財聯社（上海，編輯 卞純）訊，摩根士丹利跨資產策略師安德魯•西茨（Andrew Sheets）更堅定認爲，今年美股將從全球市場領跑者淪爲掉隊者，因其難以適應政策收緊的時代。

西茨進一步強化了其預期，即經通脹調整後的收益率將從極低負值水平回升至疫情前常態，可能給對利率敏感的成長股帶來新的衝擊，而成長股驅動着美國的超大盤指數。

“我們傾向於在美股持有防禦性頭寸，我們認爲美股對實際利率走高最爲敏感，表現將落後於全球其它地區的股市，”西茨在接受採訪時表示。

週三，美聯儲主席鮑威爾暗示，爲了遏制40年來最爲嚴重的通脹，3月份將會加息，同時表示不排除每次會議都加息，隨後實際收益率升至18個月以來的最高水平。

西茨預計，到今年年底，經通脹調整的利率將進一步上升40個基點，至-0.1%。短短兩週前，他的預測爲-0.3%。

對於主宰美股市場、估值高昂的科技股來說，實際收益率逼近正值被認爲是一個關鍵的痛苦閾值。這類股票對於利率走高尤爲敏感，因爲這意味着其未來的利潤價值下降。

在美國之外尋找機會

週四，美股在震盪交投中收低，投資者在積極的經濟消息、喜憂參半的企業業績、地緣政治動盪以及美聯儲更加鷹派的前景之間進行權衡。

今年以來，美股多數交易日都在下跌，上漲的日子屈指可數。標普500指數年初迄今已經下跌7.3%，而歐洲斯托克600指數則走低3.8%。美股落後於歐股的幅度創下2018年12月以來單月最大。

摩根士丹利自去年11月以來就一直看空美國，看多歐洲和日本，並且自2020年以來，一直呼籲買入與經濟擴張有關的價值股。這一觀點在新年股市輪動、投資者撤出高估值股票期間得到了印證。

滙豐也開始轉向

滙豐銀行多資產策略師Max Kettner近日也表示，“未來幾個月，美國的通脹率會相當頑固，因此我們會在美國以外尋找更好的機會——不論是久期還是股市。”

上週，Kettner以實際利率上升構成壓力爲由，不再建議增持美股，轉向中性立場。與此同時，該策略師將歐元區股市的評級從減持上調至增持。

與此同時，隨着中美政策分歧拉大，中國經濟企穩，A股也重新成爲外資眼中的避風港。

富達國際（Fidelity International）最近指出，從全球角度看，中國股市具有吸引力。“中國的政策轉變非常明顯。最近的數據顯示，中國經濟已經企穩。”富達中國的基金經理周文羣表示。

此外，貝萊德全球新興市場股票投資組合經理Lucy Liu近來也指出，“中國經濟增速或將超乎人們的意料，互聯網行業有觸底反彈的跡象，眼下正是建倉中國股票的好時機。”