“今年年初以來，農業板塊表現都比較強勢。一方面由於糧食價格創歷史新高，另一方面由於機構針對豬價可能反轉進行的佈局。”近日，天風證券研究所副所長、農業及新興產業首席分析師吳立在接受澎湃新聞記者專訪時表示。

對於農業板塊目前的估值，吳立認爲儘管最近有所上漲，但整體仍然處於相對低的位置。如養殖板塊整體處於比較低的位置；種子板塊估值較高，但從歷史週期來看股價仍然處於相對低位。

展望後市，吳立認爲今年和明年都算是農業板塊大年。其中，吳立最看好生豬養殖和種子這兩個板塊，認爲目前這個位置也可以積極佈局。

以下是澎湃新聞記者與吳立的對話內容（略有編輯）：

澎湃新聞：在你看來，近期農業板塊強勢反彈背後的邏輯是什麼？

吳立：今年年初以來，農業板塊表現都比較強勢。主要原因有兩個，一是糧食價格創歷史新高，二是炒豬週期。

一方面，2020年以來，農產品價格逐漸上漲，並在今年創歷史新高。另外在今年，由於俄羅斯和烏克蘭都是重要的糧食生產國和出口國，尤其在小麥、玉米、肥料方面，因此俄烏衝突也加速了農產品價格上漲的速度。糧食價格的上漲，也加大了政策對於糧食安全的重視度。

在這樣的背景下，大家都會尋找農業板塊裏比較強勢的相關標的，比如種子、農資、種植等板塊中的一些標的，像蘇墾農發（601952）、金健米業（600127）、金龍魚（300999）都一度上漲。

另一方面，在生豬養殖板塊，目前豬價屬於底部區間，行業產能也在加速去化，整體處於反轉週期的底部。因此大家開始看好明年或者今年下半年可能出現的反轉，這種預期也導致很多機構開始佈局整個生豬養殖板塊。

澎湃新聞：據央視新聞5月14日消息，印度政府宣佈禁止小麥出口，這釋放了什麼信號？吳立：其實，這個消息後續有了新的進展，印度又允許將一批小麥出口給埃及等國家。這個事情也是俄烏衝突導致的。俄羅斯和烏克蘭都是小麥的重要出口國，歐洲、非洲都是多從烏克蘭、俄羅斯進口小麥，尤其非洲很多國家一直是淨進口國。印度是全球最大的小麥生產國之一，但出口佔比其實不高。

這件事也反映了在糧食價格創新高的時候，大家往往開始恐慌，出現囤積需求。在國際糧價創歷史新高的情況下，疊加可能出現天災，大家都會擔憂——畢竟小麥是口糧，就怕你有黃金，別人都不願意出售小麥給你。各個國家都開始不希望對外出口小麥，因此，印度這一做法可以理解。

另外，國際糧價上漲，必然導致很多出口商願意向海外出口糧食，進一步會拉動國內糧價的上漲。印度此次宣佈禁止小麥出口，也是平抑國內物價的一種手段。

澎湃新聞：你如何看待農業板塊目前的估值？各細分行業是否有所不同？吳立：整體來看，儘管最近有所上漲，仍然處於相對低的位置。

在養殖產業鏈中，儘管有所上漲，但養殖板塊整體處於比較低的位置。因爲豬價、雞肉價格非常低迷，業績不好也導致股價相對比較低迷。像生豬養殖行業存在週期性，現在從股市看還都是虧損狀態，但是對於週期股而言，一般在市價估值比較低時，反而是利潤比較豐厚的時候，那時候其實是高點。

養殖後周期標的中，動物疫苗板塊屬於估值非常低的板塊。這一板塊業績較差，業績預期也不好，因此跌得比較多，目前估值比較便宜。養禽鏈也是如此。

另外，在種植鏈條中，種子板塊估值較高，但是從歷史週期來看股價仍然處於相對低位。未來種子可能還是有較大機會。國家重視糧食安全，未來會加大發展種業，尤其是轉基因種業。但目前，轉基因商業化尚未完全放開，整體來看還是處於比較低的位置。

目前，雖然我國口糧比較安全，但是相對於系統來說，穀物生產產量還是有所不足，存在一定的缺口。未來我國會大力提高玉米、大豆的產量，轉基因是提高單產的一種很好的手段。

澎湃新聞：展望後市，你認爲農業板塊將作何走勢？你給出這一判斷的依據是什麼？吳立：我還是非常看好農業板塊的，今年和明年都算是農業板塊大年。

一方面，從養殖產量來看，豬價還處於底部，尚未完全進入反轉週期，我們覺得即將進入反轉週期。豬價一旦進入週期，整體產量、行業利潤都會大幅好轉，至少預期會慢慢好轉。

在此背景下，我覺得養殖產業鏈都有機會。前段時間養豬漲了一波，後續一旦豬價走出底部，養豬板塊還會有機會，包括後續養殖、後周期的動物疫苗，都會有比較好的機會。

另一方面，從種植產量看，糧食價格處於高位，也拉動了對於種子、農資等的需求。所以我們非常看好種子、農資等板塊，相信未來利潤也會逐步兌現。今年一季度，很多種子企業的利潤收入同比都大幅好轉，我們認爲未來這一趨勢仍會持續。未來隨着轉基因種業的大力發展，也會進一步提升行業集中度，同樣會提升這些企業的盈利能力。

澎湃新聞：接下來，你看好農業板塊哪些細分領域？策略方面，你會給投資者哪些建議？吳立：我們最看好生豬養殖和種子這兩個板塊，目前這個位置也可以積極佈局。

生豬養殖板塊方面，豬價即將進入反轉週期。反轉的幅度和速度可能還要進一步研判，但是近期趨勢一定會越來越好。

種子板塊方面，拉長時間線看，我們覺得今年是轉基因政策元年，未來三到五年會是轉基因種子快速推廣的重要時間段。因此，在未來三到五年內，種子企業的利潤以及行業競爭格局會發生很大的變化。

另外，寵物板塊也有望戴維斯雙擊。一方面，業績下滑開始出現環比改善，另一方面，基本面、業績都出現一些改善。同時，估值比較便宜的動物疫苗板塊，目前也來到佈局的良好時間點。