“三秦套餐”之一冰峯所屬的西安冰峯飲料股份有限公司（以下簡稱“冰峯飲料”），上市之路突然中止。

證監會官網5月18日發佈消息稱，冰峯飲料已經申請撤回申報材料，因此5月19日召開的發審委會議取消對該公司發行申報文件的審覈。

此前冰峯飲料申請IPO，帶動國產飲料品牌的關注度。但由於偏居一隅，在陝西地區已經達到天花板的冰峯飲料欲借上市來全國佈局，如今卻臨門一腳緊急撤回申報材料，“國產汽水第一股”何時出現又成疑問。

上會前一天撤回申報材料

5月18日，證監會發布信息稱，因冰峯飲料已向證監會申請撤回申報材料，決定取消第十八屆發審委2022年第57次工作會議對該公司發行申報文件的審覈。而5月13日，證監會就已公佈這次工作會議定於5月19日召開，意味着冰峯飲料撤回申報材料事出突然。

2021年1月，陝西證監局官網顯示，冰峯飲料已與華創證券簽署上市輔導協議，預計於2021年5月31日前遞交IPO申請材料。

2021年7月9日，證監會官網披露冰峯飲料招股書。招股書顯示，冰峯飲料擬在深交所主板上市，主營業務爲橙味汽水、酸梅湯等飲料的研發、生產和銷售，主要產品爲冰峯玻璃瓶橙味汽水、罐裝橙味汽水、玻璃瓶酸梅湯、罐裝酸梅湯等。2018年至2021年上半年，其營收分別爲2.86億元、3.02億元、3.33億元、2.19億元，歸母淨利潤分別爲6969萬元、7767萬元、6525萬元、6156萬元。

本次IPO，冰峯飲料擬募集資金6.69億元，其中1.99億元用於玻璃瓶裝生產線的改擴建，4.3億元用於營銷網絡升級及品牌建設，4032.99萬元用於信息化管理平臺建設。

對於冰峯飲料來講，走出西安、走出陝西是發展的重要問題。根據招股書，在募資擬投入的營銷服務網絡升級及品牌建設項目上，冰峯飲料的建設內容包括區域營銷中心建設、渠道建設和品牌建設三個方面。冰峯飲料認爲，該項目的實施，有利於完善區域佈局，增加銷售終端，提升品牌影響力，增強與跨國公司競爭的能力，是公司逐步由區域品牌向全國品牌發展的戰略舉措。

此次冰峯飲料撤回IPO材料，香頌資本執行董事沈萌對新京報記者表示，有兩種可能，第一是自查突然發現申請材料中存在重大漏洞、可能導致無法順利過會，所以主動撤回修正；第二是根據當前的市場狀況及可能的窗口指導意見，自認無法上會獲批，所以主動撤回。冰峯飲料屬於區域內的強勢品牌，但在覈心市場的增長接近天花板，而擴張到區域外又存在很大不確定性，所以其可持續高成長存在不確定性。

針對撤回IPO申報材料相關問題，新京報記者聯繫冰峯飲料方面，截至發稿，尚未收到回覆。

證監會曾對招股書提54項疑問

按照正常流程，冰峯飲料上會通過審覈後，就可以準備上市事宜。此次申請撤回申報材料，冰峯飲料上市前景不明。

實際上，2021年12月，證監會曾披露冰峯飲料首次公開發行股票申請文件反饋意見。針對冰峯飲料招股書的規範性問題、信息披露問題、與財務會計資料相關的問題等四大方面，證監會共計提出54項疑問，不僅要求補充披露多項信息，還需要解釋是否存在通過關聯交易調節收入利潤或成本費用、是否存在利益輸送等。

根據招股書，冰峯飲料營收中約九成收入來自經銷層面。因此，證監會要求冰峯飲料補充說明公司各類銷售模式下收入確認政策、收入確認時點及其所取得的憑據，並說明是否符合《企業會計準則》的規定。冰峯飲料還需結合市場狀況、消費需求、產品特性、營銷策略、市場佔有率情況、產能利用率、產銷率等，說明報告期內營業收入逐年增長的原因及合理性，是否與行業發展狀況匹配，是否符合同行業可比公司的業績增長趨勢。

證監會提出的反饋意見中，還涉及關聯交易、是否存在利益輸送問題。證監會要求冰峯飲料說明向關聯方西安市西糖菸酒連鎖超市有限公司、西安糖酒冰峯物流有限公司、上海萬合天宜影視文化有限公司和西安唐久物業管理有限公司進行採購的金額佔同類交易比例較高的原因、必要性，對比向獨立第三方採購產品價格說明交易價格的公允性，是否存在通過關聯交易調節成本費用的情形。

另外，冰峯飲料的控股股東糖酒集團存在國有企業重組改制的背景，證監會要求冰峯飲料補充披露，控股股東糖酒集團國企改制時的股權受讓方，股權轉讓過程，股權轉讓價格、確定依據及其公允性，價款支付情況，受讓方資金來源及其合法性，是否造成國有資產流失。

冰峯飲料的實控人背景也受到證監會的關注。根據招股書，冰峯飲料實際控制人張軍曾任西安百事可樂飲料有限責任公司副董事長，2021年3月11日不再擔任。證監會要求冰峯飲料披露張軍在西安百事可樂任職的時間，任職背景及商業合理性，是否存在利益衝突或利益輸送。

沈萌認爲，不論是利益輸送，還是經營不規範，都可能成爲IPO申請被否決的依據。

創新成老字號發展考驗

1948年，一名商人從天津引進汽水生產設備，在西安東大街馬廠子建成西安第一家汽水廠——西北汽水廠。1953年國營西安市食品廠建廠，西北汽水廠公私合營後併入，在西關正街成立汽水車間，冰峯品牌由此誕生。

擁有近70年曆史的冰峯飲料，是許多西安消費者的“童年味道”。而在20世紀，冰峯飲料等國產汽水一度受到人們推崇，很多地區都有代表產品，例如，北京有北冰洋汽水，天津有山海關汽水，重慶有天府可樂，武漢有和利汽水等。這類產品有一個共同點，在當地知名度較高，銷售情況良好，但尚未進行全國化佈局。

能否走出去，是決定冰峯飲料市場競爭力的關鍵。除招股書中提到的營銷與渠道項目的建設，根據冰峯飲料官網信息，2021年11月18日，冰峯飲料與西安銀行簽署金融戰略合作協議，西安銀行擬向冰峯飲料提供最高20億元綜合授信額度，全力支持全國化戰略實施、數字化轉型升級、科技化投入及現代化食品飲料工業園區建設等規模化項目發展。

從目前冰峯飲料官網公佈的產品線來看，其主打仍然是橙味汽水，包裝有罐裝、玻璃瓶裝、PET瓶裝等。此外，冰峯飲料還有多種口味的茯茶、酸梅湯。近兩年大火的無糖飲料，冰峯飲料也有涉及，推出了“一氣呵橙”的橙味汽水，採用的甜味劑是阿斯巴甜、赤蘚糖醇，但冰峯飲料旗艦店顯示其月銷量僅爲9。按銷量排名，該旗艦店中銷量最高的是罐裝橙味汽水，月銷量爲800+。

沈萌認爲，國產汽水老字號要做的更多是創新而不是懷舊，沒有商品能僅靠懷舊獲得市場長期認同。

就汽水市場而言，元氣森林從默默無名到突然爆火，發展路徑有跡可循，創新是最大的動力。通過創新，元氣森林成爲全行業首家大規模使用天然甜味劑赤蘚糖醇的食品企業。老牌如可口可樂創新速度也不慢。據瞭解，可口可樂中國持續推進“全品類飲料”戰略，2021年就已進軍低度酒和低溫奶市場。

沈萌表示，氣泡飲料品類沒問題，“問題在於是否具有突出的競爭力，無論是依靠特色營銷，還是研發創新，顯然包括冰峯在內的國產汽水企業都有巨大短板”。

新京報記者 王子揚