原標題：偏股型基金上週返身入場，增持食品飲料、餐飲旅遊、交通運輸

4月底開始逐步企穩的A股資產，正受到偏股型基金逐漸加倉。

據好買基金研究中心最新發布的倉位測算週報，5月16日至20日該周，偏股型基金整體加倉2.69%，最新倉位爲63.84%。其中，股票型基金倉位上升2.97%，標準混合型基金倉位上升2.66%，最新倉位分別爲82.96%和61.29%。目前，公募偏股型基金倉位總體處於歷史中位水平。

值得注意的是，偏股型基金近5周交易頻繁，在上證指數失守3000點前一週大幅減倉3.12%；自4月25日至4月29日該周起（即上證指數失守3000點整數關口該周）連續2周大手筆買入，兩週分別加倉2.57%和3.03%；直至5月9日至13日該周（即上證指數大漲2.76%）時進行了小幅減倉0.14%的動作；而在上週則是再度加倉超過2%。

不過，上週一個顯著的變化是，公募偏股型基金雖然加倉，名義調倉與主動調倉方向一致，但主動調倉幅度小於名義調倉。

行業配置方面，食品飲料、餐飲旅遊和交通運輸三個板塊被公募基金主動相對大幅加倉，幅度分別爲2.49%、1.77%和1.77%；基金主要減倉了電力及公用事業、房地產和醫藥三個行業，減倉幅度分別爲1.36%、0.83%和0.70%。

整體來看，截至上週末，基金配置比例位居前三的行業是食品飲料、銀行和餐飲旅遊，配置倉位分別爲5.87%、4.54%和3.71%；基金配置比例居後的三個行業是紡織服裝、商貿零售和輕工製造，配置倉位分別爲0.34%、0.54%和0.54%。

轉眼間，上證指數自4月27日盤中創出階段低點2863.65點後，至5月23日收盤，已累計收漲9.02%，下一步行情將如何演繹呢？

創金合信基金首席經濟學家魏鳳春認爲，市場整體進入震盪期，結構可爲。結構選擇思路爲中長期右側品種提供確定性和時間效率，左側品種提供賠率，短期反彈博弈品種注重交易節奏。

“A股市場短期反彈動能仍在，從風格上看， ‘新半軍’（新能源、半導體、軍工）本輪反彈節奏靠前，目前已達到或接近壓力位，預計反彈後期節奏將輪轉至落後板塊。”基於風水輪轉，魏鳳春建議右側關注煤炭、原油等能源、基建。左側關注醫藥生物、美容護理、家電、銀行、地產等板塊。

此外，從風格指數觀察，魏鳳春認爲本輪反彈呈現典型的超跌反彈特徵，今年跌幅最大的風格反彈較大，今年強勢的低市盈率風格反彈較少。反彈後期風格警惕切換。

魏鳳春進一步表示，市場最有彈性的“新半軍”最近兩週領漲，目前已反彈到階段壓力位。從技術分析的角度看，物極必反，風水輪流轉，A股的風格重新回到價值的概率很大。

“短期市場直接進入反轉趨勢的可能性偏低。”中歐基金判斷，市場信心的恢復往往領先基本面的拐點，預計短期市場或仍將以震盪爲主，各行業中具有更強護城河的頭部公司往往更容易在經濟下行的末期受市場青睞。

上投摩根基金也認爲，隨着大盤及多數行業逐漸反彈至前期壓力位附近，短期市場可能延續較高波動。

“從歷史覆盤看，本輪熊市超跌反彈已至後半段，且行且珍惜。”博時基金也贊同市場表現呈現超跌反彈特徵。結構上，中期主線依然是通脹鏈+穩增長，其中通脹鏈>穩增長，買海外滯脹=買通脹鏈，買國內政策發力=買穩增長，乘着本輪反彈擇機找成長股賣點。

博時基金建議逢低佈局高確定性的通脹鏈（石油開採、煤炭、化肥、電力、生豬養殖等），穩增長中適當關注基建和純鹼等估值修復機會。