本日A股三大指數下跌明顯，截止收盤上證指數跌幅2.41%，深成指跌幅3.34%，創業板指數跌幅3.82%。行業方面，計算機、建築裝飾、醫藥生物、電子板塊領跌，北向資金全天淨賣出95.49億元。

我們來分析一下今日下跌的原因：

首先，從基本面上看，當前階段並不具備快速反轉的基礎，我們看到當前經濟仍處於下行趨勢，目前無論是近期的經濟數據還是金融數據看，都沒有明顯的轉變跡象，而且疫情的反覆和預測難度的加大也會讓部分投資者保持謹慎。

其次，從4月27日上證指數出現2863低點開始，到今天5月24日，接近一個月的時間，上證指數反彈接近300點，這期間不少行業如汽車、電力設備新能源、有色金屬、國防軍工等板塊指數也是反彈20%左右的幅度，偏股混合型基金指數反彈幅度10%左右，股市的運行都是週期性的，不可能一直保持高漲的情緒，短期的快速反彈後出現回落是合情理的事情。

另外，值得注意的是，過去一個月的市場反彈並不完全基於基本面，有部分層面是博弈政策的一輪放鬆，隨着近期政策密集出臺，靴子落地後部分短期市場資金有獲利兌現的需求。

展望未來，市場可能還會處在一個震盪期。從經濟週期運行規律看，隨着後續各項經濟刺激政策的落地，預計內在增長動能會得到進一步修復，特別是疫情逐漸消散之後，市場風險偏好或將迎來明顯的提升。雖然短期擾動因素較多，但長期視角看是可以保持樂觀態度的，從估值的角度看當前已在低位，各路機構資金都在股市中努力的尋找結構性機會，穩增長、業績繼續高景氣的板塊依然不斷受到資金的青睞，如果從兩到三年的角度看，在當前不利的宏觀環境改善之後，股市中可能會出現投資收益較爲理想的品種。

當市場處在震盪修復期，尋找結構性機會將是獲取投資收益的主要來源，盲目投資題材類公司、沒有實際業績支撐的公司可能會讓投資者陷入長期虧損的被動局面中。這個階段，以價值投資爲核心理念的公募基金將會發揮其獨特的優勢，基金投資者現在需要的是一份耐心和信心，選擇值得信賴的基金管理人和適合自己的產品，讓時間成爲朋友。

風險提示：本材料中的觀點和判斷僅供參考，不構成投資建議。本基金管理人不保證其中的觀點和判斷不會發生任何調整或變更，且不就材料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金過往業績不預示其未來表現。投資者應根據自身風險承受能力，審慎決定是否參與基金交易及相關業務。在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。投資者認購（或申購）基金時應認真閱讀基金合同、基金招募說明書和產品資料概要等法律文件。基金產品由基金管理公司發行與管理，銷售機構不承擔產品的投資、兌付風險管理責任。

責任編輯：石秀珍 SF183