見習記者 | 何俊妮

3月11日，A股上演了驚心動魄的深V行情，早盤大幅跳水殺跌，午後快速走強，最終實現翻紅大逆轉，在連續4個交易日的暴跌後，給投資者的焦躁情緒釋放了“緩解劑”。

對於最近的快速暴跌，西部證券首席宏觀分析師張靜靜在接受《紅週刊》採訪時表示，“最近備受關注的俄烏衝突，只是一個推波助瀾的側面因素，主要原因在於，國內疫情和房地產監管依然趨嚴，引發了市場對於經濟增速的擔憂。”東方證券財富研究中心主管、宏觀研究員陳達飛補充道，“機構進行賽道切換，在下跌中減倉、調倉也加劇了下行的趨勢。”

在市場磨底的階段，一季報披露期即將到來，週期、成長和業績向好的公司，或迎來不錯的佈局機會。

白酒、醫藥估值處低位

有反彈動力，可逢低買入

對於A股市場是否到底了？能否抄底？興業證券全球首席策略分析師張憶東分析認爲，今年的行情會比年初判斷的更爲複雜，不排除後面還有“黑天鵝”出現，今年行情可能不斷地做“俯臥撐”、震盪磨底。

陳達飛認爲，從中長期看，目前可以從“宏觀面”找思路。他指出，國內宏觀經濟的短板仍然在需求側。兩會給出5.5%的經濟增長目標，按照前低後高的節奏，在前期寬貨幣和積極財政政策基礎上，穩增長政策仍值得期待。

有機構表示，伴隨着地產政策出現邊際鬆動，基建項目不斷落地推進，寬貨幣與寬信用持續加碼，將支撐基建、地產、銀行等板塊估值繼續修復，同時在當前海外因素擾動仍多的背景下，“穩增長”板塊短期也將具備較好的防禦價值。

在穩增長的政策下，今年經濟有可能迎來更爲全面的復甦。政府工作報告中重點提及推動消費恢復，並在需求和供給兩個方面提出了支持政策。

廣發證券判斷，消費有望在 2022 年得到顯著的恢復。有機會的方向有三個，一是白酒、醫藥等業績確定性高，且屬於消費配置的基礎行業；二是受益於消費補貼與刺激政策的家電、新能源汽車等行業；三是有望受益於疫情消退的線下消費行業，包括旅遊、航空等。

銀河證券建議，消費板塊中如白酒、醫療服務、農林牧漁等行業目前的估值已經下跌至歷史較低區間，具有一定的反彈動力，而且防守性較強，可以適時逢跌買入。

《紅週刊》記者統計，截至3月10日，A股19家白酒上市公司中有11家發佈了2021年業績預告，其中，8家業績實現正增長。長期來看，白酒行業品牌集中度高，基本面無憂，行業仍處於景氣週期，量減價增趨勢下業績確定性依然較高。

表1 3月11日白酒企業股價漲幅

來源：同花順

2021年，醫療健康行業經歷了較大幅度的回撤。今年1月，相關板塊的跌勢依然兇猛，直至2月中旬終於迎來了一波反彈。對於醫藥板塊後續的走向，華安基金認爲，經過前期的調整，板塊的負面因素得到了充分釋放。東證資管認爲，符合當下政策、產業發展最快、增速最快的公司，會成爲市場的風口和超額收益的來源。長城國瑞證券指出，當前醫藥行業投資價值凸顯，估值處於歷史底部區域，建議加大行業的配置比重。

表2 醫藥細分領域股價漲幅

來源：同花順

臨近一季報 成長股將迎來修復行情

臨近3月下旬，A股即將進入一季報的披露期，隨着俄烏衝突出現趨緩的信號，市場的關注焦點會迴歸到一季報。對此，中信建投證券董事總經理、首席策略官陳果表示，一季報表現不錯的個股可能會迎來上漲的機會，短期不宜再做減倉，宜逐步加倉，方向圍繞年初調整幅度大+預計一季報不錯的標準。

《紅週刊》記者統計，截至3月11日，一共有73家上市公司公佈了1-2月份營收情況，絕大部分營收漲幅超過50%。

（《紅週刊》整理彙總了73家公司1-2月份營收情況，關注《紅週刊》公衆號，回覆“2月”即可獲取完整表格！）

資金也短期青睞業績向好的公司，3月7日晚間，貴州茅臺首次發佈月度經營數據，隨後兩天股價逆市上漲。3月8日晚間，永輝超市、中芯國際也效仿茅臺，披露了月度經營數據報告，第二天即3月9日，永輝超市股價逆市漲停，中芯國際上漲2%。3月9日晚間，藥明康德、山西汾酒、江西銅業、通威股份、滬硅產業、今世緣、常熟銀行、珀萊雅、天賜材料、當升科技、攀鋼釩鈦、圓通速遞等20多家公司主動披露月度經營數據，業績數據非常亮眼，相應公司的股價也表現積極。

在業績上漲的企業中，成長股的彈性相對更高。創金合信基金首席經濟學家魏鳳春日前撰文指出，隨着一季報預告的臨近，成長板塊盈利預期仍較好，3月可能會出現階段性的風格再平衡，成長可能有交易修復行情。

在光大證券看來，半導體設備國產替代是一條長期的優質賽道。半導體材料公司2022年將逐步進入到1-N的放量階段，我們預計國產替代的速度將不斷加快。全球硅片行業供不應求，景氣度持續提升，目前半導設備及材料板塊處於估值下分位。

半導體材料頭部公司滬硅產業、立昂微近日均披露了1-2月經營數據，滬硅產業初步覈算，公司1-2月實現營業收入約5.1億元，同比增長約51%；實現歸屬於上市公司的扣除非經常性損益的淨利潤約-806萬元，較上年同期減虧約2376萬元，減虧約74%。立昂微公告顯示，1-2月公司實現營業收入約4.58億元，同比增長84%左右；實現扣非淨利潤約1.31億元，同比增長253%左右。公司稱，業績增長的主要原因是，公司所處行業市場景氣度不斷提升，市場需求旺盛，公司銷售訂單飽滿，產能不斷釋放，主要產品產銷量大幅提升。兩家公司股價在近幾日均呈現逆勢上漲。

“專精特新”也是市場近期關注的主題之一，有觀點認爲，隨着寬信用和穩增長信號增強，風險偏好迎來修復，小盤成長股、專精特新企業會重新步入進攻趨勢。據Wind數據，目前已有172家“專精特新”企業公佈了正式年報或業績快報，其中有112家營業收入和淨利潤實現了增長。而如果將統計期延長，則有80家“專精特新”企業已連續3年始終保持了業績的正增長。

此外，在上游資源價格強勢的背景下，今年週期股業績超預期增長的可能性較大。部分成長板塊在大幅回調後性價比也已凸顯，一旦市場逐漸形成這方面的共識，或將成爲市場回暖的“領頭羊”。