ESG，是促進中國經濟動能轉換的推動力之一。ESG不應該只是一個懲罰制度，而是賦能、鼓勵、推動的過程。”

——諾亞控股創始投資人、

執行董事章嘉玉

文|木蘭匯

如何定義一家好企業？

從CSR（企業社會責任）到ESG（環境、社會、治理），資本市場對優質企業的評價標準越來越完善，也是商業價值與社會價值和諧統一的內在體現。隨着國家碳達峯碳中和戰略、鄉村振興戰略的全面推進，企業在其中的作用愈加重要。每一個勇擔社會責任的企業，都信仰商業向善、向上，也正是這樣，才能贏得社會、大衆最大的敬意。

爲此，中國企業家木蘭匯推出“ESG木蘭在行動”系列，書寫ESG行動中的女性力量。今天爲大家介紹的是諾亞控股的ESG實踐。

相對於企業，金融行業對ESG更爲敏感。在財富管理行業，諾亞控股是國內最早一批發布可持續發展報告，披露ESG關鍵績效的企業。2011年，諾亞控股登陸紐交所。從2014年至今，諾亞連續8年發佈可持續報告，從治理、環境、社會三個角度披露相關信息。

以公司治理（G）爲例，諾亞控股詳細披露了董事會及管理層、稅務政策、風險管理、責任投資、商業道德等方面的情況。諾亞建立了8個委員會，分別是戰略委員會、人才委員會、運營委員會、科技與變革委員會、產品委員會、道德遵從委員會、信義待客委員會、可持續發展委員會，8大委員會各司其職，形成了有效的集體決策機制，共同推動諾亞公司治理朝向長期可持續的發展方向前行。可持續發展委員會和道德遵從委員會是涉及與可持續發展事務最多的兩個委員會。前者將可持續發展方針引入公司，對集團可持續發展政策提出意見和建議，投入與培育公司長期發展所需要的資源、市場、投資指引及其聲譽，爲集團管理層負責。後者推進集團重要紀律監察項目和決策；落實商業道德及反腐等公司治理相關事宜。可持續發展委員會下設公司治理、責任投資、員工關係、環境保護、社會參與工作小組，負責ESG的具體落地。

作爲一個負責任的機構投資者，諾亞控股及其旗下資產管理機構歌斐資產，於2020年4月28日，正式成爲聯合國支持的負責任投資原則組織（UN Supported Principles for Responsible Investment，簡稱“PRI”）簽署機構。諾亞控股旗下公募平臺微笑基金及境外公募基金平臺 iNoah 分別推出“ESG 投資專區”，以此引導客戶通過向善投資承擔社會責任。

“2014年，UNPRI只有40多家企業和機構簽署加入，如今已經有4900多家，增長了百倍。2021年底，全球可持續發展基金產品有將近6000多支，而在2014年只有不到200支。2012年整個ESG的資產規模只有13.2萬億。但到2020年規模已經達到35萬億了。一般資產的增速是6%，但ESG資產的年複合增速是13%。可見，ESG已是大勢所趨。我們現在需要做的就是一起推動把ESG標準制定出來，作爲金融機構扮演好加速器的角色，賦能想要轉型的企業。”諾亞控股創始投資人、執行董事章嘉玉說。

在環境（E）方面，諾亞實行低碳運營，發佈“減碳行動宣言”， 倡議相關環保作爲，在營運及服務的每一個環節中，盡力將對環境的影響降到最低，助力地球環境邁向可持續發展。在諾亞ESG報告中明確列出了能源使用及碳排放情況。2021年11 月，總部及上海分公司，經國際認證機構 SGS 驗證，獲得了國際標準認證體系ISO 最新碳覈查量化與報告標準的全公司溫室氣體排放信息認證。2021年，諾亞新購置全新總部——“諾亞財富中心”，獲得美國 LEED 認證及國家綠色二星級認證。

諾亞控股連續11年，攜手阿拉善SEE公益保護環境。從2014年至2021年，“諾亞心之林” 已累計在阿拉善地區種植梭梭 35.7萬棵，累計捐款387萬元，累計種植面積約7518畝， 實現固沙約3.57平方公里，固碳 6.39千噸。 

在歸屬於ESG中S（社會）的員工管理方面，諾亞堅持打造學習型組織，通過更多線上課程，按照文化融入類、專業類、管理類、業務板塊類、通用類等分層課程設置，爲集團新員工、高管、中級管理者、管培生、理財師等分類別提供豐富多樣的必修課、選修課內容。良好的培訓系統、特別重視培訓心靈及專業成長，助力諾亞她力量上的突出表現。“ISSB（國際可持續發展準則理事會）規定女性董事佔比爲22.6%”，章嘉玉說，諾亞董事會女性佔比已經達到33%，女性員工佔比63%，高階主管女性佔比43%。2021年，諾亞榮獲聯合國婦女署亞太區WEPS（賦權於婦女原則）“透明和報告”獎項。

中國亟待推動ESG信批標準制定

木蘭匯：國際ESG信息披露標準制定經歷過哪些歷程？國內目前在ESG信批框架上有哪些方向性指引？

章嘉玉：過去30多年，各大國際機構（GRI、SASB、IIRC等）均提出過ESG信披框架，但莫衷一是。提升高質量ESG數據披露迫在眉睫，勢在必行。

市場上最具權威性的ESG報告框架與標準制定者GRI、SASB（可持續性會計準則委員會）、CDSB（氣候披露標準委員會）、IIRC（國際綜合報告委員會），與CDP（碳信息披露項目）早在2020年9月，就同步宣佈攜手製定報告的合作意向聲明書，成爲進一步整合的推手。

同期，另一家50多年來在財務披露標準領域受到140個國家認可的標準委員會IFRS，也因爲在2019年的戰略評估中發現ESG信披需求在市場交流中被反覆提及，選擇在2020年9月開展了爲期三個月的公開意見徵集。國際證監組織IOSCO隨即發表聲明，支持參與合作。

2021年7月，G20財長和央行行長也公開支持IFRS基金會有關制訂ESG報告標準的計劃。同年11月3日第二十六屆聯合國氣候變化大會（COP26）世界領導人峯會上，IFRS正式宣佈成立國際可持續發展準則理事會（ISSB），全面啓動可持續發展披露準則的制定和發佈。

目前美國SEC已經在制定方向，以建立一套具有一致、可靠、可比特徵的氣候信息披露準則。今年3月21日，美國證券交易委員會（SEC）宣佈擬出臺法規，要求上市公司和其他發行人披露其氣候相關風險，並明確了上市公司氣候數據披露的三大範疇。

反觀國內，當前ESG投融資越發趨熱，中國雨後春筍般出現了各類綠色金融組織、綠色研究院、三方服務機構、行業協會、自律組織、指數公司等，大家也都提出各式不同的信息披露框架與標準，期望在中國的ESG發展過程中盡力，但是實際進展和對行業的推動不盡如人意。

現在國際ESG信息披露標準已經進入統一與整合的階段，我們應該積極迎接。在理解金融本質、尊重專業分工原則下，建議由國家經濟轉型掌舵單位、金融監管支持鼓勵，推動金融業者、自律協會、ESG生態圈參者與，與國際相關協會機構協作，儘快建立“國內統一、國際接軌”的ESG信息披露框架、標準與制度。同時，我們應當明確的是，ESG不應該只是一個懲罰制度，而是賦能、鼓勵、推動中國經濟動能轉換的過程。

ESG標準制定的本土化

木蘭匯：國內ESG標準中，本土化的地方體現在哪裏？

章嘉玉：譬如在碳中和方面，我國實現雙碳目標需要一定的時間，如果ESG標準中一味地要求量化這些數據與國際標準接軌，可能會操之過急。因此，在初期階段，加入一些“關注”指標更切實際，比如是否進行碳中和的培訓等等。

再譬如在社會責任方面，女性董事的比例有國際標準，但我們可以考慮發展階段，設置合理的比例。還有，關聯方交易方面，也可以有更多本土化的思考。

此外，在我國，還有一些本土化議題，例如，共同富裕是國家戰略。全國政協委員、上海交通大學上海高級金融學院執行理事屠光紹曾經說過一句話：“ESG資本是高質量經濟發展的高級資本。”所以，共同富裕是讓錢或者資本走向正確的方向，也就是促進高質量發展，促進經濟動能轉換。

對於金融行業來講，財富管理機構可以引導資本投入到相關領域，促進共同富裕，而不是殺富濟貧的理解。

木蘭匯：從ESG投資的角度，諾亞有哪些發現？

章嘉玉：2021年6月，諾亞財富微笑基金與 iNoah 推出ESG基金精選專區。從篩選出的基金的業績來看，這些ESG基金平均收益高於滬深300指數。可以說，我們持續追蹤的ESG組織表現優於市場。

ESG是企業的無形資產

木蘭匯：對於企業來說，如何看待長期利益與短期成本之間的關係？ESG會成爲成本包袱嗎？

章嘉玉：投資，是一件講道理的事情。傳統投資用資產負債表來體現一個企業的運營狀況，最關注的是營收是否持續增長？利潤如何？每股盈餘增長多少？負債率多少？這些財務數據是它的有形資產。

而ESG是企業的無形資產。譬如如果不關注低碳，就會受到氣候變遷的衝擊。如果員工對企業的滿意度不高，上下游供應鏈關係不健康，都不能可持續發展。所以人力資本、治理的可持續性、與利益相關方的關係，這些都是無形的。

標普500指數成分股做過一個研究，過去83%的企業評估來自於有形資產，但是到了2020年90%的評估來自於無形資產，包含信譽、品牌、利益相關方的信任、風險管理，以及可持續增長等一些軟實力。

ESG投資回報追求經歷風險調整的一個市場平均值，財務回報只是一個基礎。投資都是看未來，不是現在。那什麼代表未來？就是你對社會的責任，社會對你的認可。現在有很多投資管理方法把品牌管理、人力資本、組織學習、碳風險管理、公司治理等轉化成量化的指標，從而歸類到有形資產上，最終歸納到兩個最重要投資指標上：一個是現金流；另外一個是平均投資成本。平均投資成本如果低，就能夠可持續。

木蘭匯：在踐行ESG方面，您對企業有哪些建議？

章嘉玉：第一，積極進行碳減排，進行碳資產的管理。第二，執行策略性的慈善活動。第三，內部建立ESG的治理體系和管理機制。第四，重視信批，提升相關利益方對企業的信任。在這過程中引領企業轉型升級、創新成長，同時也發現更多商機。

過去我們是追求量的成長，現在要追求的是質的成長。當你整個企業的價值觀改變的時候，你就會看到ESG的閃光點。要做一個可持續的企業，你必須把商業跟社會價值做緊密的結合，而ESG就是一個重要的推動力量。

（“ESG木蘭在行動”專題由中國企業家木蘭匯發起，聚焦ESG行動中的女性企業家力量，傳播商界木蘭的企業社會責任觀。）