來源：國際金融報

在進軍新能源賽道的史冊上，即使在聽起來相去甚遠的“養豬”行業中，正邦科技也並非首個。然而，此次正邦科技佈局新能源卻引發關注，在相關投資者交流平臺上，資金從何而來成爲疑問的焦點。

6月20日，剛被曝出商票逾期的正邦科技開盤即漲停，最終報收6.95元，漲幅爲9.97%。

然而，在資本市場表現強勁的同時，正邦科技收到深交所一紙問詢函。

事件起因於3天前正邦科技的一份公告。

6月17日晚間，正邦科技對外表示，當日，其與國家電力投資集團有限公司浙江分公司（以下簡稱“國家電投”）簽署了《“碳中和”綜合智慧能源項目合作協議書》。根據協議，正邦科技將與國家電投牽手佈局光伏、風電、綜合智慧能源等產業，預計投資額爲400億元。

針對公司將佈局新能源一事，深交所向正邦科技提出五大問題，包括與國家電投開展本次合作的背景、目的與具體合作方式，以及與公司現階段發展狀況和未來發展規劃是否匹配等。

400億投資被問詢

成立於1996年，由創始人林印孫以飼料生意起家的正邦科技，2007年於深交所主板上市，成爲江西第一家農業上市公司，如今已是國內養豬行業的龍頭之一。2021年，正邦科技1492萬頭的生豬出欄量，在全國排位第二，僅次於“豬中茅臺”牧原股份。

6月中旬，正邦科技披露公告稱，公司與國家電投簽訂協議，後者將對公司的土地、能源進行統一規劃，加快佈局光伏、風電、綜合智慧能源等產業，力爭在三年時間內，建設生態光伏、風電、分佈式及集中式綜合智慧能源約1000萬千瓦，預計投資總額達到400億元左右。

作爲中國五大發電集團之一，國家電投是我國唯一同時擁有核電、火電、水電、風電、光伏等全部發電類型的企業，在2021年《財富》世界500強企業中位列第293位，業務範圍覆蓋46個國家和地區。

根據協議，國家電投爲正邦科技提供清潔能源電力，採取“自發自用、餘電上網”模式。正邦科技支持國家電投在農業、光伏、風電、綜合智慧能源等新技術產業投資與佈局，並在產業規劃、配套政策、資源配置、工作協調等方面給予支持和幫助，優先篩選生態能源用地、養殖場等屋頂資源，與國家電投簽署屋頂租賃協議，爲其投資發展提供良好的外部環境。框架協議合作期限爲三年。

“公司與國家電投雙方本着優勢互補、互惠互利的原則建立戰略合作伙伴關係，有利於充分發揮雙方產業優勢，提升雙方市場競爭力，符合公司實際發展需要。”正邦科技方面稱，同時也爲公司轉型發展助力，通過對農業的空間立體利用，藉助光伏、風力發電等優勢，打造農業智能化及節能化，爲公司經營賦能，促進未來的業務發展，不會影響公司業務獨立性。”

不過，該協議僅爲指導性文件，具體項目的具體情況，商定具體的合作模式，另行簽署相關協議文件，協議的金額、實際執行金額、能否正常實施推進存在一定的不確定性。

即便如此，正邦科技的這一舉動仍引起深交所的注意。深交所要求正邦科技結合當前的生產經營、現金流及此次合作所需的資金來源（如適用）等，對是否存在資金狀況等條件不足以支持相關項目開發等風險等諸多問題進行詳細說明。同時，深交所還要求正邦科技本次合作事項的談判進展、相關項目的開發進展、本次合作需履行的審議程序或審批程序等，分析說明本次合作是否存在不確定性。

正處流動性困境

事實上，即使在聽起來與新能源概念相去甚遠的養豬行業，正邦科技也不是嘗試跨界的第一人。

根據公開信息，4月中旬，國家能源集團江蘇電力有限公司與天邦股份簽署戰略合作協議，雙方將在光伏、生物質發電等多個維度開展合作。一個月後，在天邦股份召開的2021年年度股東大會上，其新任董事長張邦輝曾公開表示，通過與江蘇國能合作，一方面是利用光伏和生物質發電形成種養循環，減輕環保壓力，提高單位的產電量，另一方面是因爲租賃豬場要付租賃費，與其閒置屋頂，不如用來建設分佈式光伏，從而也可以對公司利潤進行補充。

那麼，此次正邦科技佈局新能源爲何會引發關注？《國際金融報》記者留意到，在相關投資者交流平臺上，正邦科技此次投資的資金從何而來成爲焦點。

投資者的擔心不無道理。6月8日晚間，正邦科技曾對發佈公告稱，受豬週期影響，公司及子公司江西正邦養殖有限公司等近期因流動資金緊張出現部分商票逾期未兌付的情形，截至公告披露日，逾期未兌付餘額合計5.42億元。關於商票逾期未兌付帶來的影響，該公司進一步稱，公司將持續與債權人協商處理相關商票逾期未兌付事項，並可能面臨訴訟、仲裁等風險。

這並非是今年正邦科技首次逾期。根據公開信息，今年4月，正邦科技首次出現在商票持續逾期名單之上逾期金額爲1.02億元。5月末正邦科技商票逾期金額進一步擴大至4.79億元。

不可否認的是，當下，商票逾期或只是正邦科技現金流危機的縮影。作爲國內養殖龍頭，正邦科技的資金壓力在此前就已出現端倪。財報顯示，截至今年一季度末，正邦科技非流動負債合計120.06億元，流動負債高達286.81億元，其中應付票據及應付款爲42.24億元，佔比14.7%。

資金“喫緊”之下，5月下旬，正邦科技曾表示，鑑於公司所屬行業目前正處於寒冬，爲做好資金儲備，其根據當前行業以及公司生產經營實際情況，擬終止部分區域新建產能，以保證經營現金流安全。包括擬終止2019年公開發行可轉換公司債券8個募集資金投資項目、2020年非公開發行股票14個募集資金投資項目，並將該募投項目結餘資金36.18億元永久補充流動資金，用於公司日常生產經營及業務發展，緩解公司資金流動性緊張的局面。

6月20日，記者就此次與國家電投合作的具體方式，以及擬投入資金數額等相關問題聯繫正邦科技方面，但截至發稿尚未得到相關回應。