期貨日報

我國是世界第一雞蛋生產大國，雞蛋在我國年產量超過2800萬噸，在產量上是僅次於生豬、牛奶的第三大畜牧產品。雞蛋作爲國內首個鮮活畜牧產品期貨品種，面臨着產品不易存儲、企業規模小、交割管理難度大等諸多困難。自2013年雞蛋期貨上市後，大商所始終牢記服務實體經濟的使命，在平穩起步的基礎上，緊貼雞蛋品種特點，不斷改進合約設計及交割、風控等制度，2020年更是推出了“一品一策”一攬子優化方案，在交割便利性、市場運行等方面取得了良好的效果，進一步提升了雞蛋期貨的功能發揮水平。

“合約標的、交易及交割制度等設計直接決定了期貨品種的市場表現及功能發揮。在開展期貨套期保值的過程中，我們能夠感受到大商所一方面貼近現貨市場、適應市場規律設計新品種合約規則，另一方面也高度重視已上市品種的運行維護。這在雞蛋期貨上表現得很明顯。”從雞蛋期貨上市便持續參與的湖北佳優美蛋業有限公司總經理閆鐵山深有感觸。

2013年11月，國內首個畜牧生鮮品種期貨——雞蛋期貨在大商所上市，上市初期沿用標準倉單一次性交割和期轉現交割的原有期貨交割體系。雞蛋品種推出後，傳統一次性交割面臨無法滿足產業客戶連續參與交割的實際需求及限制了雞蛋廠庫連續供貨能力的問題。爲適應“雞天天下蛋，蛋天天交割”的產業特點，2017年3月，大商所開始在雞蛋品種上推出全月每日交割和車板交割制度，增加了交割便利性，大大降低了交割成本，使雞蛋期貨價格收斂性提高，成爲大商所第一個全合約活躍的農產品期貨品種，有效提升了期貨市場運行質量，也保障了市場的穩定。

2020年，大商所在“一品一策”工作推進中，開展了全國大範圍蛋雞養殖產業調研，走訪全國主產區共7個主產省份和銷區，涉及養殖、貿易、消費等各類企業。針對產業企業普遍反映的合約優化方向，大商所制定了促進其功能發揮的一攬子政策措施，以推動合約規則更好地貼近現貨市場，進一步降低交割成本，爲企業貿易定價和風險管理提供便利。

2020年6月，大商所對雞蛋期貨合約規則作了進一步修改，推出了包括裸蛋計價、調整包裝物要求、完善交割質量標準、優化每日選擇交割流程、優化交收貨流程和廠庫交割質量爭議處理流程等在內的一系列措施，進一步促進雞蛋期貨交割流程貼近現貨貿易習慣、價格更好地反映現貨供需關係。特別是計價方式調整爲裸蛋計價，不再包含包裝的價格，交易保證金和交割違約也以裸蛋價格計算，更有利於不同地區、不同渠道、不同包裝類型的產業客戶進行比較和交易。

另外，大商所不斷強化交割服務，優化交割佈局，持續提高雞蛋期貨交割便利性。

一是大力推進便捷提貨。客戶可以更爲靈活地確定交貨時間和交貨方式，降低交割成本。去年年初受新冠肺炎疫情影響，各地物流受阻，導致產銷區價格不平衡、庫存積壓，養殖企業通過雞蛋期貨交割實現套期保值的需求較大，而買方客戶面臨現場交收防疫壓力大、異地接貨運輸困難等問題。爲了在疫情期間更好地滿足參與交割買賣雙方便捷提貨服務的需要，大商所鼓勵指定廠庫、車板交割場所與會員爲不方便現場交收的買方客戶尋找當地現貨貿易商代爲提貨或者協調回購，切實解決了買方接貨的難題。2020年3月，雞蛋期貨2003合約順利完成了157手交割，合計785噸，在當時創造出該品種上市以來單月交割量紀錄，其中，車板交割場所配對全部爲便捷提貨，佔當月全部交割的64%。2020年全年便捷提貨量佔同期交割總量的60%。

二是不斷擴大交割區域，優化交割庫結構，持續增加交割庫容，助力國家保供穩價。2020年6月，大商所發佈通知，爲進一步優化交割佈局，適應企業風險管理需求，根據近年來產業發展情況以及企業交割庫和車板交割場所的申請情況，新增四川、吉林等9個省（區）作爲雞蛋期貨交割區域。即從2106合約開始，雞蛋期貨交割區域進一步擴大至國內22個省、市、自治區，形成了初步覆蓋全國市場的交割區域佈局。同時，今年以來，大商所又陸續新設了5家雞蛋品種指定廠庫、4家指定車板交割場所，更好滿足了市場交割需求。目前，雞蛋期貨共有19家指定廠庫和10家指定車板交割場所。

三是上線大商所交割App，開通了雞蛋交割業務線上辦理服務，解決了買方客戶、質檢人員抵達交割現場後，受到即時性與硬件條件的影響，交割前使用的電子倉單系統無法滿足現場相關業務辦理要求的問題，實現了業務辦理移動化、用戶操作便利化。同時，多維度的評價和反饋功能，也爲交易所對交割流程管理提供數據依據，從而能更好地約束與提升相關交割機構的服務水平與交割質量標準。

大商所還全面推廣做市業務，通過在雞蛋品種上啓動做市業務，進一步提高合約連續性。目前，雞蛋品種非1、5、9合約成交持倉持續擴大，分別佔全部品種的16%和38%；非1、5、9合約參與交易客戶數爲1.5萬，扣除做市商後的做市合約客戶成交佔比75%，持倉佔比97%。

在大商所“一品一策”推動下，雞蛋期貨市場運行質量不斷提升，充分發揮服務產業功能，助力產業抗疫復產，爲養殖產業規避價格下跌風險、降低損失提供了重要工具。

統計數據顯示，2020年雞蛋期貨成交量達1.3億手，日均持倉量37.3萬手，分別是2019年的3.6倍和2.2倍。今年以來，雞蛋期貨的單位客戶持倉佔比達到29.6%，較2020年提高了16.2個百分點。

此外，雞蛋期貨交割量由2014年的38手提高至2020年的1505手，增加了38.6倍，今年截至11月初，雞蛋期貨累計交割超過1900手。今年年初，在河北等主產區出現疫情的不利情況下，雞蛋期貨2102合約交割583手，創出歷史月度最大交割量。

期貨日報記者瞭解到，下一步，大商所將繼續圍繞“增效率、降成本”的交割規則優化方向，在雞蛋期貨的交割環節縮短提貨開始日期，優化多客戶同時提貨的廠庫提貨流程，同時在廠庫開展車板交割，並加快交割結算流程和廠庫保證金收退流程，進一步增加雞蛋期貨交割庫數量，不斷夯實大市場發展的基礎，促進功能的有效發揮。此外，在場外業務平臺，大商所正積極搭建雞蛋板塊生態圈，爲雞蛋交割提供延伸服務，目前已完成相關業務需求論證、圈子標準制定，在首批會員基礎上開展常態化招募等工作，持續推進場內場外協同，共同服務產業企業風險管理，更好服務我國雞蛋產業發展。