来源：国际金融报

在进军新能源赛道的史册上，即使在听起来相去甚远的“养猪”行业中，正邦科技也并非首个。然而，此次正邦科技布局新能源却引发关注，在相关投资者交流平台上，资金从何而来成为疑问的焦点。

6月20日，刚被曝出商票逾期的正邦科技开盘即涨停，最终报收6.95元，涨幅为9.97%。

然而，在资本市场表现强劲的同时，正邦科技收到深交所一纸问询函。

事件起因于3天前正邦科技的一份公告。

6月17日晚间，正邦科技对外表示，当日，其与国家电力投资集团有限公司浙江分公司（以下简称“国家电投”）签署了《“碳中和”综合智慧能源项目合作协议书》。根据协议，正邦科技将与国家电投牵手布局光伏、风电、综合智慧能源等产业，预计投资额为400亿元。

针对公司将布局新能源一事，深交所向正邦科技提出五大问题，包括与国家电投开展本次合作的背景、目的与具体合作方式，以及与公司现阶段发展状况和未来发展规划是否匹配等。

400亿投资被问询

成立于1996年，由创始人林印孙以饲料生意起家的正邦科技，2007年于深交所主板上市，成为江西第一家农业上市公司，如今已是国内养猪行业的龙头之一。2021年，正邦科技1492万头的生猪出栏量，在全国排位第二，仅次于“猪中茅台”牧原股份。

6月中旬，正邦科技披露公告称，公司与国家电投签订协议，后者将对公司的土地、能源进行统一规划，加快布局光伏、风电、综合智慧能源等产业，力争在三年时间内，建设生态光伏、风电、分布式及集中式综合智慧能源约1000万千瓦，预计投资总额达到400亿元左右。

作为中国五大发电集团之一，国家电投是我国唯一同时拥有核电、火电、水电、风电、光伏等全部发电类型的企业，在2021年《财富》世界500强企业中位列第293位，业务范围覆盖46个国家和地区。

根据协议，国家电投为正邦科技提供清洁能源电力，采取“自发自用、余电上网”模式。正邦科技支持国家电投在农业、光伏、风电、综合智慧能源等新技术产业投资与布局，并在产业规划、配套政策、资源配置、工作协调等方面给予支持和帮助，优先筛选生态能源用地、养殖场等屋顶资源，与国家电投签署屋顶租赁协议，为其投资发展提供良好的外部环境。框架协议合作期限为三年。

“公司与国家电投双方本着优势互补、互惠互利的原则建立战略合作伙伴关系，有利于充分发挥双方产业优势，提升双方市场竞争力，符合公司实际发展需要。”正邦科技方面称，同时也为公司转型发展助力，通过对农业的空间立体利用，借助光伏、风力发电等优势，打造农业智能化及节能化，为公司经营赋能，促进未来的业务发展，不会影响公司业务独立性。”

不过，该协议仅为指导性文件，具体项目的具体情况，商定具体的合作模式，另行签署相关协议文件，协议的金额、实际执行金额、能否正常实施推进存在一定的不确定性。

即便如此，正邦科技的这一举动仍引起深交所的注意。深交所要求正邦科技结合当前的生产经营、现金流及此次合作所需的资金来源（如适用）等，对是否存在资金状况等条件不足以支持相关项目开发等风险等诸多问题进行详细说明。同时，深交所还要求正邦科技本次合作事项的谈判进展、相关项目的开发进展、本次合作需履行的审议程序或审批程序等，分析说明本次合作是否存在不确定性。

正处流动性困境

事实上，即使在听起来与新能源概念相去甚远的养猪行业，正邦科技也不是尝试跨界的第一人。

根据公开信息，4月中旬，国家能源集团江苏电力有限公司与天邦股份签署战略合作协议，双方将在光伏、生物质发电等多个维度开展合作。一个月后，在天邦股份召开的2021年年度股东大会上，其新任董事长张邦辉曾公开表示，通过与江苏国能合作，一方面是利用光伏和生物质发电形成种养循环，减轻环保压力，提高单位的产电量，另一方面是因为租赁猪场要付租赁费，与其闲置屋顶，不如用来建设分布式光伏，从而也可以对公司利润进行补充。

那么，此次正邦科技布局新能源为何会引发关注？《国际金融报》记者留意到，在相关投资者交流平台上，正邦科技此次投资的资金从何而来成为焦点。

投资者的担心不无道理。6月8日晚间，正邦科技曾对发布公告称，受猪周期影响，公司及子公司江西正邦养殖有限公司等近期因流动资金紧张出现部分商票逾期未兑付的情形，截至公告披露日，逾期未兑付余额合计5.42亿元。关于商票逾期未兑付带来的影响，该公司进一步称，公司将持续与债权人协商处理相关商票逾期未兑付事项，并可能面临诉讼、仲裁等风险。

这并非是今年正邦科技首次逾期。根据公开信息，今年4月，正邦科技首次出现在商票持续逾期名单之上逾期金额为1.02亿元。5月末正邦科技商票逾期金额进一步扩大至4.79亿元。

不可否认的是，当下，商票逾期或只是正邦科技现金流危机的缩影。作为国内养殖龙头，正邦科技的资金压力在此前就已出现端倪。财报显示，截至今年一季度末，正邦科技非流动负债合计120.06亿元，流动负债高达286.81亿元，其中应付票据及应付款为42.24亿元，占比14.7%。

资金“吃紧”之下，5月下旬，正邦科技曾表示，鉴于公司所属行业目前正处于寒冬，为做好资金储备，其根据当前行业以及公司生产经营实际情况，拟终止部分区域新建产能，以保证经营现金流安全。包括拟终止2019年公开发行可转换公司债券8个募集资金投资项目、2020年非公开发行股票14个募集资金投资项目，并将该募投项目结余资金36.18亿元永久补充流动资金，用于公司日常生产经营及业务发展，缓解公司资金流动性紧张的局面。

6月20日，记者就此次与国家电投合作的具体方式，以及拟投入资金数额等相关问题联系正邦科技方面，但截至发稿尚未得到相关回应。