利空因素部分出清

一邊是一路下滑的業績，一邊卻是不斷增長的規模。在2022年QDII主題基金中，“越跌越買”成爲市場主題。

通聯數據顯示，截至5月18日收盤，今年以來全市場共有293只QDII基金的收益爲負，在QDII基金中的佔比爲78.34%。

然而，多隻業績不佳的QDII基金卻受到資金的青睞，規模增長明顯。

在所有負收益的QDII基金中，華夏恒生互聯網科技業ETF（QDII）一季度規模增加45.36億元，但截至5月18日，該基金今年以來的回報率只有-17.19%；易方達中證海外中國互聯網50（QDII-ETF）的淨值今年以來累計下跌21.36%，但一季度規模增長23.57億元。

大成恒生科技ETF（QDII）、天弘恒生科技指數（QDII）A、博時標普500ETF聯接（QDII）C等QDII基金也呈現越跌越買趨勢。

5月17日，華夏恒生互聯網科技業ETF聯接、國泰納斯達克100等多隻QDII基金集體公告暫停大額申購。

原油類QDII基金漲幅居前

在一季度規模增長最快的前30只QDII基金中，除了華寶標普油氣上游股票（QDII-LOF）人民幣A、廣發道瓊斯石油指數（QDII-LOF）人民幣C、廣發道瓊斯石油指數（QDII-LOF）美元現匯C、國泰大宗商品（QDII-LOF）、廣發道瓊斯石油指數（QDII-LOF）美元現匯A、廣發道瓊斯石油指數（QDII-LOF）人民幣A、華寶標普油氣上游股票（QDII）人民幣C這7只基金外，其餘23只基金年內均錄得負收益。

原油類產品的年內業績遙遙領先。截至5月18日（QDII最新淨值日期），多隻原油類QDII基金年內淨值漲幅超過40%，在同類產品中繼續“霸榜”。具體來看，國泰商品、嘉實原油、易方達原油年內漲幅分別爲56.25%、55.283%、54.61%，排名前三位。

展望後市，多家機構預測，當前市場環境下，油價仍將維持高位運行。

FXTM富拓首席中文分析師楊傲正分析認爲，由於俄羅斯對歐洲能源供應，包括原油和天然氣都有極大話語權，尤其天然氣方面更是壟斷性影響，俄羅斯供應歐洲約35%天然氣，而雙方互相制裁下，俄羅斯必然以天然氣供應作反制工具，天然氣價格勢將再次大漲。

同時，烏克蘭也是歐洲的糧倉，小麥、玉米都是烏克蘭盛產的穀物，也就是說，俄烏戰爭爆發，加上歐美製裁下，通脹只會進一步上升，能源價格和食品價格高企情況只會更嚴峻。

多隻年內虧損QDII基金接連限購

5月17日，多隻QDII基金集體公告暫停大額申購，這其中包括華夏恒生互聯網科技業ETF聯接、華夏恒生科技ETF聯接、華夏納斯達克100聯接、國泰納斯達克100、國泰大宗商品（LOF）。

具體來看，從2022年5月17日起，華夏恒生互聯網科技業ETF聯接、華夏恒生科技ETF聯接的單日單賬戶累計申購及轉換轉入A類或C類基金份額的合計申請金額均應不超過人民幣1000元。

截至5月18日，華夏恒生互聯網科技業ETF聯接年內虧損15.54%，但一季度規模增長1.68億元；華夏恒生科技ETF聯接年內虧損19.34%，但一季度規模增長1.46億元。

5月17日，國泰基金旗下國泰大宗商品（LOF）也發佈公告稱，對本基金的申購及定期定額投資業務的金額進行限制，限購額度爲30萬元。

國泰納斯達克100也公告稱，自5月17日起，對本基金的申購及定期定額投資業務的金額進行限制，限購額度同樣爲30萬元。

此前，根據交銀中證海外中國互聯網指數QDII-LOF公告，“因本基金境外證券投資額度接近上限，爲穩定基金規模，追求平穩運作”，3月8日起暫停申購（定期定額投資）業務，但贖回等其他業務仍照常辦理。

值得注意的是，該產品於2月28日就宣佈暫停大額申購業務（含定期定額投資），當時每日限購額度設置爲1000元，限購理由同樣是“本基金境外證券投資額度接近上限，爲穩定基金規模，追求平穩運作”。

通聯數據顯示，交銀中證海外中國互聯網指數QDII-LOF年內虧損16.49%。

業內人士表示，限購主要原因或是外匯額度緊張，還有基金規模增長較快，控規模的需求。

有多名QDII基金經理對業績表現不佳做出瞭解釋。

華夏恒生互聯網科技業ETF發起式聯接跟蹤的標的指數爲香港恒生互聯網科技業指數，基金經理徐猛在一季報中表示，國內疫情出現較大幅度反彈，消費增速下降，國內經濟增長面臨較大壓力，政府正積極推出穩增長政策。

中國香港市場受到境外發達市場和A股市場的共同影響，受退市擔憂的中概股出現大幅下跌，帶動香港科技股的下跌，1季度恒生互聯網科技業指數下跌15.93%。

交銀中證海外中國互聯網指數QDII-LOF基金跟蹤的是中證海外中國互聯網指數的指數，基金經理邵文婷表示香港疫情蔓延以及多家中概股被美國證券交易委員會（SEC）列入“預摘牌名單”，對中概股市場情緒產生較大影響，短期股價波動較大。作爲跟蹤中證海外中國互聯網指數的指數基金，一季度基金總體呈現先下跌後震盪上行態勢。

也就是說，對中概股前景的不確定性，極大程度影響了這些QDII基金所跟蹤指數的股價表現。

而這些QDII基金“越跌越買”的原因，或許是投資者認爲前期致使上述QDII基金業績下滑的因素，部分已得到市場的充分震盪消化，看好基金後續發展。

5月17日，全國政協在京召開“推動數字經濟持續健康發展”專題協商會，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴出席會議並講話。會議強調，支持平臺經濟、民營經濟持續健康發展，處理好政府和市場關係，支持數字企業在國內外資本市場上市，以開放促競爭，以競爭促創新。

廣發中證海外中國互聯網30（QDII-ETF）基金經理夏浩洋分析指出，近期高層密集表態支持平臺經濟在內的互聯網行業發展，再次佐證了他們前期的觀點，即互聯網行業的監管週期出現拐點，由緊週期向寬週期進行過渡。這也意味着，自2020年以來，互聯網行業歷經的多輪整改政策取得了階段性的成果，確立了發展和監管相輔相成的長期發展格局。

他們認爲，中短期維度看，前期壓制互聯網板塊估值的政策因素逐步解除，未來互聯網投資將回歸業績，判斷今年業績或呈現前低後高的格局。