來源：壹財信

作者：蘇向前

2022年三分之一的賽程結束，內地公募基金受到大盤影響整體表現低迷。截至4月最後一個交易日，在主動權益類基金中，僅有萬家基金的四隻產品和華泰柏瑞新金融地產能夠收益上雙，榜尾端虧損的明星基金比比皆是。

統計表明，長城基金也是有多隻產品陷入到排行榜末端苦苦掙扎，它們大致包括了長城久恆（-38.45%）、長城久祥（-35.88%）、長城久源（-36.94%）和長城久嘉創新成長（-34.23%）等。這其中具有一定知名度的是由尤國樑和龍宇飛聯合管理的久嘉創新成長，該基金因爲成功布局了半導體爲代表的科技成長股去年走紅，全年實現的淨值增長率超過了四成，但是這樣的風光在今年轉瞬即逝。

全面分析長城權益類基金經理今年的表現，老將楊建華和醫藥女神譚小兵今年的業績尚屬中游，去年展露頭角的中生代基金經理廖瀚博也歸於沉寂。但是墊底的權益基金經理包括了儲雯玉、劉疆、翁煜平、尤國樑和龍宇飛。

調換半數重倉股效果仍不佳

長城久恆持續青睞科技成長股

從天天基金網顯示的資料看，儲雯玉目前的基金經理崗位任職大約爲7年，此前也曾管理過保本和債券型基金等低風險類的產品，因此管理權益類基金或許並非她的強項。如今，她惟一在管的公司基金就是長城久恆，但是產品在一季度末時的規模僅約爲0.90億元。

作爲一隻靈活配置型基金，產品契約中設定的業績比較基準大致爲一半股票加一半債券。但是實際的運作中基金經理卻偏向權益一方，基金一季報顯示3月31日時的股票倉位約爲93.41%。對比一季報和去年的四季報，《壹財信》發現基金經理進行了半數重倉股的調換，新調入的重倉股包括了彤程新材、愛樂達、晶科能源、天奈科技和韋爾股份，但是這樣的調倉效果似乎“功過各半”，其中彤程新材和韋爾股份前四月的股價跌幅都超過了50%。表現最好的晶科能源也未能實現股價上漲，恰好4個月股價的漲幅爲零。

再看第一季度留下的5家公司，三安光電和樂鑫科技今年年內的跌幅也是超過了45%，十大重倉股還是在科技成長的賽道中調換賽道，今年成長股遭遇機構的集中拋棄，因此基金組合表現不佳也就不足爲奇了。

基金經理在一季報中指出“一季度市場調整幅度超出預期，成長領跌，週期走強，首先是反應了海外流動性收緊和國內經濟預期下行的雙重壓力，之後的俄烏危機和上海疫情升級成爲黑天鵝，造成了市場信心的崩塌，市場博弈難度加大，機構重倉股普遍表現較弱。顯然，一季度對於成長股景氣前景和短期業績過於悲觀的預期還是刷新了我們的認知，導致一季度產品淨值回撤較大”。

除去將近94%的股票倉位外，基金組合剩下的就是大約6%的銀行存款和結算備付金了，居然沒有債券類的資產。要知道，基金契約的比較基準中可是設定了對標50%的中債綜合財富指數收益率。

長城久源成練手試驗田

豪賭軍工思路今年碰壁

或許也是巧合，長城基金今年表現最爲不佳的權益類基金全部都是久字頭的產品，前四個月業績倒數第二差的是長城久源，該基金曾經也是儲雯玉管理過的產品。從基金公司網站顯示來看，這隻成立於2016年年中的基金目前共經歷了6任基金經理。

從歷任基金經理的任職回報來看，除去第5任基金經理劉疆外，其餘幾位基金經理的表現都缺乏亮點，任職期間所實現的正收益都微乎其微。目前管理該基金的基金經理翁煜平是第六任基金經理，或許也是生不逢時，他的任職回報達到了-35.15%。

爲此，《壹財信》查閱天天基金網的基金經理簡介，發現翁煜平目前的任職天數剛剛276天，同時長城久源也是他擔任基金經理管理的首隻且目前唯一在管的產品。從時間來看，分析去年三季報以來的三份報表，就可以大致分析出這位基金經理的投資偏好。

《壹財信》發現，或許是能力圈的緣故，這位新秀基金經理對軍工股格外的偏愛，他連續多個季度重倉行業中首選軍工。最新的基金一季報顯示，十大重倉股中包括了新雷能、七一二、紫光國微、撫順特鋼、菲利華、西部超導、愛樂達、中航沈飛、航天電器和蘇試試驗，這裏面可以劃歸入軍工板塊的上市公司大約有8到9家。

在基金一季報的投資策略和運作分析中，基金經理也對重倉軍工業績不佳做了一番解釋：“報告期內，本基金保持了對於軍工產業鏈等方向的重點配置，儘管波動較大，但經過持續審慎研究跟蹤，判斷產業仍在景氣上行階段並能夠持續較長時間，在這個過程中有機會出現一批不斷做大做強的公司，這些優質標的值得重點挖掘和投資”。

對應來看，軍工指數在此前連續三年上漲後，今年前四個月則是下跌了35.80%，長城久源年內的跌幅基本和軍工指數的跌幅一致，可以被視作一隻軍工指數基金了。

The post 年內三分之一賽程結束，長城基金多隻產品發力受阻 aPPeared first on 壹財信．