父子都是精於買和賣的大師。

記者丨譚璐 鄢子爲

3月17日，長和系的業績發佈會上，李嘉誠長子李澤鉅的話變多了，基本上有問必答，偶爾自由發揮，調侃下記者“這個問題有點老土”。

猶記得3年前，李澤鉅接班第一年，整場會議，他低調寡言，講得最多的是財務數據。

面對記者關於“心路歷程”的提問，他會說，“你問我數字，我會回答，問得這麼感性，我好難回答。”

今年，58歲的李澤鉅淡化數據，講的多是投資生意。若涉及到具體數字，他會詢問身旁的公司元老霍建寧：“建寧，客戶數字你是不是比較清楚？是不是有更新？”

李澤鉅底氣足，從父親李嘉誠手裏接過帥印後，業績不錯。2021年，長和盈利334.84億港元，長實掙了212.4億港元。更讓他驕傲的是，“投資業務的IRR（收益率）雙位數”。

的確，李嘉誠家族一年忙忙碌碌，做的交易之多，簡直眼花繚亂。

1

會低買，能高賣

李嘉誠曾經說過，只有低買高賣才能賺錢。這個道理誰都懂，普通人抓住買賣時機，非常困難，也沒本錢。

而李家不斷買入賣出，在全球進行資產騰挪，掙得盆滿鉢滿。

2020年11月，長和宣佈以總代價100億歐元（約合694億元人民幣），向Cellnex Telecom出售歐洲市場的電信基礎設施業務，後者是歐洲最大無線基站運營商。

這筆交易，總共售出歐洲6個國家的29100個通訊發射塔和業務權益，意大利和瑞典的交易在 2021 年完成。今年3月3日，英國競爭及市場管理局批准了英國的交易，長和將落實該項目的所有收益。

地產方面，李嘉誠家族在2021年也完成多個大單。

2021年9月，長實將上海世紀盛薈廣場60%股權出售，套現21億元。該項目於2005年購入，長期沒有投入使用。

長實官方未披露該項目的入手價格及投入成本，但項目從購入到售出的16年間，正值內地地產價格一路上漲，利潤絕對豐厚。

在英國，2021年12月，長實集團以約100億元人民幣的價格，出售倫敦辦公樓5 Broadgate的全部股權。

李家於2018年購入該項目，3年半的總回報（包括租金收入、物業升值、項目投資對沖利潤）合約40億元人民幣，李澤鉅透露，投資回報率達到45%。

今年3月，有消息稱，有財團正在洽購李嘉誠旗下的英國最大配電公司UK Power Networks，估值高達150億英鎊（約合人民幣1260億元）。

這項潛在交易還處於觀望階段，一旦成交，收益也不菲。

這項資產，是李家在2010年以57.7億英鎊的價格收購的，其中長江基建集團及電能實業分別持有40%股份，長實持有20%股份，資產升值已接近兩倍。

“我們經常都收到offer，但不代表要賣。”李澤鉅回應說。可能，對方出價還沒讓他滿意。

對於那些不看好的行業，李家毫不猶豫，甩賣止損。

2021年12月底，長實以總價42.81億美元，出售旗下兩家飛機租賃公司。

近兩年，飛機租賃業務盈利驟減。長實認爲，飛機租賃的風險與回報動態不穩定，難以預測，正是退出的時機。

2

押注綠色能源

李澤鉅評斷資產質量的標準是，“大風大浪時照樣可以賺到錢”。能源、基建項目具備這一特徵，是他心中的優質資產。

長江集團的基建業務全球遍地開花。一年來，李嘉誠家族押注綠色能源，大把資金投入氫能、風能、垃圾焚燒發電等項目。

2021年9月，李家旗下的上市公司長江基建，參與投資氫氣私募股權基金HYCAP，這家英國公司計劃募資14億美元。李家聲稱，未來要在英國鐵路系統中應用氫能。

此前半年，家族旗下的維港投資，牽頭投資美國氫科技初創企業Syzygy、以色列綠氫技術公司H2Pro和氫能飛機初創公司ZeroAvia。這兩家公司計劃融資共1億美元，維港投資拉了淡馬錫一起入局。

李嘉誠家族正打算收購荷蘭AEB垃圾焚燒廠，交易金額約爲5億美元。AEB是全球投運規模最大的垃圾焚燒廠之一，供應阿姆斯特丹市3/4的居民用電。

年報顯示，李家旗下的AVR公司已成爲優先競投者。

風能項目，李嘉誠也喜歡。

2021年6月，李家持股40%的加拿大電力公司（Canadian Power）收購了兩個風電場，涉足可再生能源發電領域。據報道，這筆交易價格超過1億美元。

他手裏的另一家加拿大電力公司——Reliance Home Comfort年內也完成了兩項收購，新增約25000臺租賃資產。

李嘉誠家族在通訊行業也有併購動作。

2021年初，李家旗下負責印尼電信業務的公司，與當地電信公司Indosat合併。交易完成後，新公司成爲印尼第二大電訊公司，預計每年收入約30億美元，李家的和記黃埔佔新公司33%股權。

3

家裏騰挪資產

對外買買買、賣賣賣，不奇怪，李嘉誠家族也在自家院子騰挪資產。

2021年3月，長實宣佈，擬向李嘉誠基金會收購4項基建業務權益，價格爲170億港元。

這4項資產，也是豐富多彩，有英國電力項目UK Power Networks的20%股權、水務項目Northumbrian Water的20%股權、天然氣項目Wales & West Utilities的10%股權，以及荷蘭環保發電項目Dutch Enviro Energy的10%股權。

公告指出，收購將爲長實集團帶來額外的穩定收入來源。

在收購的目標公司中，有三家資產是在英國受規管的基建資產，有一家擁有產生現金流的長期合約業務。

長實以每股51港元的價格，發行約3.33億股作爲收購代價。爲了抵消發行新股對股東的攤薄效應，長實將以相同價格向公衆回購同等數量股份。

如果交易落實且能回購足額股份，控股股東李嘉誠家族在長實持股量，將由35.99%增至最多45.02%。

李嘉誠基金會保證，4個項目將於2021年及2022年每年分派至少9.1億港元現金予長實，後者準備將該筆款項作爲股息，全數分派予股東。

“希望完成這單交易後，股價會上升，令股東收穫可觀回報。”李澤鉅說。

在他看來，生意經常有買有賣。

“整個長江集團每天都有很多投資選擇，不同的地域、不同的行業。最重要的還是考慮兩件事，資產的質量和要容易產生回報。”他在3月17日的業績會上表示。