實習記者 陳楊

5月8日晚間，華潤三九（000999.SZ）發佈公告稱，公司擬以支付現金的方式向華立醫藥購買其所持有的昆藥集團（600422.SH）27.56%股份，並向華立集團購買其所持有的昆藥集團0.44%股份。交易完成後，華潤三九將持有昆藥集團28%股份，昆藥集團將成爲華潤三九的控股子公司。

5月9日，昆藥集團一字漲停，報11.84元/股。根據上述公告，本次交易標的股份價格擬定爲29.02億元，對應昆藥集團每股轉讓價格爲13.67元。本次收購也是華潤醫藥繼去年拿下博雅生物控股權後的再度擴張。收購完成後，華潤醫藥下屬上市公司將達到6家，共有博雅生物、華潤雙鶴、華潤三九、江中藥業、東阿阿膠和昆藥集團爲A股公司，後四家均爲中藥企業。

此外，華潤三九官微顯示，5月6日，華潤醫藥、華潤三九還與華立醫藥分別簽署了戰略合作協議及股份轉讓協議。三方將在中醫藥、大健康產業及其他相關產業開展全面戰略合作，共同拓展全球市場。

這也是自今年上半年A股中醫藥行情啓動後，中醫藥行業最大的一筆併購交易。今年3月29日，國務院辦公廳印發《“十四五”中醫藥發展規劃》，明確“十四五”時期中醫藥發展目標任務和重點措施，隨後帶動中醫藥板塊持續上漲。而隨着這起收購誕生，後續中藥行業或將在政策利好下出現更多整合。

華潤三九主營核心業務定位於OTC和中藥處方藥，OTC核心產品在感冒、胃腸、皮膚、兒科、止咳和骨科用藥佔據了較高的市場份額；處方藥產品在中藥配方顆粒、心腦血管、抗腫瘤、抗感染等領域，位居國內市場前列。昆藥集團爲天然植物藥製造企業，業務領域覆蓋醫藥全產業鏈，核心業務覆蓋藥物研發、生產及銷售、醫藥流通及大健康產業等領域。2021年，公司營業收入爲82.54億元，同比增長6.95%；歸母淨利潤爲5.08億元，同比增長11.12%。

在主要產品方面，“昆藥血塞通”和“昆中藥1381”系列口服產品爲昆藥集團的“兩柄尖刀”。其中，血塞通主要成分爲五加科人蔘屬植物三七提取物。2021年，昆藥血塞通系列口服產品實現銷售9.48億元，同比增長18.80%；昆藥血塞通軟膠囊單品實現銷售5.93億元，同比增長28.28%，其中，零售端銷售收入突破1.9億元，同比增長135.80%。此外，昆藥血塞通滴丸在湖北牽頭19省（區、市）中成藥省際聯盟集中帶量採購中中標，打開了院內市場新的增量空間。

而同樣生產血塞通軟膠囊的華潤三九，情況則不同。2021年湖北集採中，華潤三九共有參麥注射液、生脈注射液、舒血寧注射液、血塞通軟膠囊等四個品種參與報價，最終僅生脈注射液中選，中選價格降幅41.11%。目前廣東、山東集採正在進行中，公司預計中選中成藥產品價格將有下降。

華潤醫藥作爲國內醫藥流通三大巨頭之一，華潤三九則在商業零售端有顯著的特色，雙方有望通過昆藥集團的產品+華潤三九的在渠道與零售上的優勢產生協同。

對此，華潤三九在公告中稱，公司與昆藥集團均從事醫藥生產和銷售業務，本次交易將有利於雙方發揮在醫藥大健康領域的協同效應，圍繞三七資源發展產業體系，促進雙方共同發展；同時，公司將協同昆藥集團，把“昆中藥1381”打造爲精品國藥品牌，把“昆中藥”打造爲傳統中藥品牌，提升品牌知名度和辨識度。

2021年年報顯示，華潤三九實現營業收入153.20億元，同比增長12.34%。其中，CHC健康消費品業務實現營業收入92.76億元，同比增長17.72%。處方藥業務實現營業收入53.50億元，同比增長2.76%，其中，專科和中藥配方顆粒業務實現快速增長，抗感染業務受限抗、集採等政策的影響下滑有所延續，預計在新品的持續帶動下後續業務將呈現恢復性增長。