21世紀經濟報道記者龐華瑋 廣州報道 市場在經歷今年連續數月的跌跌不休之後，近期有所反彈，而權益基金淨值也隨之出現反彈。

21世紀經濟報道記者統計發現，近13個交易日，部分基金反彈已近30%。

其中，590只基金（A/C類分開統計，下同）漲幅超過20%，2369只基金漲幅在10%-20%之間。

而新能源板塊成爲反彈“急先鋒”。

基金反彈

總體來看，今年A股表現不佳，基金也隨之下跌。

格上理財統計了今年以來偏股基金的整體表現，截至5月16日，偏股混合型基金收益中位數爲-21.84%，最大回撤中位數爲-26.96%，普通股票型基金收益中位數爲-21.66%，最大回撤中位數爲-27.40%。

不難發現，在今年持續下跌的市場環境下，大部分偏股基金的回撤幅度都超過20%。

不過，在跌跌不休之後，近期A股出現反彈。

Wind數據統計，剛剛過去的13個交易日（從4月27日到5月18日），上證指數大漲近7%，深證成指和創業板指大漲近10%。

在整體市場反彈的同時，行業也出現明顯分化。

其中，在中信一級行業指數中，國防軍工、汽車、電力設備及新能源等3個行業指數漲幅皆超過20%。

另外，基礎化工、有色金屬、機械、電子、綜合、計算機、石油化工、輕工製造、通信等9個行業漲幅超過10%。

30箇中信一級行業中，僅消費者服務、銀行行業指數下跌。

這期間，基金也隨之大幅“回血”。

Wind統計顯示，近13個交易日（4月27日至5月18日），有590只基金（A/C類分開統計，下同）漲幅超過20%，2369只基金漲幅在10%-20%之間。

其中，近13個交易日基金淨值漲幅最高的是：鵬華滬深港新興成長29.52%、銀華智薈內在價值29.47%、鵬華穩健回報29.38%、國投瑞銀新能源A29.19%。

反彈先鋒的隱祕線索

從基金反彈的數據中，可以發現更多“反彈急先鋒”的隱祕線索。

事實上，近期“反彈急先鋒”基金主要是主動權益基金。數據顯示，TOP20的前19名皆爲主動權益基金，第20名是唯一的被動權益基金——稀有金屬ETF基金。

從持倉情況來看，“反彈急先鋒”基金大部分重倉新能源。

比如反彈排名前TOP20基金（A/C類份額合併計算，下同）中，第一重倉股是新能源的有：鵬華滬深港新興成長基金、信達澳銀新能源精選基金，第一重倉股是比亞迪；銀華智薈內在價值第一重倉股是隆基綠能；國投瑞銀新能源第一重倉股是天齊鋰業；中信建投低碳成長、匯安均衡優選、匯安行業龍頭的第一重倉股皆爲寧德時代；銀華樂享、稀有金屬ETF基金的第一重倉股是贛鋒鋰業。

今年以來，電力設備及新能源行業下跌27%，其中，年初以來至4月26日，下跌了39%，但4月27日以來反彈了20%。

“新能源基金反彈力度比較大，這些基金之前出現大幅調整，所以反彈起來會比較快，從底部已經回了10%-20%左右。而從中期來看，業績優良的新能源以及優質龍頭類的基金，其實長期來看是具有比較大的投資價值。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示。

此外，反彈大的基金持倉大多比較集中，今年一季度前10大重倉股持倉佔基金淨值比絕大多數超過50%。近期反彈最大的TOP20基金中，僅有一隻低於40%。

其中，中信建投低碳成長、鵬華高質量增長的10大重倉股持倉佔基金淨值超過72%。

而從倉位情況來說，近期“反彈急先鋒”基金絕大部分倉位超過八成，過半超過九成。

以近13個交易日反彈前TOP20來看，一季度末，17只基金的倉位逾九成，1只倉位八成，2只倉位7成。

事實上，高倉位基金跌得猛，反彈時也較猛。

21世紀經濟報道記者梳理發現，這批“反彈急先鋒”基金今年以來回撤也較大。這是一體兩面，市場上漲時反彈大，下跌時回撤也大。

譬如，近期淨值反彈前TOP20基金，今年以來的回撤，只有2只基金低於30%，最大回撤是華夏產業升級，爲40.46%。

而從持倉換手率來說，這批“反彈急先鋒”基金的換手率有高有低，並無固定。

比如，近期基金淨值反彈最大的鵬華滬深港新興成長基金，去年持倉換手率超8倍，而匯安行業龍頭去年的持倉換手率僅一倍。

總體來說，近期反彈TOP20基金的換手率大多集中在 2倍至4倍之間，這也是權益基金平均換手率集中的區域。

值得注意的是，近期這批“反彈急先鋒”基金的規模並不大。

21世紀經濟報道記者梳理發現，這批基金中僅有7只規模一季度要超過10億元，其中有多隻是迷你基金，包括反彈排名第一的鵬華滬深港新興成長基金，規模0.61億元；再融資LOF，規模0.65億元；東吳安享量化基金，規模0.57億元；稀有金屬ETF基金，規模1.25億元。

新能源基金領漲

事實上，這一波的基金淨值反彈，領軍的是新能源基金。

其中，近期施成管理的多隻基金反彈力度較大。

4月27日至5月18日的13個交易日，施成管理的4只基金回報都超過28%。比如，國投瑞銀新能源A（規模78.74億元）29.19%、國投瑞銀先進製造（規模41.36億元）28.72%，國投瑞銀進寶（規模33.25億元）28.72%，國投瑞銀產業趨勢A（規模45.53億元）28.61%。

施成截至今年一季度末的管理規模爲208.47億元。

以施成代表基金國投瑞銀新能源爲例，一季度末前十大重倉股分別爲：天齊鋰業、江特電機、永興材料、融捷股份、華友鈷業、鹽湖股份、盛新鋰能、東嶽集團、北方稀土、藏格礦業。

從持倉來看，施成管理幾隻基金的前十大重倉股重合度很高，一季度基金主要投資於新能源的資源和材料行業。

而施成的基金去年持倉換手率在1倍至3倍之間，屬平均範疇。

相對來說，今年一季度，A股大回調，一季度施成管理的基金皆爲負收益。4只成立於2022年之前的基金跌幅皆超在16%上下，它們今年以來的最大回撤在37%上下。

不過從施成管理的基金規模和申購贖回份額來看，雖然業績不佳，但投資者仍在買入。

數據顯示，國投瑞銀新能源一季度的淨申購份額爲11.1億份，國投瑞銀先進製造的淨申購份額爲9.66億份，國投瑞銀進寶的淨申購份額爲6.13億份，國投瑞銀產業趨勢的淨申購份額爲0.49億份。

近期，由於新能源反彈，大宗商品暴漲，施成管理的基金也取得了好收益。

其管理的基金最近13個交易日漲幅皆超過了28%。但是，儘管反彈，今年以來施成管理的4只基金收益仍在-18%左右，尚未收復失地。

而對於一季度出現的大回撤，施成表示，一季度是全年的開端，也只是剛剛開始。雖然目前不同板塊之間的漲跌幅有較大的差異，新興產業表現並不算好，但他仍然相信，未來是屬於成長行業的，只有長期的行業增長，纔會帶來長期的投資回報。

對於近期反彈較大的新能源，施成指出，總體來看，能源的供給在未來幾年都會比較有限，但對於能源的需求仍會持續增加。全球能源的供需可能都存在一定程度的緊張。

施成表示，將會繼續選擇未來有巨大成長空間的行業，如新能源上游行業、儲能行業、半導體材料等。

具體行業來看，設備製造業方面，長期將持續受益於光伏、鋰電、半導體等產能擴張，保持較快的複合增速。但由於產業鏈短板環節的制約，從中游製造的盈利能力減弱，和潛在增速預期放緩導致的擴張意願減弱，都可能會對資本開支造成一定的影響。因此，目前仍然是繼續觀察後續變化，以及更加集中投向和新興產業相關的製造業領域。

另一位新能源基金經理姚志鵬也在一季報中坦言：“黎明前的夜往往是最黑的，但成長投資不要否定未來，相信明天會更好。”

姚志鵬指出，儘管今年來新能源主題基金回撤明顯，但長期超額收益仍很突出。