何爲加密數字貨幣衍生品?

金融衍生品

衍生品，顧名思義是從原生事物中派生出來的事物。而金融衍生品則是指從基礎的金融業務中派生出來的交易形態。國際互換和衍生協會(InternationalSwapsandDeriva-tives Association ，ISDA) 對金融衍生品作出過如下描述：金融衍生品是有關互換現金流量和旨在爲交易者轉移風險的雙邊合約。合約到期時，交易者所欠對方的金額由基礎商品、證券或指數的價格決定。

根據產品形態，傳統金融的基本衍生品包括：

1. 遠期(Forward) 和期貨(Future)

遠期合約和期貨合約都是交易雙方約定在未來某一特定時間、以某一特定價格、買賣某一特定數量和質量資產的交易合約。遠期合約是根據買賣雙方的特殊需求由買賣雙方自行簽訂的合約，而期貨合約是期貨交易所制定的標準化合約，對合約到期日及其買賣的資產種類、數量、質量作出統一規定。因此，期貨交易流動性較高，遠期交易流動性較低。

2. 期權(Option)

期權是“買賣權利”的交易。期權合約規定了在某一特定時間、以某一特定價格買賣某一特定種類、數量、質量原生資產的“權利”。期權有在交易所上市的標準化合約，也有非標堡準化合同。

3. 掉期(Swap)

掉期合約是交易雙方簽訂的在未來某一時期相互交換某種資產的合約。更爲準確地說，掉期合約是當事人之間簽訂的在未來某一期間內相互交換他們認爲具有相等經濟價值的現金流(CashFlow)的合約。較爲常見的是利率掉期和貨幣掉期。交換同種貨幣爲利率掉期，異種貨幣則爲貨幣掉期。

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金融衍生品的特徵與功能

所有金融衍生品都具有的共同特徵是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進行全額交易，不需實際上的本金轉移，合約的了結一般也採用現金差價結算的方式進行，只有在到期日以實物交割方式履約的合約才需要買方交足貸款。金融衍生產品交易具有槓桿效應，保證金越低，槓桿效應越大，風險也就越大。經過市場不斷發展創新，金融衍生產品的種類愈加繁多，經過衍生再衍生、組合再組合的螺旋式發展，繁衍出了更多的品種。

金融衍生品實現了依託投資機制規避資金運作風險的功能，同時又產生了炒作交易、吸引投資者的附加功能。

從市場參與者角度看，金融衍生品的基本功能主要有：

(1) 規避風險

金融衍生品市場賴以存在和發展的基礎，防範風險的主要手段是風險對沖。

(2) 套/利

金融衍生品市場中存在大量具有內在聯繫的金融產品，通常情況下，一種產品總能夠通過另外的產品分解組合得到。因此，某些相關產品的價格之間總存在確定的兌換關係。當某一種產品的價格偏離這種數量關係時，發現這一偏離的套利者就可以低價買進一種產品，同時高價賣出相關產品，從而獲取利益。

(3) 價格發現

金融衍生品市場中的參與者在進行交易的同時，也意味着他們帶來了資產的供求信息和市場預期，通過交易所公開競價形成了市場價格均衡。金融衍生品的價格形成有利於提高市場透明度和運作效率。

(4)投機

投機者根據對未來特定走勢的預期進行賭博，通過承擔自己構造的風險以期獲取利潤。

從市場宏觀角度看，金融衍生品的主要功能有：

資源再分配

金融衍生品市場近似完全競爭市場，其價格接近於供求均衡。且金融衍生品市場的價格是基礎市場價格的預期，能反映基礎市場未來的收益率，資金會用腳投票，向高收益率方向流動。所以，利用金融衍生品市場的資產價格進行資源再分配，會明顯優於按照即期的供需信號來配置下期的生產和消費資源。這一特點使得金融衍生品市場的資產價格成爲國家，甚至全球性價格。

社會增量資產蓄水池

金融衍生品的不斷發展爲不斷增加的各類資產提供了更加多樣的投資渠道，不僅使貨幣需求轉化爲投資性需求，而且產生了新的投資性貨幣需求。金融衍生品使不斷增加的社會資產有了合理去向，並在大多數情況下產生一定的正外部性，減少了金融市場系統性風險暴露的可能。