國是直通車

伴隨着地緣政治局勢的持續緊張以及通脹形勢日益嚴峻，國際油價一直處於高位運行。

但近一段時間以來，油價頻繁跳水。6月份，紐約期油與布倫特期油分別跌近8%與11%。

年內首次出現單月跌幅，國際油價還會再次衝高嗎？

多因素致油價下跌

近期油價下跌有多方面原因：

一方面，全球央行緊縮，投資者對全球經濟衰退擔憂加劇，原油需求前景減弱，給油價施加下行壓力。

另一方面，歐佩克+在第30次部長級會議上再次確認維持此前宣佈的產量配額調整方案，決定把8月份原油日產量配額提高64.8萬桶，將名義石油產量恢復到疫情前的水平。

增產消息公佈後，國際油價有所回落。

美國能源安全高級顧問Amos Hochstein隨即表示，美國希望歐佩克+7月和8月增產64.8萬桶/天的計劃是其供應政策的“第一步”，隨後將有“第二步”跟進。

由於消費者飽受油價暴漲之苦，美國迫切希望油價降溫。爲此美國已多次釋放戰略原油增加邊際供應，抑制油價上漲。

由於疫情反覆以及通脹加劇擾亂原油需求，如今美國汽油需求已現疲軟跡象，市場前景難言樂觀，導致油價下行。

俄羅斯方面，儘管頻頻被制裁，其6月份石油產量卻不減反增。

據報道，俄羅斯6月份石油產量增加了近5%，達到146萬噸/日（1070萬桶/日）。加之當前市場已大幅消化西方對俄石油禁令的影響，對石油供應憂慮放緩，進一步幫助油價降溫。

供應緊俏加劇

儘管近期油價有所波動，但長期來看，原油供應持續偏緊的態勢應該還會加劇。

挪威能源諮詢公司睿諮得（Rystad Energy）研究顯示，目前全球可採石油總量比去年下降9%，這可能對全球能源安全造成重大打擊。

據睿諮得分析，目前全球可採石油總量估計爲1.572萬億桶，比2021年的總量少1520億桶。

美國能源信息署（EIA）也表示，受西方對俄羅斯制裁影響，5月份全球原油過剩產能不足2021年均值的一半。截至5月的非歐佩克閒置產能同比下降80%，歐佩克的備用產能從上年同期的540萬桶/日降至300萬桶/日。

“我們需要更多石油來滿足日益增長的交通需求，任何限制供應的行動都將很快對全球汽油價格產生不利影響。”睿諮得分析主管Per Magnus Nysveen說。

未來會否再次衝高？

雖然近期油價短暫回調引發大量關注，但今年以來國際油價節節攀升的態勢不容忽視。

今年上半年，WTI原油均價較2021年每桶上漲39.30美元，漲幅約爲63.17%；布倫特原油均價較2021年每桶上漲39.35美元，漲幅約爲60.32%。

未來國際油價還會再次衝高嗎？

多家機構分析認爲，中長期而言，國際原油依然呈現供應彈性缺乏的狀態，未來一段時間內油價仍將保持高位運行。

首先，儘管歐佩克+宣佈增產，但因其主要成員沙特與阿聯酋產能已接近極限，多方對其增產能力持懷疑態度。

其次，當前美國頁岩油出現供應鏈瓶頸，限制美國原油投產能力，各油品供應端邊際增量有限或推動各類油品價格超預期上漲。

再次，當前地緣局勢下，俄羅斯石油不確定性加劇。目前，七國集團已同意對俄羅斯石油和天然氣進口設置價格上限，正在研究敲定一個複雜的機制來限制俄羅斯石油的價格，所產生的連鎖反應或將進一步推高油價。

金聯創預計，西方國家針對俄羅斯油氣設置價格上限以及部分產油國動盪的政局，或引發原油供應的擔憂，從而令油價保持高位震盪。

摩根大通觀點認爲，俄羅斯有能力在不過度損害經濟的情況下將每日原油產量削減500萬桶。然而，對於世界其他大部分地區來說，其結果可能是災難性的：如果美國和歐洲的制裁促使俄羅斯實施報復性減產，全球油價可能會達到每桶380美元。