斑馬消費 楊柘
熬了4年,中天金融還是沒能夠入主華夏人壽,自身卻陷入了流動性危機之中。
原本以爲通過剝離地產業務能暫時緩解,未料到交易方佳源系也是泥菩薩過河自身難保,在支付第一筆款項後,餘款遙遙無期。
轉型中的中天金融煎熬已久。
去年業績鉅虧、投資失利,甩賣資產回血已成當務之急,友山基金、中天國富證券等這些非地產業務被賣或準備擺上貨架。
310億收購懸疑4年
在上週中天金融回覆深交所年報問詢函中,對問詢重點——收購華夏人壽相關股權所支付定金70億元的問題,公司的回應和以前一樣,仍在進一步推進中。
這一總對價約310億元的收購案,已推進4年多,再過兩個月,延期一年接管期將解除,可能會塵埃落定。
在貴州前首富羅玉平的規劃中,公司通過收購華夏人壽這一關鍵一役,將完成在保險業的深度佈局。
2017年,公司決定從北京千禧世豪、北京中勝世紀兩方手中收購所持華夏人壽21%至25%股權。當年12月28日,在公司第7屆董事會74次會議上,將收購股權框架協議約定定金從10億元增至70億元。
同時,上述兩方將其合計持有華夏人壽33.41%表決權委託給中天金融行使,後者遂根據協議及雙方協商時間及交易進程支付70億元定金。
原本以爲這項收購會很快會順利達成,沒成想拖到2020年7月,華夏人壽觸發《保險法》第144條規定的接管條件被依法接管3年。去年7月,銀保監會決定再延長對華夏人壽接管期1年。
彼時,公司與交易雙方達成初步交易方案,並未簽署正式轉讓合同或協議,尚未形成最終方案,也遠未進入實質性審批程序,最終方案能否獲批存在不確定性。
隨着收購週期被無限期拉長,公司已支付的定金能否收回、以及獲得審批後200多億餘款如何支付,仍是懸在公司頭上的一把利劍。
去年末,公司將70億定金列入“其他非流動資產”覈算和列報,並未對該筆定金計提減值準備。
對此,信永中和以該股權交易的特殊性及其固有不確定性,在年度財務報表中發表了保留意見。
投資損失超14億
中天金融(000540.SZ)早期以房地產起家並積累了巨量財富,因擁有超級大盤“未來方舟”項目,迄今仍位列貴陽房地產商前三甲。
不過,會賣房並不一定會搞投資。
2021年,公司通過子公司中融人壽,在非公開市場投資非上市企業股權和標準金融產品,以血虧方式落幕。
根據公司向深交所的回覆,截至去年末,公司包括列報在“其他非流動金融資產”的賬面價值爲144.04億元,佔資產總額的9.29%。
公告披露,公司共投資15個項目,底層股權資產主要是建築工程、房地產、裝飾工程和投資管理等項目,股權投資賬面原值158.40億元。
其中,去年公允值變動最大的爲錦州恆方建築工程、上海和慕資產、XX裝飾工程設計公司、XX股權投資合夥企業,公允值變動收益分別爲-2億元、-2億元、-1.6億元和-4億元。
上述同期,公司確認相應公允值價值變動損失合計14.36億元。
信永中和以未能獲取與審閱、評價被投資單位相關資料等爲由,對公司的投資狀況發表了保留意見。
監管機構審閱公司內部控制審計報告後,認爲中融人壽未對被投資單位事實充分的盡職調查、投資後的資金實際使用與效益監控,以及其他必要的投後管理方面的內部控制。
公司也承認了內部控制過程中,中融人壽在投資部分企業經營效益不達預期,尤其是對某些地產企業相關項目投後管理動作開展不夠及時,對被投資企業潛在的相關風險監控存在延遲與不足,造成後期風險暴露。
同時,中融人壽在主業上也沒怎麼上心,去年營業收入140.96億元,淨利潤-65.36億元。
賣資產紓困
如果出售子公司中天城投100%股權進展順利,中天金融可能會險中求生,遠不會如此難堪,只可惜浙江富豪沈天晴紮紮實實地擺了羅玉平一道。
去年雙方達成的這筆行業內最大交易案,從總對價180億元砍到89億元。沈天晴主導下的佳源創盛、上海傑忠支付第一筆15.8億元款項後,後續款項至今遙遙無期。
按照羅玉平的計劃,剝離中天城投之後,會徹底甩掉大包袱。
截至今年5月17日,公司合併口徑有息負債餘額427.77億元,待股權交割完成,中天城投及其下屬子公司將不再納入公司合併範圍,公司有息債務餘額降至253.25億元。
目前,雖經公司多次催促,佳源創盛、上海傑忠方面支付餘款未有新進展,羅玉平已相當被動。
此前,信永中和已提醒投資者,中天金融可用於償還到期負債的資金嚴重不足。
截至今年一季度末,公司短期借款14.89億元、一年內到期非流動負債170.8億元,同期貨幣資金59.95億元,難以覆蓋短期債務。
更糟糕的是,截至4月末,公司及下屬部分子公司逾期債務本金達40.40億元,佔公司經審計淨資產的33.98%。其中,全資子公司貴陽南明中天城投未能如期償還8.97億元,已被債權人興業銀行貴陽分行訴至法院。
很快,在2019年發行的19中金01、02、03和05將在今年8月至12元陸續到期,合計54.50億元。
除了通過出售地產平臺中天城投100%回血,公司還賣掉貴陽國際金融中心相關物業給恒大人壽,不過未能按期交付被後者訴至法院,要求退還房款19.16億元和違約金2.87億元。
在以1.78億元對價賣掉友山基金70%股權之後,公司已在醞釀轉讓中天國富證券相關股權、以及暫未獲批收購清華控股持有中融人壽1億股股份。
證券、保險資產擺上貨架,也成爲解決公司可持續性和流動性的措施之一。