原标题：港股大波动，正好给年前精选的“高浓度”主动港股基金做个体检……

来源：聪明投资者

近一年，截止到2022年3月16日收盘，恒生指数跌幅达到30.33%。

恒生科技由于含有更多的互联网股票，跌幅更为剧烈，一年的时间下跌48.65%，指数几乎砍半。

经过3月16日的一顿拉升，恒生指数单日涨幅近10%，恒生科技更是涨超20%。

由于前期跌幅过大，恒生指数仍处于低估值区间。恒生指数的市盈率已经不足10倍，在十年时间处于37.04%的分位数。

我们借此时机，来回顾港股基金的业绩表现，同时回测年前挑选的五只高浓度港股基金的投资情况。

看看有没有经得起时间和大波动，港股仓位的“浓度”是否依旧。

恒生指数单日上涨近10%，却有“高浓度”港股基金涨幅不足4% 

3月16日的“大奇迹日”，当天不少投资港股的基金净值飙涨。

我们选取了港股投资市值占基金资产净值比在2021年报中高于60%的主动型股票类基金。

最终有101只基金符合要求，当天涨幅超过10%的有45只。

在3月16日涨幅最高的广发恒生科技港股投资市值占基金资产净值比为73.2%，单日上涨21.22%。

同时也有涨幅差强人意的“高浓度”港股基金，其中有8只基金在3月16日涨幅不足4%。

泰康港股通中证香港银行和鹏华港股通中证香港银行两只银行行业基金，在港股投资比例高达94%以上的情况下，3月16日涨幅不足1%。

中银港股通优势成长基金在3月16日涨幅仅3.1%，但我们查看该基金年报持仓，其重仓股美团和腾讯在当日涨幅分别达到了32.08%和23.15%。

来源：wind，中银港股通优势成长2021年报

按照该基金的前十大重仓股的个股占基金净值比，以及个股的单日涨跌幅可以算出，这只基金49.45%的仓位贡献了6.43%的涨幅，但总回报却仅有3.1%。

除去该基金以外，确实有一些含港量高的基金却没有取得高回报，大概有两个原因。

一来，虽然没有离开港股市场，但选择标的不属于3月16日的飙涨品种；

二来，可能有些基金已经削减了港股市场的投资比例，从而错过整体行情。

年报毕竟有一定的滞后性，且一个季度的高比例持有港股并不能代表基金经理会稳定投资于港股市场。

加上距年报披露的截止日期，即2021年12月31日，已经过了三个多月，有些在去年重仓港股的基金或许已经不再高比例投资于港股市场。

36只较稳定高比例投资港股市场的基金，当天涨幅在6.67%~16.28% 

因此想要投资于港股基金，首先还是选出稳定高比例投资于港股市场的基金。

上次我们盘点的高浓度含港量基金是根据在2021年一季度到三季度，全部满足港股投资占比高于60%，因而港股浓度的稳定性要更强一些，符合要求的全市场有24只沪港深基金加12只QDII基金。

本次回顾这批高浓度港股基金，港股投资占比最低的一只基金，也达到了52.66%的港股投资市值占比，其中有18只基金港股投资占比超过了基金净值的80%。

这36只高浓度港股基金，当天涨幅在6.67%~16.28%。

来源：wind，数据截止到2022年3月16日，高浓度港股基金名单

当然，较为稳定的高比例投资于港股市场只是第一步标准，能够在港股中做到优选标的，取得超额受益也是我们评选基金的重要目标。

因此在我们之前的港股基金筛选文章中，在36只港股基金中又根据基金的回报率、回撤和sharpe比率进一步挑选出了以下5只基金。

来源：wind，数据截止到2022年3月16日

我们来进一步回顾，上次所挑选的5只港股基金在近期的表现。

中欧丰泓沪港深：五只基金中近一年跌幅最小，3月16日涨幅最高 

中欧丰泓沪港深基金由罗佳明和沈悦基金经理管理，该基金在恒生指数近一年跌幅超过30%的情况下跌幅超22%，这也是在所有36只高港量基金中最好的业绩。

不仅回撤足够低，在3月16日港股呈现爆发式行情时该基金也表现优秀，当天涨幅达到13.22%。

该基金持仓在去年四季度依旧保持了行业分散的特点，重仓股覆盖了互联网、汽车经销商、银行、医药、物业等众多行业，且该基金仓位和持股集中度都较高，分别达到了94%和60.62%。

来源：wind，中欧丰泓沪港深基金2021年报

在去年四季度，中欧丰泓沪港深基金增持比例超过20%的个股有腾讯、美东汽车、舜宇光学科技，对于美团更是增持了54.61%。

但美团在2021年的一季度和二季度都未进入该基金的前十大重仓股，到三季度大举增持成为第六大重仓股，占基金净值比5.17%，四季度再次增持，最终占基金净值比5.9%。

富国民裕沪港深精选：增持东岳集团超50% 

富国民裕沪港深精选由张峰和赵年珅管理， 2020年回报率最高，达到69.6%，相较于2020年恒生指数微跌3.4%，创造了73%的超额收益。

该基金近一年跌幅27.54%，3月16日也达到了13.1%的回报率，这两个指标都跑赢恒生指数同时期涨跌幅。

来源：wind，富国民裕沪港深精选基金2021年报

富国民裕在去年四季度覆盖的行业有互联网、电子烟、新能源等，持仓集中度最高，前十大占比达到61.18%。

2021年四季度，富国民裕沪港深精选再次增持东岳集团51.94%。

该基金重仓的东岳集团是今年港股市场的一只大牛股，三季度涨幅近两倍，但去年9月该公司股价达到28.5港元的高位后，截止到今年3月17日收盘股价跌至9.34港元。

该公司为动力电池上游，主营业务中生产的r142b和pvdf为磷酸铁锂原材料，今年由于磷酸铁锂需求暴增，利润上升从而带动股价在三季度大涨。

华安香港精选：四季度大举增持腾讯直至第二大重仓股 

华安香港精选是唯一一只在去年三季度年对于腾讯和美团都没有重仓的基金，也是唯一入选的QDII基金，投资范围不受港股通限制，可投资于港股市场所有股票。 

但是在去年四季度突然增持腾讯直至第二大重仓股，占净值比3.45%。

该基金在投资港股占比超过85%，近一年跌幅24.22%，在3月16日取得7.86%的涨幅。

来源：wind，华安香港精选基金2021年报

该基金维持了之前高仓位低集中度的风格，四季度股票市值占基金净值比87.77%，前十大重仓股占比31.57%。

该基金的持仓“双碳感”最强，重仓股覆盖了大量电力、电气、新能源公司。

去年四季度减仓了华润电力和龙源电力，增持北京控股46.67%，占基金净值比3.22%。

泰康沪港深精选：五只基金中唯一同时减持腾讯和美团 

泰康沪港深精选由黄成扬和刘伟管理，该基金港股投资占比在5只基金中最低，为52.66%，近一年跌幅最高，达到29.89%，且3月16日的回报率也最低，为7.79%。

来源：wind，泰康沪港深精选基金2021年报

该基金的持仓集中度偏低，前十大占比仅32.29%，重仓股覆盖的行业较为分散，包含了汽车、互联网、医药、大消费、物业等多行业。

该基金在四季度调仓方向上与其他几只基金较为不同，选择了减持腾讯和美团，分别减持了20%和3.45%，没有重仓股被增持。

富国沪港深业绩驱动基金：今年以来跌幅最少，为16% 

富国沪港深业绩驱动近一年跌幅不算高，达到22.97%，并且今年以来跌幅最少，为16%，在3月16日单日涨幅达到8.46%。

来源：wind，富国沪港深业绩驱动基金2021年报

富国沪港深业绩驱动的持股集中度适中，前十大重仓股占比49.83%，重点覆盖的行业有大消费、医药、物业、新能源等。

且前十大重仓股今年连续三季度都没有美团，腾讯在第三季度仅占3.49%的仓位，到四季度该基金大举增持腾讯71.43%。