Mysteel解讀：供需錯配，中長期豬價看漲

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自4月中旬以來，豬價頻繁上漲，且漲勢喜人，尤其以廣東爲例，限調政策頒發後，廣東豬價領漲全國，5月19日廣東外三元生豬價格爲18.33元/公斤，較4月底上漲2.5元/公斤，漲幅高達15.76%。但是自年開春以來，全國新冠肺炎疫情多處頻發，掣肘消費，且現階段隨着天氣逐漸炎熱，豬肉需求正處於傳統需求淡季，生豬基本面處於供需錯配狀態。

4月份本土疫情多地頻發，波及全國多數省份，尤其上海、廣東、吉林、江西等地受影響較爲嚴重，爲響應防疫政策，多地禁止堂食，中小學校停課，餐飲業受到明顯衝擊，本就是需求淡季，疫情衝擊，豬肉需求無疑雪上加霜。由統計局數據顯示，4月份，社會消費品零售總額同比下降11.1%，其中，商品零售下降9.7%，餐飲收入同比下降22.7%。

數據來源：鋼聯數據

從鋼聯數據監測的屠宰開工率來看，4月至今以來生豬屠宰開工率走勢向下，5月19號全國屠宰開工率爲24.93%，較3月31號下跌2.26%，跌幅8.15%。由此可窺，需求不旺。屠企訂單量下滑，多地白條批發市場每日剩貨不斷，5月19日北京四大重點批發市場到貨量4650頭，剩餘1070頭，剩貨率23%。不過現全國新冠肺炎疫情有所好轉，尤其上海復工消息陸續傳出，上海是我國消費大省，其白條價格向來屬於全國高位，待疫情解封后，預計後期上海需求有望得以改善，拉漲白條肉價。

目前養殖端挺價情緒強烈，市場補欄積極，散戶仔豬成交火熱，且5月規模場出欄量縮減，但這些支撐豬價上漲都是非客觀因素，需求背離，供需決定價格，現白條價格還是處於成本線下，豬價上漲因素說服力不強，預計短期豬價呈拉鋸式震盪，下週豬價有回調的風險，不過跌幅有限，不過後期，隨着新冠疫情趨好，疫情區域解封，堂食恢復等，需求漸好，供需將回歸平衡，預計6月豬價重心上移。