記者 | 吳治邦

6月22日午盤，淮河能源（600575.SH）股價收於3.28元/股，跌0.91%，今年以來，該股股價累計上漲36.67%。

6月21日晚間，年內最大的整體上市案之“淮河能源（600575.SH）吸收合併淮南礦業”揭開面紗，公司交易方案爲上市公司通過發行股份、可轉換公司債券及支付現金的方式吸收合併淮南礦業，本次交易中標的資產作價409.34億元。

具體而言，以發行股份方式支付的對價金額爲388.59億元，以發行可轉換公司債券方式支付的對價金額爲15.75億元，以現金方式支付的對價金額爲5億元。

以發行股份方式支付的對價金額爲388.59億元。按照發行價格2.60元/股計算，發行股份數量爲149.46億股。本次交易後，淮南礦業持有的全部淮河能源股票將被註銷。以發行可轉換公司債券方式支付的對價金額爲15.75億元，發行可轉換公司債券數量爲1575.3069萬張。初始轉股價格爲本次交易的股份發行價格，即2.60元/股。

淮河能源在公告裏指出，2020年12月，安徽省委辦公廳、安徽省政府辦公廳印發了《安徽省國企改革三年行動實施方案（2020—2022 年）》，明確提出了積極穩妥深化混合所有制改革，大力提升混合所有制企業運營治理水平，積極推動國有企業改制上市，突出抓好改革專項工程。根據《2022 年安徽省政府工作報告》，2022 年安徽省重點工作包括實施省屬企業資產證券化率提高到50%以上。

淮河能源在公告裏進一步指出，根據上述文件及相關精神，淮南礦業作爲安徽省國資委下屬國有企業，積極推進混合所有制改革工作並已取得實質進展。本次重組秉承淮南礦業混合所有制改革基本原則和總體要求，以提升上市公司綜合競爭力，進一步激活體制機制爲目標，是對黨中央、國務院關於國企改革戰略部署的積極實踐。本次交易有利於提高國有資本配置和運行效率，推動企業改革創新，增強企業核心競爭力，實現國有資本做優做強，符合當前國有企業混合所有制改革、鼓勵國有企業整體上市和提升國有資產證券化率的政策導向。

除此之外，2017年12月，國家發改委等12部委發佈了《關於進一步推進煤炭企業兼併重組轉型升級的意見》（發改運行〔2017〕2118 號），提出“促進煤炭企業加快兼併重組和上下游深度融合發展，大幅提高煤礦規模化、集約化、現代化水平，實現煤炭行業轉型升級；大力推進不同規模、不同區域、不同所有制、不同煤種的煤炭企業實施兼併重組，豐富產品種類，提升企業規模，擴大覆蓋範圍，創新經營機制，進一步提升煤炭企業的綜合競爭力。”

從擬吸收合併的標的資產情況來看，淮南礦業當前形成了煤炭、電力、物流貿易三大主營業務板塊。經過多年發展，淮南礦業企業整體實力不斷增強，業務範圍不斷豐富和完善，形成了涵蓋煤炭採掘、洗選加工、鐵路運輸、銷售及火力發電等全產業鏈體系。淮南礦業地處全國14個億噸級煤炭基地之一的兩淮礦區、6個大型煤電基地之一的淮南基地，擁有雄厚的煤炭資源儲量。淮南礦業建有現代化煤礦羣和電站羣，煤炭產量規模、電力權益規模位居安徽省首位。

界面新聞記者注意到，本次淮河能源的交易對手之中包括部分資產處置機構，如中國信達、建信投資、中銀資產等，而部分機構的持股正是源自於此前對淮南礦業的債轉股。此次實施的吸收合併案，或將也爲這部分機構提供解套的途徑。

二級市場走勢來看，在當時披露該消息前後，淮河能源的股價曾提前漲停，後又連續收出一字漲停板，走出五連板，當前淮河能源的股價仍在高位盤整，此次吸收合併案能否順利推進值得關注。