記者 張曉迪

風險項目規模進一步擴大，短期償債壓力大，中國華融（02799.HK）旗下控股子公司華融融德資產管理有限公司（以下簡稱：“華融融德”）信用等級被新世紀評級下調。

6月22日，新世紀評級發公告稱，按照華融融德2021年面向專業投資者公開發行公司債券（第一期）（品種二）（簡稱“21融德G2”）信用評級的跟蹤評級安排，其根據華融融德提供的經審計的2021年財務報表及相關經營數據，進行了定期跟蹤評級。

新世紀評級表示，考慮到華融融德資產質量下行，經營虧損及流動性壓力上升等因素，決定將華融融德主體信用等級由AA+下調至AA，評級展望調整爲負面；將“21融德G2”債項信用等級由AA+下調至AA。

據官網介紹，華融融德成立於2006年8月，是由中國華融與德意志銀行、凱華投資等國際金融機構共同組建的中外合資資產管理公司，註冊資本金17.88億元，其中中國華融持股59.3%，外方股東持股 40.70%。

華融融德業務主要爲以債權投資、夾層資本投資、 股權投資等方式參與相關行業企業的資產重組、債務紓解等。

華融融德於2021年1月發行“21融德G2”，募集資金9億元，用於償還公司債務和補充流動資金。截至2022年5月末，華融融德存續債券共3只，債券餘額合計20.50億元。 其中餘額爲3億元的“17融德02”將於今年10月17日到期。

新世紀評級稱，跟蹤期內，華融融德資產端投向分佈於房地產、醫療健康及其他產業類，其中，高度集中於房地產行業。而近兩年房地產項目信用風險集中暴露，問題資產佔比高且處置週期較長，導致華融融德2021年經營虧損，華融融德將持續面臨較大的回款滾動和盈利壓力。

2021年，華融融德合併口徑營業利潤爲-9.23億元，單體口徑營業利潤爲-8.75 億元。

此外，新世紀評級還披露，2019-2021年末，華融融德房地產行業投資佔比分別爲 87.11%、83.42%和 80.33%。

新世紀評級表示，華融融德在開展債權投資業務中，除自有資金對接外，還通過債務融資以及結構化產品設計引入外部資金，因此負債率較高。2019-2021年末，華融融德資產負債率分別爲77.75%、 76.05%和78.40%。

公司負債主要分佈於剛性債務，2019-2021年末，華融融德負債合計分別爲195.91 億元、185.22 億元和 182.34 億元，其中剛性債務（未納入永續債）佔比分別爲98.47%、95.67%和94.45%。2021年末，華融融德剛性債務合計 172.23 億元，較上年末略有下降，其中短期剛性債務140.09億元，佔比81.34%。

有財務分析人士告訴界面新聞記者，短期債務高使華融融德面臨較大的資金週轉壓力。 在宏觀經濟增速放緩、房地產行業信用風險集中暴露的背景下，華融融德在風險項目化解、處置方面將面臨較大壓力，其盈利修復存在一定的不確定性。