2022年，備受全球投資者期待的伯克希爾年度股東大會時隔兩屆迴歸線下，其中最受關注的正是管理層Q&；；；A環節。以下爲一圖讀懂2022年伯克希爾股東會問答環節和財聯社的報道實錄。

要點摘要：伯克希爾在今年一季度買入接近400億美元的股票，增持雪佛龍和持續購入動視暴雪股票也是今天的新消息；除了闡述投資理念並強調自己並不善於擇時外，巴菲特和芒格一如既往地批判股市投機和比特幣。有趣的是，巴菲特在回答有關通脹影響的問題時，一再告誡年輕人將更多的精力放在投資自己身上。

北京時間4月30日20：01【伯克希爾哈撒韋公佈Q1財報】

伯克希爾公佈2022財年一季報。其中營收708.1億美元，同比增長8.77%，但較上一財季創紀錄的717.98億美元有所下滑。這也是2020年疫情後，該控股集團營收首度出現環比下降。此外受到一季度持倉虧損影響，一季度整體利潤也較去年的117億美元下滑至54.6億美元。但反應部分投資業績以外的經營性利潤70.4億美元，與去年基本持平。

20：35【伯克希爾哈撒韋公司大幅增持雪佛龍股份】

SEC文件顯示，截至第一季度末，伯克希爾哈撒韋公司對雪佛龍的投資爲259億美元，相當於持有約1.59億股，這高於該集團在2021年第四季度末持有的約3800萬股。除了雪佛龍外，伯克希爾一季度末還持有1591億美元的蘋果、426億的美國銀行和284億美國運通股票，四家佔到整體投資組合的66%。

21：06【伯克希爾現金水平快速下降】

根據財報披露，伯克希爾一季度末賬上現金降至1063億美元，這也是該公司2018年三季度以來的最低水平。這一變化也與公司一季度頻頻出手有關，公司先後斥資70億和42億美元買入西方石油和惠普的股票，又花116億美元買下保險公司Alleghany。

21：24 【全球投資者擠滿奧馬哈“朝聖”現場】

根據現場網友發佈的截圖，隨着萬衆矚目的問答環節即將開始，女王中心 （CHI Health Center）現場也已經人氣爆棚。根據大會預計，今年參會人數有可能突破4萬人，並創下新的紀錄。

（來源：社交媒體）

21：46【多名知名企業家到會】

根據現場畫面和社交媒體圖片，巴菲特多年好友比爾·蓋茨、摩根大通CEO傑米·戴蒙，以及蘋果CEO蒂姆·庫克都出現在現場。

22：16【巴菲特、芒格現身】

巴菲特表示，時隔三年真真切切地看到股東們，真的太好了。

22：30【伯克希爾股東爆買喜詩糖果】

巴菲特表示，週五有1.2萬人逛了現場展會，伯克希爾旗下喜詩糖果的銷售額也創下了股東會歷史新高。在巴菲特說話同時，芒格也在一旁嘎吱嘎吱地補充糖分。

22：40【巴菲特解讀一季度大幅加倉股票】

巴菲特在股東會上表示，一季度公司總共買入了518億美元的股票，同時賣出了103億美元。其中二月底至三月中旬期間，一口氣買了410億美元的股票。雖然現金水平大幅下降，巴菲特依然表示公司將保留足夠安全的現金，公司四月以來還未展開過股票回購。

22：49【巴菲特：感謝美聯儲 向鮑威爾脫帽致敬】

巴菲特在股東大會上盛讚了美聯儲主席鮑威爾的果斷、迅速的舉措，並表示應該向他“脫帽致敬”。

22：51 巴菲特宣佈問答環節開始

22：58【提問：寫股東信後爲何開始頻頻收購】

芒格：找到了有比債券更有吸引力的東西。

巴菲特：股東信上標註的日期是2月26日，但實際上要寫得更早一些。但也要承認在2月25日收到了一張字條，原來在伯克希爾工作過的同事告訴我他已經做到Alleghany的總裁，請他看看Alleghany的年報。巴菲特隨即表示會在3月7日前往紐約，並約他見面。事實上在這一張字條前，我們雖然關注Alleghany六十年了，但其實並沒有收購的意思。

22：59【巴菲特：股市就像賭場 過去兩年尤其如此】

巴菲特在股東會上表示，過去兩年股市動盪，難以捉摸，就像賭場一樣，大家都在裏面賭博。這種現象在過去兩年尤其明顯，也可能是過去兩年股市太牛了。

23：01【看看伯克希爾怎麼買西方石油的操作】

23：24【芒格痛批投機情緒】

芒格表示，我們現在看到的幾乎是某種投機狂潮。一些帶算法的計算機與其他同樣使用算法的計算機進行交易。隨後那些沒有經驗的市場參與者也在接受經紀商建議（入場）。這些“賭場活動”合法地與長期投資混在一起很奇怪。

芒格說人們正在接受“知識更匱乏的股票經紀人”建議，並表示“這太卑鄙了”。巴菲特也在旁邊插嘴說，那些經紀人其實很瞭解佣金。

23：32【巴菲特：美國運通和蘋果的回購爲伯克希爾帶來了巨大收益】

巴菲特在股東會上講道，在伯克希爾多年前投資美國運通後，隨着多年來美國運通的回購，伯克希爾在美國運通的持股比例從11.2%提高到了20%，而在蘋果的投資上也是如此，過去幾年來蘋果的回購爲伯克希爾帶來了可觀的收益。

23：38巴菲特對股東提出伯克希爾的董事長和CEO應有不同人擔任表示不滿。

23：59 【巴菲特談投資時機：我們只是在覺得價格便宜的時候買入】

當現場觀衆問及“如何像伯克希爾那樣善於把握投資時機”時，巴菲特回答稱，我們並不會因爲市場的情況或經濟的情況而去買賣，因爲我們對實際的情況也不清楚。在2008年金融危機時，大家都很恐慌，而我們也沒有在那個時候抓住投資時機；我們也錯失了2020年3月股市大跌的機會。所以我們並不是非常善於精確掌握投資時機，我們只是在覺得投資對象價格便宜的時候買入，這其實是小學四年級就能明白的道理。

5月1日00：21巴菲特、芒格、阿吉特：伯克希爾保險業務沒有抵消核戰爭風險的對策和能力。巴菲特表示，如果你擔心核攻擊的影響，那比起伯克希爾股票的價值，你應該有更值得擔心的東西。

00：30 【巴菲特：應對超級通脹 最應該投資自己】

在回答“超級通脹下你應該買哪隻股票”的問題時，巴菲特回應稱，這種時候更重要的是你個人具備的能力，別人交易的是你的能力，最好的投資就是開發你自己。

芒格同時在旁邊打趣說，如果你的朋友推薦你在你的退休賬戶裏放比特幣，你就直接拒絕他好了。

00：45【巴菲特堅信伯克希爾的企業文化將長存】

在被問及“巴菲特和芒格都離開後，新的管理層會像現在一樣經營麼？”的問題時，巴菲特強調真正能讓伯克希爾經營至今的關鍵因素是公司的企業文化，如果他明天就不在了，董事會能夠理解“企業文化是運作這家公司的99.9%”。他希望伯克希爾不僅成爲一家百年老店，而是成爲一家永遠存在的公司。希望在那段時間之後，人們會更好地瞭解伯克希爾的文化。

00：56 【巴菲特的“頓悟”時刻】

巴菲特表示，在他19或20歲時讀了一本書（格雷厄姆的《聰明的投資者》），然後發現他以前的想法都是錯的。他在現場展現了兩張PPT，意在表示不同的人從這兩張圖片中能夠看到不同的東西（兩張臉or花瓶、兔子or鴨子）。

00：58上午的問答環節已經結束，稍後北京時間凌晨兩點，巴菲特和芒格將回到現場繼續回答問題。

02：00 巴菲特、芒格重新回到現場，午後日程開始。

02：09 【巴菲特：如果想隨心所欲發表政見 會讓出CEO的位置】

在回應“如何看待美國上市公司對政治議題更加積極時”，巴菲特表示如果他真的想一直髮聲，同時不用擔心影響股東，那他會放棄 CEO 的職位，但他不想那樣做。巴菲特表示不希望某些事情被歸咎於伯克希爾，並讓其他人承擔後果。

02：15巴菲特：總是看到報紙報道“巴菲特買了什麼”，但實際上是他的副手或其他人做的決定。這種誤解是糟糕的，但最簡單的事情依然是閉口不提。

02：22 【巴菲特談如何對抗通脹：投資你自己】

巴菲特在股東會上表示，很多人會談論通脹，但其實他們並不瞭解通脹未來會如何發展，而坦率的說，我們也不知道。我只能說，最好的對抗通脹的辦法就是你自己的才能，你的錢會感受到通脹的壓力，但你的才能不會。

02：38【巴菲特：伯克希爾堅持正直的企業文化】

巴菲特表示，作爲上市公司的管理層我們必須以身作則，做壞事就像滾雪球一樣越滾越大，公司遲早會毀滅。芒格也補充道，相信伯克希爾的文化在他們離開後將延續下去，但對於許多其他公司來說可能不是這樣。

02：51 【巴菲特表示持續買入暴雪股票】

巴菲特表示，在微軟官宣收購後他們仍然在持續買入暴雪股票。截至昨天，伯克希爾擁有9.5%的暴雪股票，如果達到10%會提交報告。（注：伯克希爾去年四季度13F披露買入暴雪1470萬股，佔流通股1.88%）

對於最初的交易時機（微軟官宣收購前一個月），巴菲特表示，這種事情以前也發生過。例如拜爾收購前的孟山都，或者IBM收購紅帽公司。巴菲特同時表示，並不清楚監管們是否會批准微軟的收購，但相信他們知道微軟有這樣的資金實力。

03：09【芒格：在中國能以更低價格買到更優質的公司】

在回應有關投資中國的問題時，芒格表示，他在中國投資的原因是，能夠在那裏以更低的價格買到更好的公司。

03：25【巴菲特：這一輪通脹和以往不一樣】

在回應股東“通脹對伯克希爾業務有何影響”提問時，巴菲特表示在他們看來許多公司表現“非常不錯”。巴菲特進一步闡述道，這一輪通脹與此前的經驗有很大區別。在公司旗下的傢俱店裏，雖然傢俱的價格快速上升，但富有的人們依然願意買單。但早些年有的時候大家手裏都沒錢，甚至連糖果都買不起。

巴菲特表示，政府已經向人們發放了很多錢，在某些時候這些錢不可能值那麼多錢。不過巴菲特也捍衛了“直升機撒錢”政策的決定，認爲這是正確的選擇。

芒格也贊同這種觀點，並盛讚鮑威爾是個英雄。

04：00 【巴菲特評價比特幣：沒有價值】

巴菲特在股東大會上再次抨擊加密貨幣稱，和農場、公寓不同，比特幣並不會產出價值，它的價格只會取決於下一個購買它的人願意出多少錢。加密貨幣現在或許因爲炒作而彷彿擁有了魔法般的吸引力，但它本身沒有生產能力。

芒格表示，在他的生活中會盡量避免愚蠢、邪惡，以及讓他與其他人相比看起來很糟糕的事情，而比特幣兼具這三點。

04：19【巴菲特：未來仍會回購 但取決於同期投資決策】

巴菲特在股東會上表示，未來公司還會考慮回購，但這取決於自身公司的估值及同期的投資，公司將權衡是將資金用來回購股票還是投資其他公司。（注：今天早些時候巴菲特曾表示四月以來伯克希爾還沒有回購過股票。）

04：10芒格給年輕學生的人生建議：找到你不擅長的事情，然後迴避它。

04：31 【2022年伯克希爾股東大會問答環節全部結束】

05：00在會後的股東大會投票中，罷免巴菲特董事長一職的動議在股東大會上未能通過。（注：巴菲特本人持有公司38.82%的股票）