本報記者 陳晶晶 北京報道

近日，李嘉誠“次子”李澤楷旗下的保險公司——香港富衛保險集團向香港交易所遞交了首次公開募股申請，正式啓動在香港交易所上市流程。這是富衛保險集團自去年12月撤回赴美IPO申請之後，新的上市動作。

作爲一家新興的保險公司，富衛保險集團通過不斷對外收購，快速擴張了自己的業務版圖。目前，富衛保險集團在菲律賓、新加坡、越南、日本、泰國等多地開展保險業務。

對於此次赴中國香港上市的原因，《中國經營報》記者向富衛保險集團發送採訪函瞭解情況，不過，富衛保險集團相關人士表示，目前不方便接受採訪。

棄美回港

此前富衛保險集團計劃在新加坡上市或與美國上市的SPAC合併，以維持雙重股份架構。

不過，2021年6月，富衛保險集團正式啓動了赴美上市計劃。當年9月23日，富衛保險集團遞交招股書，申請在紐交所掛牌上市，目標募資金額約20億~30億美元之間，募資目標實現後，公司估值將達到130億~150億美元，彼時摩根士丹利、高盛、摩根大通、滙豐銀行以及招銀國際爲承銷商。

富衛保險集團在美遞交的上市文件顯示，當時已經鎖定多個投資者認購總計9億美元的股份，接近最高融資額的1/3。其中，認購規模最多的是全球領先的退休服務機構雅典娜控股（Athene Holding）子公司雅典娜再保險（Athene Life Re），該公司同意認購價值4億美元的股份。同時，富衛保險集團還與雅典娜再保險的子公司阿波羅資產管理（Apollo Global Management）達成戰略合作協議，計劃在IPO完成後在資產管理、產品分銷和再保險業務方面展開合作。

不過，赴美上市計劃最終未能修成正果。

2021年12月20日，富衛保險集團赴美上市進程突然終止，提交撤回赴美上市的申請，取消美國上市計劃發行及出售證券，並表示公司正考慮其他融資途徑。

雖然赴美上市折戟，但富衛保險集團的上市計劃並沒有終止。

近日，富衛保險集團在香港交易所正式遞交招股說明書。招股書顯示，此次富衛保險集團在香港上市的聯席保薦人爲摩根士丹利、高盛、招銀國際、摩根大通。

關於香港IPO募資用途，富衛保險集團表示，計劃用於加強公司的股本、償付能力及中心流動資金，以及建立超出適用法定要求的資本緩衝，令公司可爲支持有機增長及機遇，以進一步滲透公司業務中的客戶及管道覆蓋，包括深化公司的數碼能力及策略，滿足保險集團監管項下所載的規定等。

值得一提的是，Wind數據顯示，當前A股市場保險公司僅有7家，港股市場保險公司有10家。2017年之後，尚未有保險公司成功在港股上市。

資本助推速成跨國企業

實際上，李澤楷對外毫不掩飾其締造保險帝國的目標。2018年他在香港大學演講時曾表示，他有七成的精力放在金融尤其是人壽保險方面。

根據富衛保險集團招股書，富衛保險集團控股股東包括李澤楷、其直接及間接全資擁有實體公司、及連同李澤楷有權行使或控制行使股東大會30%或以上投票權的其他人士。也就是說，李澤楷透過其直接全資擁有實體PCGI Holdings控制富衛保險集團股東大會投票權合共約76.90%。

與多數中國內地險企從0開始做起，通過逐步設立各地分支機構，依靠自身業務人員驅動做大保險業務，達到一定盈利和業務規模後再謀求上市的路徑不同，李澤楷操盤下的富衛保險集團則是通過持續多年的併購，達到快速擴大展業規模和經營區域的效果。

根據公開資料，早在2013年2月，由李澤楷創立的盈科拓展集團宣佈以166億港元（現摺合人民幣約138億元）收購荷蘭國際集團（ING）在中國香港、中國澳門和泰國等地的保險業務，隨後成立富衛保險品牌。

2014年4月，富衛保險集團獲得菲律賓的經營壽險業務許可，進入菲律賓市場；隨後收購PT Finansial Wiramitra Danadyaksa（後更名爲富衛印尼）的50.1%股權進入印尼市場。2016年，先後通過收購Shenton Insurance Pte． Ltd．（後更名爲富衛新加坡）的90%股權、Great Eastern Life （Vietnam） Company Limited的全部股權，分別進入新加坡市場、越南市場。2017年，先後收購日本AIG富士生命保險公司（已更名爲富衛富士生命保險公司）、澳大利亞聯邦銀行旗下的印尼人壽保險業務。

到了2019年，富衛保險集團一口氣收購馬來西亞HSBC Amanah Takaful美國大都會人壽香港業務的49%股權和泰國匯商銀行旗下人壽保險公司。2020年，富衛保險集團繼續加碼香港市場，收購了大都會人壽保險有限公司及美商大都會人壽保險香港有限公司（分別更名爲富衛人壽（香港）及富衛人壽保險（香港））全部股權；同年，還通過收購Bangkok Life Assurance （Cambodia） Plc．（後更名爲富衛柬埔寨）全部股權進入了柬埔寨市場。

由此可知，從2013年收購荷蘭國際集團旗下業務開始，一直到2020年，富衛保險集團通過一系列收購，迅速地從最初的三個市場拓展到十個市場，業務遍佈中國香港（及中國澳門）、泰國（及柬埔寨）、日本、菲律賓、印尼、新加坡、越南和馬來西亞，成爲跨國保險集團。

瞄準內地市場

根據NMG的資料，富衛保險集團業務覆蓋十大增長最快的亞洲市場的其中七個，尤其專注東南亞市場。東南亞市場在2021年給富衛保險集團貢獻超過50%的新業務價值。

根據招股書，分地區來看，富衛保險集團將市場劃分爲4個板塊：中國香港（及澳門）、泰國（和柬埔寨）、日本和新興市場（包括菲律賓、印度尼西亞、新加坡、越南和馬來西亞等）。

中國香港（和中國澳門），2019年、2020年和2021年新單保費收入4.31億美元、3.72億美元和4.74億美元，調整後的稅前營業利潤分別爲1.28億美元、1.41億美元和1.87億美元。

泰國（和柬埔寨），2019年至2021年新單保費收入2.66億美元、6.16億美元、4.62億美元，2019年調整後的稅前營業利潤爲4100萬美元，2020年增至8600萬美元，2021年達14400萬美元。

在日本市場方面，2019年新單保費收入2.7億美元，2020年增至5.07億美元，2021年爲2.09億美元，同比下滑近六成。調整後的稅前營業利潤分別爲0.71億美元、1億美元和0.97億美元。

而新興市場雖然新單保費收入持續增長，由2020年1.97億美元增至2021年3.01億美元，但其整體處於虧損狀態，2018 年、2019年和2020年的調整後稅前經營虧損分別爲0.98億美元、0.87億美元、0.73億美元。

需要注意的是，富衛保險集團擁有14個牌照/許可，而覆蓋的經營區域並不包括中國內地。招股書顯示，中國內地訪客客戶少於10萬，並且業務營運並無涉及大量中國內地訪客客戶的個人信息。

同時，富衛保險集團在招股書中明確稱：“基於與亞洲其他地區相比的人口基礎、中產階級在總人口中所佔比例，以及更大的保障缺口，預期東南亞及中國內地將成爲亞洲人壽保險市場的主要增長動力。”

值得一提的是，中國內地市場一直以來在富衛保險集團的發展目標之內。

在招股說明書中，富衛保險集團表示，將繼續探索擴張機會，尤其是中國內地市場的機會。

“我們認爲，作爲起點，爲實行保險通而提出的香港監管改革將使我們能夠把握大灣區的巨大潛力，而且我們相信我們處於有利位置，政策實施後能夠發掘可接觸的客戶羣，這對於我們的香港業務而言是一個寶貴機會。我們在上海設有代表處，並會考慮將業務拓展至中國內地，其中包括獲得完整的人壽保險牌照以及在出現商機時進行選擇性的投資或收購。”

記者注意到，此前，2014年11月10日，富衛保險集團宣佈在上海成立代表處，並公開表示正尋找合資夥伴向國內監管部門申請合資壽險牌照，以圖涉足內地保險市場。

自2018年起，中國金融業進一步深化對外開放。據上海市金融服務辦公室官網消息，在2018年5月4日，富衛保險集團子公司富衛人壽保險（百慕大）公司等向中國銀保監會提交了籌建富衛人壽保險公司的申請材料。

曾是富衛人壽保險公司籌備組的人員對記者表示，“富衛人壽的籌備組仍在，籌備工作已經差不多完成。”

不過，截至記者發稿，富衛人壽保險公司籌建申請尚未獲得銀保監會批覆。