花旗發佈研究報告稱，中國飛鶴（06186）一季度市場份額繼續增長，在飛鶴領先的市場領導地位和估值低迷的基礎上，維持“買入”評級。

報告稱，飛鶴的市場份額在2022年第1季度繼續保持同比和環比增長，增至近20%，2021年市場份額爲18.6%。飛鶴通過持續的客戶教育活動保持2023年底之前的30%市場份額目標，預計2023年新國標的頒佈將加速市場整合。

飛鶴採用“低庫存、高營業額”的策略，並伴隨更好的服務和營銷支持來吸引經銷商，而不是提高利潤率。飛鶴2022年全年收入將會呈兩位數增長，增長驅動力來自於兒童配方奶粉、高端成人配方奶粉和嬰兒配方奶粉星飛帆。

飛鶴是中國國產嬰兒配方奶粉企業的龍頭，過去5年享有強勁的銷售增長和市場份額增長。飛鶴吸引人的產品、健康的經銷管理體系、強大的銷售團隊和全國經銷網絡，在實施配方奶粉登記政策後成爲一流行業整合者。飛鶴公司有能力繼續在下級市場和高級市場中擴張，花旗預計飛鶴將保持極好的盈利能力，在進一步的產品組合改良和效率增長方面持續提升。