記者 | 吳治邦

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在經營狀況萎靡的情況下，實控人及其關聯方擬向株冶集團注入優質礦產。不過，二級市場走勢顯示，投資者或並不買賬，株冶集團（600961.SH）的股價出現連續暴跌。

5月6日，株冶集團收到了上交所的問詢函，要求公司對擬收購標的資產的財務狀況、環保問題等進行進一步的說明。

公開信息顯示，株冶集團主要生產鋅及其合金產品，在生產過程中回收鉛、銅、鎘、銀、銦等有價金屬，生產加工成品或半成品外售，副產品硫酸直接外售，同時根據公司所處行業特點和供應鏈需求，開展有色金屬貿易。

2019年-2021年的財務數據顯示，株冶集團實現的營業收入分別爲111.92億元、147.65億元、164.72億元。儘管營收年年都過百億元，但期間的淨利潤卻分別爲7743.98萬元、 1.59億元、1.64億元，可見株冶集團的盈利能力較爲一般。

此次的資產收購方案來看，株冶集團擬通過發行股份及支付現金方式購買湖南水口山有色金屬集團有限公司持有的水口山有色金屬有限責任公司（下文簡稱：水口山有限）100%的股權；同時，株冶集團還擬通過發行股份方式購買湖南湘投金冶私募股權投資基金企業（有限合夥）持有的湖南株冶有色金屬有限公司（下文簡稱：株冶有色 ）20.8333%的股權。本次交易完成後，上市公司將直接持有水口山有限、株冶有色100.00%股權。

根據收購預案介紹，水口山有限主要從事鉛鋅等礦石的採選、鉛冶煉、鉛加工及銷售，產品主要包括：鉛合金、鉛錠、黃金、白銀、鋅精礦等。水口山有限目前擁有3 座自有礦山分別爲康家灣礦、鉛鋅礦和柏坊銅礦，擁有一所鉛冶煉廠；株冶有色主要從事鋅錠、熱鍍鋅合金、鑄造鋅合金等產品的生產與銷售。

從財務數據來看，水口山有限的注入，或將對株冶集團的盈利能力帶來根本性的改變。水口山有限在2019年、2020年、2021年1月-11月實現的營業收入分別爲34.93億元、45.77億元、48.12億元，實現的淨利潤分別爲1.86億元、4.31億元、4.24億元，經營活動產生的現金流量淨額分別爲3.72 億元、8728.06萬元、11.23 億元。

界面新聞記者注意到，在上交所的問詢函裏，交易所也關注到了水口山有限部分財務指標波動較大的情況，要求株冶集團結合銷售模式及結算模式，說明標的公司淨利潤逐年增長的情況下2020年經營活動現金流量淨額明顯下降的原因及合理性。

針對礦業公司較爲突出的環保問題，交易所要求株冶集團補充披露：（1）標的公司已建、在建和擬建項目是否屬於“高耗能、高排放”項目，是否需履行相關主管部門審批、覈准、備案等程序及履行情況；（2）標的公司生產過程中“三廢”排放情況，是否符合當地行業主管部門的要求及近 3年的環保處罰情況；（3）標的公司近 3 年是否發生安全生產事故、受到行政處罰及整改情況。

二級市場走勢顯示，在株冶集團披露收購案後，公司的股價從接近漲停的位置卻迅速直奔跌停，出現天地板的走勢，此後連續兩個交易日跌停。而在停牌前兩個交易日，株冶集團的股價出現了異動，尤其是4月6日（停牌前兩天）公司股價更是大漲8.61%。從市場走勢來看，提前買入後又及時賣出的投資者無疑可享受豐厚的利潤，而開盤追高買入的投資者則將損失慘重。