來源： 時代週報

1月底，吉藥控股（300108.SZ）下屬公司克勝藥業收到南京市鼓樓區法院的《行政裁定書》，將被強制執行江蘇省藥監局的行政處罰，包括罰沒款278萬元並加處罰款67.4萬元。吉藥控股2月8日公告了上述信息。

因債務逾期，截至2月8日，吉藥控股及子公司已累計訴訟19起，其中17起處執行階段，2起處和解或調解階段。連續十二個月內，吉藥控股逾期涉及的訴訟金額約爲17億元，佔公司最近一期經審計淨資產的5402.71%。

2月8日，吉藥控股還披露了一份重大資產出售的進展公告，顯示吉藥控股籌劃將持有的金寶藥業股份轉讓給吉林省百利醫藥科技有限公司。時代週報記者就債務逾期、重大資產出售及公司業務安排等事項多次致函致電吉藥控股，截至發稿，均未獲回覆。

基本面上消息不斷，二級市場卻鮮受影響。2月9日收盤，吉藥控股收報3.37元/股，上漲1.51%；2月10日早盤低開3.36元/股，盤中最高漲至3.41元/股。

負債累累，三年合計虧損27億

日前，吉藥控股披露2021年年度業績預告。報告期內，營業收入7億至8億元，淨利潤虧損4.5億至6.5億元。非經常性損益對淨利潤的影響金額爲-4800萬元至-5800萬元，主要爲支付融資租賃業務違約金。

吉藥控股方面表示，“由於公司及部分子公司2021年度金融機構長短期借款陸續出現逾期、欠息等原因，導致公司及部分子公司出現多起訴訟、部分銀行賬戶被凍結、相關資產被查封等情況發生。在流動資金沒有得到有效解決的背景下，公司及部分子公司生產經營陷入困境。”

業績預告提示，如公司2021年度經審計的財務數據與預告一致，期末淨資產爲負值，根據相關規定，公司股票交易將在2021年年度報告披露後被實施退市風險警示。

拉長時間線來看，吉藥控股年度淨利潤從2019年開始由盈轉虧。2018年度淨利潤尚存2.2億元，2019年大幅虧損至17.78億元，降幅高達908.2%。截至2021年，三年時間合計虧損約27億元。

吉藥控股前身爲雙龍股份，2010年登陸深交所創業板，是國內白炭黑行業的主要企業之一。2014年，雙龍股份通過發行股份及現金購買的方式，獲得金寶藥業97.71%股權，進入醫藥領域。2017年8月，公司更名爲吉藥控股，並在醫藥行業大舉併購擴張。

Wind數據顯示，2018年至2019年間，吉藥控股至少完成五起醫藥公司併購。包括以2.3億元收購浙江亞利大膠丸100%股權，6.18億元收購普華製藥99.68%股權，6700萬收購海通製藥10%股權，並實際耗資2800萬元獲得遠大康華和美羅藥業各70%股權。

併購擴張導致商譽高企，吉藥控股公司商譽在2019年年中漲至8.54億元。隨着併購標的業績未達預期等原因，商譽減值接踵而至。2019年底，公司資產減值損失11.09億元，其中商譽減值4.77億元。2021年第三季度報告顯示，吉藥控股商譽再次減值至3.75億元。

與此同時，吉藥控股面臨巨大的資金流動壓力。2021年9月30日，吉藥控股賬面貨幣資金不足0.2億元，而長短期債務合計超28億元，其中短期負債約21億元。出售金寶藥業以提高流動性，改善財務及資產結構或許只是開始，未來吉藥控股可能還要繼續處置旗下資產。

公司內控生變

原公司控股股東及實際控制人盧忠奎也在尋找重組機會。

2020年11月13日，吉藥控股公告稱，盧忠奎簽署股份轉讓協議，將其持有公司5%的股份在協議約定的條件成熟時轉讓給吉林省本草匯醫藥科技有限公司（下稱“本草匯”）。同時，盧忠奎、黃克鳳夫婦擬將其合計持有的公司剩餘19.23%股份對應的表決權“全權不可撤銷”地委託本草匯行使。

股份轉讓協議還約定，本草匯根據吉藥控股的實際情況逐步以相關法律法規允許的方式向其注入3至5億元流動性資金支持，並協助吉藥控股在2020年年底化解流動性危機，恢復正常生產經營。

2021年3月20日，吉藥控股表示上述股份及表決權轉讓事宜已完成，本草匯成爲公司控股股東，合計享有公司24.23%表決權，實際控制人變更爲劉舒。具備豐富證券行業從業經驗的劉舒在入主半年後開始對此前併購的資產進行處置。

但正式易主不滿一年，盧忠奎和本草匯卻因股權轉讓產生糾紛。2022年1月4日，盧忠奎向本草匯送達《解除表決權委託及一致行動人關係通知書》。根據相關法律規定，該合同解除在通知書送達時即行生效。但這與此前盧忠奎夫婦作出的“全權不可撤銷的委託”約定之間存在矛盾。

吉藥控股也因此於1月5日收到深交所關注函。《回覆函》中，就公司表決權歸屬問題上，雙方各執一詞，互不相讓。

盧忠奎直指本草匯未能足額支付股權轉讓款、未履行承諾向上市公司提供資金支持、未按約定協助上市公司完成資產剝離，化解風險。本草匯認爲股份轉讓款已將近支付完成，且爲吉藥控股化解經營困難和財務危機付出相當的精力和財力，對錶決權的解除決定不予認可。

吉藥控股表示：“無法做出判斷。可能對公司治理及生產經營產生重大影響，將積極溝通雙方，爭取雙方通過協商的方式解決上述糾紛。”

值得一提的是，2021年底以來，盧忠奎、黃克鳳夫婦持續減持公司股份。目前，盧忠奎持股17.32%。

吉藥控股董事長孫軍通過司法拍賣網絡平臺公開拍賣股份，累計拍賣標的爲8006.6萬股，成交金額2.5億元，變動後孫軍所持股份佔比下降至9.11%，競買人爲張壽春。時代週報記者發現，此前，ST東洋（002086.SZ）、東方園林（002310.SZ）、首航高科（002665.SZ）等司法拍賣均現張壽春身影。