可立克投資浮虧6000萬致淨利銳降八成 溢價7倍控股華爲比亞迪供應商加碼主業

長江商報

長江商報記者 明鴻澤

致力於成爲磁性元件及電源解決方案引領者的可立克（002782.SZ）不惜血本，加碼主業。

6月5日晚間，可立克發佈重大資產購買報告書，公司擬出資2228萬元收購深圳市海光電子有限公司（簡稱“海光電子”）10%股權。本次交易完成後，公司將取得標的公司海光電子控制權。

這是可立克第二次對海光電子出手。今年初，通過參與公開競拍，可立克出資1.86億元取得海光電子54.25%股權。

成立於1988年的海光電子一直靠自身滾動式發展，2021年實現營業收入超過11億元，不過，受負債偏高、原材料漲價等因素影響，經營業績並不理想。但其客戶資源豐富，華爲、比亞迪等均爲其重要客戶。

可立克的經營狀態也不理想。2021年，受投資浮虧影響，公司實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱“淨利潤”）下降逾80%。

對於本次收購，可立克滿懷期待。公司稱，上市公司與標的公司同屬於磁性元件行業，收購後，通過協同整合進一步鞏固上市公司在磁性元件領域的市場競爭力。

逾2億拿下海光電子控制權

接連出手，可立克拿下海光電子控制權志在必得。

根據最新披露，可立克擬以支付現金的方式購買自然人李東海所持有的海光電子10%股權，交易價格爲2228萬元。

這是一次高溢價交易。截至2021年底，海光電子總資產7.30億元、淨利潤2268.53萬元。以2021年12月31日爲評估基準日，海光電子的股東全部權益價值採用收益法評估，在持續經營前提下，海光電子股東全部權益價值爲17256.97萬元，較賬面價值評估增值14988.44萬元，增值率爲660.71%，對應本次交易標的資產海光電子10%股權的評估值爲1725.70萬元。

不過，經交易雙方友好協商，標的股權交易作價爲1955.30萬元。據此計算，本次交易的溢價率達761.92%。此外，可立克受讓交易對方轉讓的基於目標股權應收標的公司股利的權益272.70萬元，因此，本次交易的交易對價爲2228萬元。

本次交易完成後，可立克將合計持有海光電子64.25%股權，其中，海光電子的54.25%股權也是今年初取得。

去年9月，海光電子原有股東天津光電作出決定，公開掛牌轉讓海光電子54.25%股權，首次掛牌價格不低於經備案的10904.4887萬元。

今年1月，可立克通過參與競拍，取得這部分股權，交易價格爲1.86億元。

那麼，本次交易完成後，可立克將合計耗資約2.08億元。

對於本次志在必得的交易，可立克十分看好。

據披露，海光電子成立於1988年，成立至今一直專注於磁性元件產品的研發、製造及銷售，在技術經驗、客戶資源及人才儲備等多個方面具備豐富積累，是國內知名的磁性元器件生產商和解決方案服務商，屬於磁性元件領域質地優良的老牌公司。

頗受關注的是，海光電子與華爲合作時間超過20年，併成爲其磁性元件的主要供應商。同時，其還是陽光電源、錦浪科技、比亞迪、威邁斯、工業富聯、特來電、英搏爾等知名企業的重要供應商。

技術方面，海光電子專注於磁性元件領域研發超過30年，在研發人才、專利技術、經驗積累等方面有深厚的積澱。其核心技術人員已在公司就職多年，積累了豐富的工藝技術經驗。

可立克稱，控股海光電子後，公司與海光電子之間可實現市場和客戶協同、採購協同 、技術研發優勢互補。此外，公司還可以藉助上市平臺融資，有效緩解海光電子資金短缺問題。

上市7年盈利5億分紅3.26億

急於收購海光電子，除了加碼主業的迫切心情外，也與可立克自身市場競爭力不強有關。

2021年，可立克實現營業收入16.49億元，同比增長28.83%，淨利潤爲0.26億元，同比下降87.25%。

今年1月底，可立克發佈業績預告時稱，預計2021年度實現淨利潤區間爲0.80億元至1億元，扣除非經常性損益後的淨利潤（簡稱“扣非淨利潤”）區間爲5000萬元-7000 萬元。然而，今年4月13日晚間，公司對預告業績進行修正，盈利數下調至2200萬元-3200萬元，同比下降幅度爲89.32%-84.47%。

公司解釋稱，公司持有中車時代電動汽車股份有限公司（以下簡稱“中車電動”）8.89%股份，公司將其作爲以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。經評估師的初步評估，公允價值有所下降，增加公允價值變動損失約6000萬元。

其實，2015年上市以來，可立克的經營業績整體上並不亮麗。2015年至2021年，公司實現的淨利潤分別爲0.57億元、0.59億元、0.57億元、0.85億元、0.22億元、2.06億元、0.26億元。同期，其營業收入從7.44億元增長至16.49億元，翻了一倍多。

從上市以來的淨利潤數據看，除了2020年表現出色外，可立克其餘年度缺乏亮色。那麼，2020年爲何突然異軍突起，2021年又迅速滑落？主要是投資收益影響。

2020年，公司取得投資淨收益0.63億元、公允價值變動淨收益0.47億元，兩項合計增加淨利潤1.09億元，再加上管理費用等減少，使得當年淨利潤大幅增長。

今年一季度，可立克仍然沒有出色表現。其實現的營業收入、淨利潤分別爲4.65億元、0.21億元，同比變動幅度爲39.13%、8.04%。

整體上，2015年至2021年的7年，可立克淨利潤合計數爲5.13億元。

雖然盈利能力不強，可立克分紅卻很慷慨。上市以來，公司累計派發的紅利爲3.26億元（含2021年度將派發數），分紅率達63.55%。

備受關注的是，本次收購海光電子，至少是在短期內，可立克的經營業績將承壓。

2020年、2021年，海光電子實現的營業收入分別爲9.59億元、11.20億元，淨利潤爲187.77萬元、-692.71萬元，2021年出現虧損。

此外，海光電子應付賬款高達5.01億元，佔其負債總額的66.53%。因此，收購之後，可立克需要融資向海光電子輸血，或將加劇自身財務負擔。