原標題：小康股份暫緩H股上市A股再募71億   近四年扣非淨利累虧超52億

長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤

繼續發力新能源汽車，小康股份（601127.SH）再度籌劃大手筆募資。

1月26日晚間，小康股份披露定增預案，公司擬通過定增募資不超過71.30億元，所募資金主要用於研發投入、改進生產工藝及補充流動資金。

去年6月，小康股份曾通過定增完成約26億元募資。公司爲何要如此密集募資？

業內人士分析稱，中國汽車產業進入轉型升級的關鍵時期，小康股份同時掌握純電和增程兩種電驅動技術、三電方面的技術優勢以及在智能網聯等領域有較爲豐富的技術儲備，其塞力斯品牌電動車已經量產，市場反響尚可。公司試圖借募資全力推進新能源汽車產業佈局。

此前，小康股份曾籌劃赴港上市，但在1月26日晚間，公司稱，因資本市場情況變化，公司決定暫緩H股上市進程。

近年來，小康股份承受着巨大的經營壓力。2018年以來，公司扣除非經常性後的淨利潤持續虧損，累計虧損金額超過50億元。

擬再募71億加碼新能源汽車

港股融資暫緩，小康股份再度聚焦A股市場，計劃再募資71億元，加碼新能源汽車產業。

1月26日晚間，小康股份發了12份公告，核心內容就是再融資。

去年10月18日，小康股份曾披露，公司擬申請發行境外上市股份（H股）並在香港聯交所主板掛牌上市。不過，今年1月26日晚間，公司公告稱，因全球經濟及資本市場情況的變化，公司經過慎重考慮，決定暫緩本次H股發行上市的進程，後續安排視市場情況確定。

在港股上市融資暫緩的同時，小康股份轉而籌劃在A股再融資。當晚，公司披露了定增預案。

預案顯示，小康股份擬向不超過35名特定投資者發行約1.63億股股票，募資總額不超過71.30億元。這筆募資，扣除相關發行費用後，其中的20億元用於補充流動資金，其餘的51.30億元用於三個項目建設。具體爲，電動化車型開發及產品平臺技術升級、工廠智能化升級與電驅產線建設、用戶中心建設，擬分別使用募資43.10億元、6.10億元、2.10億元。

據披露，電動化車型開發及產品平臺技術升級項目，包括6款電動汽車車型開發以及DE-i平臺升級和一系列產品技術研發升級建設，電動化車型開發包括3款高端智能電動汽車開發和3款實用型電動汽車開發。工廠智能化升級與電驅產線建設項目容包括汽車生產線智能化升級改造、汽車零部件總成生產線智能化升級改造、高效高功率密度電驅動高柔性生產線建設三部分。

從上述募投項目的具體內容看，小康股份的本次募資，除了補充流動資金外，其餘的全部用於新能源汽車產業升級及新品開發。

隨着汽車電池技術的突破、環保法規的日益嚴格，研發智能化、網聯化相關技術已成爲汽車產業的發展潮流和趨勢。在新技術新模式推動下，中國汽車產業進入轉型升級的關鍵時期，正加速向電動化、網聯化、智能化方向發展，產業格局正在重塑。小康股份同時掌握純電和增程兩種電驅動技術、三電方面的技術優勢以及在智能網聯、自動駕駛、智能交互、高效增程器等領域豐富的技術儲備，公司生產的AITO品牌、賽力斯品牌電動車已開始量產，取得了較好的市場影響。公司稱，其依託自身多年的營銷網絡建設經驗+全面嫁接合作夥伴的消費電子銷售渠道，配合新產品的銷售規劃組建有競爭力的銷售服務網絡，爲未來發展提供有力保障。

長江商報記者發現，在進軍新能源汽車產業路上，小康股份持續發力。

2021年6月，小康股份曾通過定增募資25.93億元，其中，16.22億元用於SERES智能網聯新能源系列車型開發及產品技術升級項目建設，2.73億元用於營銷渠道建設，剩下的募資用於補充流動資金。

根據最新披露，上述正在建設中，其中，ERES智能網聯新能源系列車型開發及產品技術升級項目，已投入資金11.19億元。

股價七個月累跌超40%

全力進軍新能源，小康股份的股價一度暴漲超8倍。但在近期，其股價累計跌幅超過40%。

K線圖顯示，2020年11月初，小康股份的股價在9元/股左右，到2021年6月22日，股價已經攀升至83.83元/股，累計漲幅高達8.31倍。但是，隨之而來的，是股價長達半年的高位波動，而在最近一個月，股價快速下跌。

今年1月27日早盤，小康股份小幅高開，9時51分後，快速下探，盤中最低爲46.80元/股，截至下午收盤報46.25元/股，較去年6月22日的高點累計下跌了44.82%。

股價大幅下跌，除了前期股價漲幅偏大外，更爲主要的因素，可能是小康股份經營業績持續承壓。

小康股份於2016年6月15日登陸A股市場，當年，公司實現營業收入161.92億元，同比增長53.42%，歸屬於上市公司股東的淨利潤（淨利潤，下同）爲5.14億元、扣除非經常性損益的淨利潤（扣非淨利潤，下同）爲4.33億元，同比分別增長37.91%、51.78%。2017年，其營業收入突破200億元，達到219.34億元，同比增長35.46%。當年，淨利潤、扣非淨利潤分別爲7.25億元、6.39億元，同比增長41.14%、47.77%。上市業績數據，是小康股份實現的迄今爲止最高值。

2018年開始，小康股份的經營業績走上了下坡路。2018年至2020年，公司實現的營業收入分別爲202.40億元、181.32億元、143.02億元，同比分別下降7.72%、10.41%、21.12%。對應的淨利潤分別爲1.06億元、0.67億元、-17.29億元，同比下降85.33%、30.06%、2690.76%。2020年首次虧損，且一次虧損抹平了此前多年積累。

2021年前三季度，公司實現營業收入114.50億元，同比增長24.11%，淨利潤爲-10.83億元，同比下降49.34%。

營業收入增長，主要是新能源汽車銷售帶來的。產銷快報顯示，2021年全年，公司新能源汽車銷量約爲4.14萬輛，同比增長104.39%。其他車型銷量約爲22.52萬輛，同比下降11.11%。

扣非淨利潤更能真實反映小康股份近幾年主營業務盈利能力。2018年至2021年9月30日，公司實現的扣非淨利潤分別爲-1.52億元、-8.84億元、-23.08億元、-19.22億元，同比分別下降123.84%、441.48%、161%、55.54%，持續虧損、持續大幅下降。在這期間，公司扣非淨利潤合計虧損52.66億元。不出意外，去年四季度，扣非淨利潤可能仍舊虧損。

長江商報記者發現，小康股份經營大幅虧損，也與其研發投入較高有關。2018年至2021年前三季度，公司研發支出分別爲16.62億元、22.06億元、18.21億元、6.76億元，合計爲63.65億元。

根據最新披露的定增預案，截至2020年底，小康股份共有技術研發人員3000餘人。