華夏時報

本報記者  李未來  北京報道

硅料價格仍處於高位，硅料上市公司股價卻跌的一塌糊塗。

“五一”節後兩天，A股硅料公司通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）股價連續下跌，工業硅巨頭合盛硅業（603260.SH）股價先漲後跌，依然延續着節前的頹勢。

反觀他們的業績，個個都是爆發式的增長。2021年通威股份營業收入增長43.64%，淨利潤增長127.5%，大全能源營業收入增長132.23%，淨利潤增長448.56%，合盛硅業營業收入增長137.99%，淨利潤增長484.74%。

近期上述三家企業均發佈了2022年一季度報告，其業績繼續高歌猛進，股價卻依然萎靡不振。

硅料價格居高不下

從2021年開始，硅料價格上漲就已經不是什麼新鮮事。

2021年年初，國內多晶硅緻密料價格約8萬元/噸，2月中旬後價格一路上升，到6月份漲至近20萬元/噸，短暫平穩後，10月中下旬又上漲至27萬元/噸的高位。2021年12月，高價硅料遭到下游硅片和組件廠商的聯合抵制，加上硅料產能釋放，價格一度降到20萬元/噸左右。

經過短暫下跌，硅料價格在進入2022年後又開始上漲，目前維持在26萬元/噸的高位。

這輪行情下，硅料企業紛紛收割市場紅利。2021年通威股份實現營業收入634.91億元，同比增長43.64%，淨利潤爲82.08億元，同比增長127.5%；2021年纔在A股上市的大全能源實現營業收入108.32億元，同比增長132.23%，淨利潤爲57.24億元，同比增長448.56%。

如果說硅料是光伏產業鏈的上游，那麼工業硅便是上游的上游，因爲多晶硅需要以工業硅作爲原材料。國內工業硅領域龍頭企業是合盛硅業，2021年市場佔有率約15%。與硅料價格一樣，工業硅也一路漲價，合盛硅業開足馬力生產，2021年實現營業收入213.43億元，同比增長137.99%，淨利潤爲82.12億元，同比增長484.74%。

2022年一季度硅料繼續保持高景氣度，上述三家企業業績又是一波大幅增長。大全能源一季度營業收入增長近4倍，淨利潤增長近6倍，通威股份一季度營業收入增長近1.3倍，淨利潤增長近5倍。

計燃碳科技首席專家王瑋告訴《華夏時報》記者：“2021年是國內碳中和元年，光伏投資呈爆發式增長，光伏組件不僅出貨量暴增且長期預期需求旺盛，下游需求拉動上游硅料的價格上漲，硅料企業業績呈爆發式增長。應該說，目前，硅料企業在光伏產業鏈中切到了最大的蛋糕。”

瘋狂擴產

在業績的激勵下，硅料企業的產能擴張不遺餘力，最典型的是大全能源。

大全能源於2021年7月正式登陸A股，首發上市時募集資金高達60.67億元，其中35.12億元用於投資年產3.5萬噸多晶硅項目，截至2021年年底已經投入了29.1億元，4.21億元用於年產1000噸高純半導體材料項目。

而這並不能滿足大全能源的擴張野心，2022年3月21日大全能源擬再次發行A股股票，募集資金高達110億元，其中約80億元用於年產10萬噸高純晶硅項目，剩餘全部補充流動資金。

這相當於將大全能源目前的產能（10.5萬噸）擴大了一倍。未來是否會出現產能過剩的情況？

大全能源董祕辦工作人員在接受《華夏時報》記者採訪時表示：“從目前的政策上來看，‘十四五’期間新增光伏裝機量方面需求度還是非常高的。從供應端來看，如果短期內市面上出現大量高純多晶硅料，那麼產能可能會過剩，但現在這些宣佈擴產的廠家是否都能按照計劃去投產，另外其產品能否達到下游硅片廠家的標準，這都是不確定的。”

此外，大全能源對自己的硅料產品充滿信心，上述工作人員認爲：“此前下游廠家對硅料質量容忍度比較高，而隨着大量高純硅料投放，那麼下游肯定會提高對硅料質量的要求，這其實也是一個門檻條件。所以並不意味着所有能生產高純晶硅的廠家都能把產品賣出去。目前我們重點做的N型單晶硅料，肯定不是所有企業都能做的，而且N型單晶硅料也是未來主要的發展方向。”

王瑋認爲，硅料企業的產能擴張是需要時間的，而且有一定的門檻，因此雖然去年硅料企業紛紛擴產，但短期之內，硅料供應能力很難大幅提升，供需關係失衡的現狀也無法改變，硅料仍會繼續在高位運行。未來，應該說也很難出現產能過剩，只是會改變供需失衡的情況。

找鋼網行業大數據研究院高級研究員賀少嶺認爲，隨着後期復工進度的好轉，在光伏裝機目標的強烈刺激下，多晶硅企業生產或維持高位，對工業硅需求持續維持高位，或使得2022年整體表現較好。供應方面，由於硅料行業集中度相對較高，從工業硅新增投產看，2022年及未來1-2年內工業硅新增產能將有超168萬噸的產能投產。2022年後，隨着硅料產能的釋放，實際的硅料硅片供應將大幅度增加，導致硅料或出現過剩。

股市慘淡

儘管分到光伏產業鏈“最大的蛋糕”，但硅料企業的股市表現卻不盡如人意。

2021年至今，通威股份、大全能源、合盛硅業的股價K線總體都呈倒“V”字形。以通威股份爲例，其股價在2021年年初時約38元/股，然後漲多跌少，在9月初突破60元/股，但隨後跌多漲少，目前降回到40元/股的水平。

大全能源股票於2021年7月22日在A股發行上市，發行價21.49元/股，當天暴漲184.36%至61.11元/股，隨後漲多跌少，在8月底時突破90元/股，但此後盡顯頹勢一路下跌，截至2022年5月6日收盤爲52.08元/股。

更慘的是合盛硅業，2021年9月中旬合盛硅業股價曾達到246元的高峯，但如今已經跌到76.7元/股，市值從2600億元跌到823億元，市值蒸發1777億元。

對此，合盛硅業也很無奈，其董祕辦一名工作人員告訴記者：“生產經營都是正常的，去年工業硅價格漲幅比較大，現在相對回到理性的狀態。市值是市場的因素，公司沒有辦法做太多的工作。”

責任編輯：張蓓 主編：張豫寧