原標題：摳還是壕？市值3000億的白酒龍頭，拿200億閒錢去理財，分紅僅22億．．．

超大手筆！3000億A股上市酒企要拿出200億元的閒錢去理財，消息引發衆多投資者熱議。

5月17日晚，山西汾酒（600809.SH）公告，擬使用不超過200億元額度的閒置自有資金購買結構性存款。

值得一提的是，在2022年一季度白酒上市公司營收排行中，山西汾酒超過了瀘州老窖，排在行業第四位。

圖片來源：每經記者 朱萬平 攝

擬斥資200億鉅額資金理財

分紅僅22億，股息率僅0.57%

5月17日晚間，山西汾酒（600809． SH）發佈公告稱，擬以不超過200億元的閒置自有資金購買安全性高、流動性好、低風險的結構性存款，額度內可以滾動使用，期限一年。

山西汾酒稱，此舉主要是爲提高資金使用效率、增加利息收入，爲公司股東謀求更多的投資回報。

不過，山西汾酒也在公告中提醒，公司購買的結構性存款屬於短期保本浮動收益的低風險型產品，但浮動收益取決於掛鉤標的價格變化，受市場多種要素的影響，仍存在收益不確定的風險。

據長江商報，資產管理分析師劉廣文向記者表示，結構性存款不是普通存款，也不同於銀行理財，具有保障本金和獲得較高投資報酬率的功能。

財務數據顯示，2021年年末山西汾酒的交易性金融資產期末數爲60.31億元，佔總資產比例爲20.13%，而該項目在2020年爲零，山西汾酒稱主要是購買結構性存款增加所致。

至2022年3月31日，山西汾酒貨幣資金下降至12.85億元，交易性金融資產從2021年末的60億元上升到今年一季度末的144億元，爆增139.29%，攀升明顯。

在感嘆山西汾酒有錢真壕的同時，也有網友提醒上市公司：“買銀行理財產品。也要小心錢不見了！”有網友則希望公司出手維護股價：“強烈要求回購自家公司股票。”

雖然，上市公司使用自有資金理財已是常見手段，但山西汾酒出手闊綽仍引來部分投資者的不滿。

畢竟山西汾酒在二級市場的表現並不出色。截至5月18日，報收258.19元/股，年內跌幅達18.24%。

受益於此前的“喫藥喝酒”行情，山西汾酒曾於2021年6月7日盤中創下歷史最高價503元/股，也就是說一手價格便超過5萬元。

隨着2021年7月份的轉送分紅除權，山西汾酒的52周最高價定爲380.77元/股（前復權），然而不足一年時間，2022年4月11日山西汾酒創下52周最低價228.68元/股，股價下跌超150元。

投資者不由感嘆，山西汾酒200億元理財卻也不願意進行股權回購，股價或還沒有到達底部。

畢竟將時間拉長，白酒股爆發前的2020年初山西汾酒的股價不足60元/股，再拉長一些，2018年、2019年大多時間則徘徊在30-40元一線。

山西汾酒公告稱，2021年計劃向全體股東每10股派發現金股利18元（含稅）。

以截至2021年年末總股本計算，合計派發現金股利約爲 21.96億元，佔當年歸屬淨利潤的41.33%。此次分配後，未分配利潤餘額爲約爲81.01億元，結餘留轉以後年度分配。

雖然10派18元看似很多，但相較於山西汾酒的高股價卻是九牛一毛。

Wind數據顯示，以此計算2021年分紅的股息率僅爲0.57%。

在投資實踐中，股息率是衡量企業是否具有投資價值的重要標尺之一。據不完全統計，以2021年度的每股派現額及當年末收盤價爲基準，振東製藥股息率最高達32.97%。

山西汾酒的業績表現如何？

山西汾酒敢用200億元購買結構性存款，也與公司業績向好息息相關。

2018年至2021年，山西汾酒營收從94.44億元增至199.71億元，3年增長約111%，實現倍增；淨利潤由15.07億元增至53.14億元，3年增長約253%。

在一季度白酒上市公司營收排行中，山西汾酒超過了瀘州老窖，成爲行業第四位。2022年第一季度，山西汾酒實現營業收入105.30億元，同比增長43.62%；實現淨利潤37.10億元，同比增長70.03%。

當前，山西汾酒現金流充裕，2021年，其經營性現金流量淨額爲76.45億元，2022年一季度爲35.39億元。

而且，截至2022年一季度，山西汾酒長期借款和短期借款均爲零，卻有大量預收貨款。

2022年一季度，山西汾酒合同負債爲38.8億元，同比大漲137.4%。對白酒行業上市公司來說，合同負債就如酒企業績的“蓄水池”，合同負債的增加反映經銷商打款的積極程度，也爲後續業績增加奠定基礎。

不僅如此，業績向好之下，山西汾酒還放大招——擴產。

3月17日，山西汾酒宣佈擬投資91.02億元建設原酒產儲能擴建項目，項目建成後，預計將新增年產原酒5.1萬噸，新增原酒儲能13.44萬噸。

山西汾酒表示，公司產貯能力提升會直接助力汾酒更高質量的發展。

喜歡理財的上市公司有800多家

據錢江晚報不完全統計，僅這周前兩個交易日，就有至少8家上市公司公告使用閒置資金購買理財產品——

5月17日晚，惠而浦（600983.SH）公告稱，公司在保證資金流動性和安全性的基礎上，使用閒置自有資金最高額度不超過30億元用於購買銀行理財產品和貨幣市場基金。

5月17日晚，久其軟件（002279.SZ）公告：使用總額不超過人民幣6億元閒置自有資金進行現金管理。

5月17日晚，佳力圖（603912.SH）公告：使用部分閒置募集資金購買南京銀行股份有限公司棲霞支行結構性存款理財產品2.3億元。5月16日晚，天味食品（603317.SH）公告稱，擬使用部分閒置募集資金進行現金管理，金額爲13億元。委託理財受託方：中國銀行股份有限公司雙流分行，結構性存款。

5月16日晚，宏昌科技（301008.SZ）公告稱，擬使用閒置募集資金額度不超過人民幣4億元、使用自有資金額度不超過人民幣1億元進行現金管理。

5月16日晚，捨得酒業（600702.SH）發佈關於公司及子公司使用閒置自有資金購買理財產品的進展公告，在交通銀行、中國銀行、興業銀行、浦發銀行、光大銀行購買了7億元的結構性存款。

5月16日晚，南玻A（000002.SZ）公告，公司擬使用最高額度不超過人民幣18億元的閒置自有資金進行投資理財。

今年中信證券完成223.96億元的A股配股後，就將部分暫時閒置的80億元資金進行了現金管理，購買了三筆固定期限存款。5月12日晚間，中信證券表示，5月11日，公司贖回最後一筆固定期限存款。

此前的3月22日，工業富聯（601138.SH）公告稱，公司及子公司使用不超過476億元閒置自有資金投資銀行、銀行理財子公司等金融機構發行的安全性高、流動性好、中短期（不超過一年）、保本的理財產品和結構性存款。

Wind數據顯示，今年以來，已有829家上市公司購買了超4000億元的理財產品。公告數據還顯示，今年至今購買理財金額排名居前的上市公司包括江蘇國泰、中國電信、中信證券，分別爲97.06億元、88億元、80億元。

目前來看，工業富聯是在理財領域投入最多的上市公司，此前投資476億元購買理財。山西汾酒此次擬斥資200億元購買結構性存款，排在第二。

從諸多公告內容來看，目前上市公司的理財需求主要集中在銀行理財產品、券商理財產品、定期存款、結構性存款等上面。前期也有上市公司購買私募產品，如衆興菌業一季度業績虧損就是因爲委託理財認購的私募基金產品淨值在一季度出現了較大幅度的回撤，產生虧損4724.62萬元。新近又追加了1.5億元的理財額度，不過，公司沒有再買私募產品，而是購買了風險相對較小的固定收益類理財產品。

編輯|程鵬 杜恆峯 杜波