最近滷味江湖在資本市場可謂風起雲湧，以“紫燕百味雞”聞名的紫燕食品7月7日順利過會，即將登陸滬市主板；素有“中華第一雞”美譽的德州扒雞也向A股發起衝刺。

7月5日，山東德州扒雞股份有限公司（以下簡稱德州扒雞）預披露招股說明書，擬上交所主板掛牌上市。本次IPO擬募資7.58億元，其中4.5億元用於德州扒雞（蘇州）有限責任公司新建食品加工項目，7094萬元用於速凍扒雞生產線建設項目，2.37億元用於營銷網絡及品牌升級建設項目。

主打扒雞產品

德州扒雞成立於1953年，主要從事以扒雞產品爲主，其他肉熟食爲輔的滷製食品研發、生產和銷售及山東省德州市內的食品超市經營業務。德州扒雞主要產品以扒雞、肉熟食等高品質佐餐滷製品爲核心，輔以雞爪、雞翅、雞胗等休閒滷製品。

招股書顯示，扒雞產品始創於1692年，曾被康熙御封“神州一奇”，素有“中華第一雞”的美譽；1982年，“德州”牌商標在國家工商總局註冊成功；2006年，“德州”牌商標被評爲“中華老字號”，同年國家知識產權局商標局批准“德州扒雞”商標註冊。德州扒雞主打產品爲低溫產品，且產品定位爲佐餐滷製品，其對於保鮮、運輸的要求均高於休閒滷製品。此外，德州扒雞陸續推出“魯小吉”系列休閒滷製品、預製菜產品，以拓展新市場領域。

目前，德州扒雞旗下主要擁有兩大業務：其一爲以扒雞產品爲主，其他肉熟食爲輔的滷製食品研發、生產和銷售；其二爲山東省德州市內的食品超市經營。

滷製食品方面，業務主要產品包括扒雞、雞副品、肉熟食等。同時，德州扒雞不斷拓展食品上下游產業，在德州經濟技術開發區建立了德州扒雞飼料加工中心；在德州市周邊的臨邑縣、邊臨鎮、二屯鎮建立了德州扒雞養殖基地；在德州、青島兩地建設了生產加工配送中心，並在以山東、京津冀地區爲主的全國各地設立直營店、加盟店，形成了覆蓋飼料、養殖、生產加工、物流配送、終端銷售的全產業鏈格局。

食品超市業務方面，在以“德州扒雞”品牌爲基礎的情況下，德州扒雞成立扒雞超市子公司，進一步拓展產品品類和銷售渠道，業務覆蓋地區主要爲山東省德州市，現已開設34家門店，總經營面積超2萬平方米。

定位上，食品超市產品則主要爲在超市渠道銷售的除自制滷製食品以外的其它自制或外購的糕點、麪點、休閒食品和酒水飲料等產品。食品超市一方面作爲德州扒雞扒雞銷售的重要渠道之一，另一方面也是德州扒雞自制麪點、糕點、預製菜類產品的主要銷售渠道。

直銷經銷並重

業績方面，2019年至2021年，德州扒雞的營收分別爲6.87億元、6.82億元和7.2億元；淨利潤則分別爲1.22億元、9455.92萬元、1.2億元。

2019年至2021年，扒雞類產品在德州扒雞主營業務收入的佔比分別爲67.22%、64.66%和66.79%；肉副食品類產品在主營業務收入的佔比分別爲10.16%、11.41%和11.41%；超市類產品在主營業務收入的佔比分別爲19.90%、21.63%和17.57%。

銷量上，2021年德州扒雞的扒雞類產品銷量約爲7600噸，單價爲62.92元/千克；肉副食品類銷量爲1488噸，單價爲54.92元/千克。

銷售模式上，德州扒雞直銷和經銷並重，其中2021年來自直銷的營業收入佔比52.98%；來自經銷的收入佔比爲47.02%。

具體來看，直營模式主要分爲零售、團購批發、商超寄售、電商四類。零售爲公司通過設立直營店/超市的方式直接面向消費者銷售。截至2021年底，公司在德州、北京、濟南、青島等地區共設立了85家直營店/超市。經銷模式主要分爲連鎖加盟和普通經銷兩類，截至2021年底公司加盟店數量達463家。

股權機構上，德州扒雞是典型的家族企業。崔貴海與崔宸系父子關係，崔貴海與陳曉靜爲夫妻關係，崔宸與陳曉靜爲母子關係，三人合計控制公司60.06%的表決權股份，爲公司共同實際控制人。

公開信息顯示，成立至今，德州扒雞已獲得國壽投資、天圖投資、魯民投等機構的投資。IPO前，中國人壽旗下的國壽投資以及天圖投資分別持股超5%。

值得一提的是，招股書中，德州扒雞將煌上煌、周黑鴨和絕味食品列爲主要競爭對手。德州扒雞在招股書中指出，公司核心扒雞類產品爲高品質佐餐滷製品，其目標羣體主要爲家庭，適用場景主要爲正餐菜品以及禮品饋贈，相比煌上煌、周黑鴨、絕味食品等可作爲日常零食的休閒滷製品的目標羣體、適用場景較爲單一。德州扒雞表示，公司已陸續推出部分休閒滷製品產品拓展市場，但仍需繼續投入研發推出新的產品系列，並加強新品牌的推廣力度，以覆蓋更多人羣及消費場景。