的第二個理由是，王偉耀旗下擁有多家企業股權及多處不動產，對應資產具備較高價值。在相應股權評估時，亦有值得玩味的地方。根據沃得農機相關企業股權評估表，王偉耀合計持有沃得精機73.9%的股權，是除沃得農機之外最值錢的企業股權，對應淨資產達到約8.2億元。沃得精機是一家新加坡上市公司，目前100%股權市值只有1.44億新加坡元，摺合人民幣6.6億元。

關聯方曾佔用鉅額資金

此次IPO，沃得農機擬募資60億元，其中超23億元用來補充流動資金。在擬募資補流的同時，報告期內沃得農機卻進行了鉅額分紅，將30億元的賬上資金以現金分紅的形式分掉。具體而言，2018年沃得農機便“大手筆”現金分紅26億元，分掉當年62.88%的營收，是當年淨利潤的3倍多；2020年，公司再度分紅4億元。

沃得農機之所以一邊募資，一邊大舉分紅，主要是爲了“填坑”。此前，王偉耀旗下的相關公司大量佔用沃得農機的資金，累計金額高達30億元。而沃得農機通過大舉分紅後，這些錢的絕大部分又被關聯方用於償還資金佔用款給沃得農機。

實控人獲得的分紅款，除少部分用於償還銀行貸款外，“絕大多數資金回到發行人。”沃得農機在招股書中稱。沃得農機通過分紅形式解決關聯方資金佔用問題，在操作上問題不大。不過，需要注意的是，沃得農機曾被長期佔用的鉅額資金，被用在了何處？

沃得農機招股書（上會稿）顯示，2011年開始的歷年關聯方資金佔用中，其中近半數是被王偉耀旗下沃得房地產佔用。具體而言，2011年，沃得房地產分別從沃得農機中拆入6.26億元，用於拿地、支付股權投資款等；2012年和2013年，又再度拆入3.1億元和1.6億元資金，皆用於拿地。在其後的2014~2017年，沃得房地產因“支付工程款”等需要，每年從沃得農機“佔用”從3000萬元到1.76億元不等。

在王偉耀的操作下，沃得農機曾長期爲沃得房地產“輸血”。而在沃得農機IPO後，是否能解決類似問題，其內控有效性又如何？

值得一提的是，沃得農機還與星光農機存在多起專利訴訟糾紛，涉訴金額曾高達3.39億元。2022年1月17日，星光農機公告稱，其中有2項專利被沃得農機申請無效，並獲國家知識產權局認可。因而，星光農機的起訴目前被駁回。除此外，沃得農機與星光農機還有剩餘的2起專利訴訟案，一審法院均未判決，訴訟金額合計2000萬元。

針對沃得農機IPO事宜，《每日經濟新聞》記者致電沃得農機方面，併發送採訪函，截至發稿時未獲得回覆。