印度IPO市場重啓：資本市場仍在波動，回暖過程困難重重

新浪科技訊北京時間4月11日早間消息，據報道，印度的IPO（首次公開募股）市場停滯了大約兩個月，最近又開始重啓，有三家公司完成上市，不過印度的投資銀行家和風險投資行業並沒有立刻感到興奮。

今年市場不佳

二月初，印度服裝廠商“Verdant Fashion”上市，被估值爲3150億盧比（約合4.15億美元），這一交易結束了印度IPO市場的暫停。隨後又有兩家公司上市，但是三家公司的融資總額僅爲39億盧比。去年，人們對於印度IPO市場頗爲激動，不過目前的看法則是謹慎。

印度“HDFC證券公司”研究部門負責人賈桑尼（Deepak Jasani）表示，接下來還會看到更多的小規模上市案，如果要鼓舞印度的機構和散戶投資人，則必須有一些大型的IPO交易，上市後股價能夠超出發行價，而且股價至少能夠維持一個星期。這樣，印度資本市場纔會回暖。

不過在全球經濟大環境下，尤其受到俄烏衝突的影響，印度IPO市場要回暖，是一個艱難的任務。

原油價格上漲在許多行業引發了多米諾效應。另外通貨膨脹的擔憂，導致美聯儲上調利率。從去年十月以來，美聯儲上調利率的預期也使得海外投資機構在印度資本市場“淨賣出”股票。不過從四月開始，海外機構的股票買入量超過了賣出量。

印度資本市場仍在波動中，三月的第一週，印度主要的股票指數創造了本年度新低，之後又開始反彈。這樣的大市對於希望上市的公司來說不是好消息。

上述分析師賈桑尼表示，在目前的印度資本市場下，投資銀行並不確信是否能夠讓上市公司獲得期待的估值。他表示，在美聯儲五月份的下次會議之前，印度投資人對於股市不會進行大規模投資。

去年股市很火爆

印度IPO最近的停滯，和去年的火爆形成了鮮明對比。去年，印度一共有63家公司在本土股市上市，一共融資1.18萬億盧比。要知道，從2016年到2020年的5年時間裏，一共纔有117家公司上市，一共融資1.63萬億盧比。

去年，印度標杆股指的表現，在亞洲也是名列前茅。其主要股指上漲了10%，作爲對比，日本的日經225指數上漲了2.3%，上海綜合指數上漲了1.3%，新加坡標杆股指上漲4.34%，中國香港的恒生指數則是下跌了16%。

今年，大量的印度公司暫停了上市計劃，準備等到資本市場穩定。根據市場研究機構“Prime數據庫”的統計，眼下有至少55家公司已經獲得了印度監管機構的批准，可以上市，但是他們依然沒有上市，這些公司計劃的融資總額高達1.4萬億盧比。

新股破發很嚴重

這些等待上市的公司包括了物流新創企業Delhivery、在線藥房Pharmeasy、旅行公司Ixigo、穿戴產品廠商boAt，製藥企業Emcure，非銀行金融機構“Five Star Business Finance”，以及“Penna Cements”。

一家暫停上市計劃公司的創始人對新聞界表示，在目前的股市波動下，投資人不清楚什麼是合理的股價水平。

這位創始人表示，印度投資人不希望買入IPO新股後，在接下來的三個月時間裏被套住。目前的大市下，這種情況市很有可能發生的。

去年，印度移動支付巨頭Paytm上市，成爲印度去年最大規模的IPO交易。不過迄今爲止，該公司距離2150盧比的發行價跌去了七成。該公司首席財務官杜拉（Madhur Deora）表示，發行價可能定高了。除了Paytm之外，Zomato、Policybazaar和Nykaa等新上市公司的股價都已經破發。

一家已經提交上市申請書公司的創始人對新聞界表示，印度投資人正在調整持倉，不要忘了，最近股市大跌中，許多知名公司的股價變得很便宜。這位創始人表示，預計印度股市會在六月份回暖，尤其是“印度壽險公司”（LIC）上市後。

印度壽險公司是一家國營企業，該公司IPO將成爲印度歷史上最大的上市案（超過Paytm）。印度政府希望通過該公司上市和賣股，回籠6500億盧比的資金，從而幫助增加政府開支、刺激印度經濟增長。按照計劃，印度經濟本財年（明年三月底結束）的增長目標是8%到8.5%。

印度壽險公司的上市案，對於印度政府的瘦身計劃也極爲重要。在2022財年，印度政府準備計劃通過國企私有化，回籠1.75萬億盧比，不過在二月份，這一目標削減到了7800億盧比。

迄今爲止，印度政府尚未宣佈印度壽險公司的上市時間，不過媒體報道稱，該公司可能在五月上市。

印度Arihant資本公司的負責人賈因（Abhishek Jain）表示，印度壽險公司的上市，將從股市上吸走大量的流動性（即資金）。

印度IPO市場的停滯，也影響了風險投資企業和私募股權投資公司的退出計劃，他們原本希望通過上市鎖定自己的豐厚投資利潤。

根據“Prime數據庫”統計，自從2016年以來到現在，印度IPO市場一共融資2.9萬億盧比，其中的71%屬於現有股東和投資銀行賣出所持股份。

一位不願意透露姓名的印度投資銀行家表示，對於在本次IPO週期中希望退出的投資人來說，目前的大市有點令人失望，所有人不清楚是否能夠實現2021年的牛市。這位投資銀行家表示，一些現有股東可能選擇私下轉讓股份。

監管要求更高

對於準備上市的公司來說，難以預測的大盤並不是唯一的挑戰。印度監管機構現在擔心IPO給資本市場帶來波動，對於擬上市公司提出了更嚴格的審覈要求。

據悉，對於擬上市的未盈利公司，印度證券交易委員會要求他們提供支撐公司估值的各種依據。之前，該機構還規定，持有20%以上股份的股東，在IPO中不得賣出超過一半的持股，持有20%以下股份的股東，不得賣出十分之一的持股。

目前，印度證交會還在審覈大約40家公司的上市申請，這當中包括酒店集團OYO，以及電子商務巨頭Snapdeal。