高端化之路未能挽救夢潔家紡主業，2021年該公司出現上市以來首虧，年虧損額度達1.56億元

曾經的“家紡三巨頭”之一夢潔股份（002397.SZ），最近在資本市場上火了一把。6月28日、6月29日，夢潔股份連續兩個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。但6月30日，該公司卻以跌停報收於4.37元/股。一時之間天上地下。

資本市場上的異動，源於夢潔股份6月28日晚間發佈的一則消息。據悉，夢潔股份將易主，而對方公司的名字中包含了“新能源”三個字，這引發了市場的無限遐想。

但未來的第一大股東，果真如市場所猜測，能將夢潔股份從家紡業帶入目前大熱的新能源行業嗎？答案或許並非如想象那般美好。據公告信息顯示，夢潔股份擬易主公司爲長沙金森新能源有限公司，但該公司經營時間不足4個月，且截至目前，新股東並未披露與新能源相關的資產和能力。

夢潔股份急於轉手的原因，或與大股東資金緊張相關。爲應對大額債務，夢潔股份控股股東姜天武及其關聯方不惜非經營性佔用上市公司資金，導致年報被深交所問詢。數據顯示，截至2021年12月31日，夢潔股份大股東及關聯方資金佔用餘額爲8081.23萬元。上述佔用資金已於2022年4月28日全部歸還。

除大股東資金緊張問題外，夢潔股份目前從事的主營家紡業務也開始走下坡路。自2016年開始，夢潔股份的家紡業務打破一直向上走的局面，至今仍未見大的起色。到2021年，公司希望通過高端化之路挽救家紡業務，但收效甚微，並出現了上市以來的首虧，全年虧損達1.56億元。

變更實控人，主業將轉型？

6月28日晚間，夢潔股份發佈《關於控制權擬發生變更暨權益變動的提示性公告》。公告顯示，公司的實際控制人姜天武、股東李建偉、李菁、張愛純擬將其持有合計7700萬股，轉讓給長沙金森新能源有限公司，佔公司總股本的10.17%。

同時，李建偉、李菁擬將其剩餘合計7263萬股對應的表決權，委託給長沙金森新能源有限公司行使，佔公司總股本的9.60%；姜天武擬放棄其剩餘1.01億股對應的表決權，佔公司總股本的13.36%。

這意味着，本次交易完成後，長沙金森新能源有限公司將擁有1.50億股對應的表決權，佔公司總股本的19.77%，成爲夢潔股份擁有表決權的第一大股東。李國富將成爲公司新的實際控制人。

公告還顯示，此次交易標的股份的轉讓價格爲每股人民幣5元，高於截至6月30日收盤4.37元/股價格。根據披露信息，長沙金森新能源有限公司應向夢潔股份轉讓方支付的標的股份轉讓價款總額爲3.85億元。

名稱帶有“新能源”三個字的未來第一大股東到底是誰？它能否如市場所預期，將夢潔股份從目前的家紡主業帶入新能源行業？

公告信息顯示，長沙金森新能源有限公司成立於2022年3月9日。這家成立不足4個月的新公司，經營範圍包括太陽能發電技術服務和產品銷售、新材料技術研發及推廣服務、石墨及碳素製品銷售、石墨烯材料銷售等。

至於其他方面，夢潔股份目前尚未披露更多公開信息。

不過從夢潔股份在公告中的信息，可推測其轉型的預期時間表。公告透露，在本次交易完成後，夢潔股份董事長姜天武將仍任該職務，期限自收購方取得夢潔股份控制權後不短於2年；2年後直至家紡業務扣非淨利潤佔目標公司業務扣非淨利潤比重低於50%時，姜天武將卸任董事長職務。

而新的公司實控人李國富的過往經營業務中，涉及化工、環境治理、軟件信息、餐飲等行業，均與新能源無關。

公開信息顯示，李國富主要控制的企業中最大的一家爲深圳市騰龍源實業有限公司。該公司的主要經營範圍爲表面處理和水處理系列化學品及周邊產品的研發、生產和銷售，以及環保整體解決方案的設計。

信息顯示，2019年至2021年，深圳市騰龍源實業有限公司營業收入分別實現2.49億元、2.61億元和3.60億元，淨利潤分別實現131.23萬元、1063.62萬元和940萬元。

大股東債務壓頂

《投資時報》研究員注意到，截至2021年末，深圳市騰龍源實業有限公司的合計資產規模爲8394萬元，如算上其他控制的企業，合計資產總額也僅1.46億元，與夢潔股份截至2021年的34.11億元的資產總額相比，規模甚小。

爲何夢潔股份急於轉讓控股權，即使對方規模遠小於自身？夢潔股份在公告中給出的答案是，本次轉讓將有利於化解大股東資金緊張局面，從而有利於優化上市公司股東結構和股東治理，提升公司整體實力，對未來發展將產生積極影響。

夢潔股份大股東的資金有多緊張？今年年報發佈之後，夢潔股份曾在接受深交所“公司是否存在關聯方變相佔用公司資金的情形”時，道出了真相。

據夢潔股份2021年報信息顯示，控股股東姜天武及其關聯方李建偉、李菁、李軍、張愛純存在非經營性佔用上市公司資金的行爲，報告期新增8820萬元，本期收回800萬元，期末五人合計佔用餘額爲8081.23萬元（本金8020萬元、利息61.23萬元）。年報顯示，上述資金用於償還共同債務或個人債務。最新信息顯示，上述佔用資金已於2022年4月28日全部歸還。

夢潔股份此前在回覆深交所問詢時，透露了債務的來源。信息顯示，2021年，夢潔股份觸發了此前公司定增兜底協議約定的差額補足義務，大股東因此形成了定增兜底債務3.6億元。

定增兜底協議源於2017年8月，夢潔股份當時擬進行一次定增。但基於彼時資本市場低迷，夢潔股份爲確保發行成功及保障公司下一階段發展資金，公司大股東於2017年12月，與廈門信託及金元百利三方，及天津信託兩方分別簽署《差額補足協議》。2018年1月，夢潔股份以7.48元/股完成發行7624萬股，募資5.70億元。但其後，夢潔股份股價表現未及預期，觸發定增兜底協議約定的差額補足業務，形成定增兜底債務。

此外，股東李菁將持有的3471萬股質押給國海證券，導致了債務。公司在上述回覆中稱，上述債務形成後，公司大股東進行了股權質押等增信促使緩解壓力，並通過減持、分紅等方式籌措資金，但仍難以解決。最終，爲解決短期資金週轉，大股東姜天武及李菁實施了非經營性資金佔用行爲。

家紡主業仍未脫困

在大股東債務承壓的背後，是夢潔股份主營業務的持續性“低迷”。

公開資料顯示，夢潔股份成立於1981年，主營家紡產品的設計、製造及銷售，產品包含牀上用品、軟體傢俱等，曾與羅萊生活、富安娜一起，被市場譽爲“家紡三巨頭”。

自2010年登陸資本市場，到2015年，夢潔股份的表現一直尚好。2015年當年公司實現營業收入15.17億元，淨利潤1.55億元。此後，公司淨利潤再也未過億元，2016和2017年，淨利潤分別同比下滑37.28%和47.30%。

2018年、2019年，夢潔股份盈利在上兩年基礎上有所回升，分別實現8438萬元和8539萬元。在隨後的兩年，夢潔股份也做過不少嘗試，但都收效甚微。

2020年，夢潔股份與當時的網紅主播薇婭達成戰略合作，但除在資本市場上贏得了短暫的反彈外，對公司實際的業績並未帶來改變，當年營收和淨利潤均同比下滑14.73%和47.39%。

2021年，夢潔股份響應消費升級趨勢，計劃向高端牀上用品轉型，並押寶頂流明星助陣。年報數據顯示，公司2021年營業收入同比增長10.93%至24.63億元，但淨利潤卻出現了首虧，同比減少447.1%。

2021年報數據顯示，夢潔股份增收不增利局面的形成，或與營業成本的激增有關。其中，廣告費投入1.3億元，同比增長69.8%；終端建設費投入0.85億元，同比增加85.2%。

近年來，隨着新一代年輕消費者逐漸成爲市場消費主力，以及跨行業品牌加入帶來的壓力，傳統家紡行業面臨着更多挑戰，行業頭部企業業績均承壓。

但與傳統“家紡三巨頭”相比，夢潔股份的滑坡似乎顯得更加劇烈。《投資時報》查閱同行業數據發現，2021年，無論是從規模還是盈利的增長上，夢潔股份都落後於同行。

數據顯示，2021年，羅萊生活實現營收57.60億元，同比增長17.3%；淨利潤實現7.13億元，同比增長21.92%；富安娜實現營業收入31.79億元，同比增長10.62%，淨利潤實現5.46億元，同比增長5.69%。

今年一季度數據顯示，夢潔股份的家紡主業仍未擺脫困境。一季度報顯示，公司營業收入實現5.14億元，同比增長2.25%；淨利潤虧損921.26萬元，同比減少126.77%。

夢潔股份2015年至2021年歸屬淨利潤情況

數據來源：公司歷年年報