澎湃新聞記者 葛佳

上證綜指上週自3400點衝高回落，周線也終結5連陽，與此同時，偏股型基金選擇逢高兌現籌碼。

據好買基金研究中心最新數據顯示，7月4日至7月8日該周，偏股型基金整體減倉2.75%，最新倉位爲63.57%。其中，股票型基金倉位下降0.99%，標準混合型基金倉位下降2.99%，最新倉位分別爲83.12%和60.97%。

值得注意的是，偏股型基金此舉也終結了此前兩週的連續加倉動作。6月20日至6月25日該周，偏股型基金結束此前減倉動作，小幅加倉1.51%。6月27日至7月1日該周，偏股型基金大幅加倉3.09%。

而在此過程中，上證綜指創出反彈新高，併成功突破3400點整數關口。不過，7月5日盤中，上證綜指再創反彈新高至3424.84點後，便震盪走弱。

據好買基金觀察，公募偏股型基金小幅減倉，名義調倉與主動調倉方向一致，且主動調倉幅度大於名義調倉。目前，公募偏股型基金倉位總體處於歷史中位水平。

行業配置方面，建材、紡織服裝和商貿零售三個板塊被公募基金主動相對大幅加倉，幅度分別爲1.65%、1.40%和1.16%；而醫藥、建築和有色金屬被逐漸主動減持，減倉幅度分別爲2.30%、2.12%和1.44%。

整體來看，截至7月8日收盤，基金配置比例位居前三的行業是食品飲料、基礎化工和鋼鐵，配置倉位分別爲4.11%、3.56%和3.50%；基金配置比例居後的三個行業是煤炭、傳媒和電子元器件，配置倉位分別爲0.71%、0.74%和1.01%。

不難看出，4月底以來的強勢反彈於近期遇阻。

對此，融通基金認爲，市場或將進入短暫震盪期，尤其是成長股的反彈可能處在一定高度後的休整期。社融數據改善，將有望進一步抬升經濟復甦的預期，消費、中游製造等性價比靠前，同時中報期，油氣、煤炭等高增速資產或會相對強勢，成長資產需等待能達到預期的強勢數據驗證。

從中期角度，融通基金建議市場關注三大因素：1、經濟恢復的強度；2、海外需求回落對國內的下拉程度；3、影響分母端的風險評價因素。

展望下半年，星石投資判斷美國抵抗通脹衰退加劇、中國迎來複蘇通脹升溫，將是影響市場的主要因素。在此背景下，A股將由估值驅動轉向業績驅動，內需業績好於外需，定價權提升的消費類資產將迎來更好的投資機會。

摩根士丹利華鑫基金認爲，央行逆回購縮量疊加6月通脹上行略超預期，市場對貨幣政策寬鬆預期動搖。中報季迎來業績考驗，關注滯漲高景氣及穩增長受益方向。近期的調整在一定程度上也是對於盈利下調的提前反應。

投資機會上，摩根士丹利華鑫基金將重點關注前期相對滯漲的醫藥等板塊；此外，伴隨各地促消費政策落地、專項債資金集中投入使用，經濟基本面數據有望延續改善，穩增長下游行業也存在修復空間，關注建材、家電、輕工等。

融通基金相對看好：1、地產銷售鏈的消費建材家居、餐飲鏈的食品等資產，既有需求端的數據邊際不斷驗證，也有原材料成本改善邏輯；2、偏左側的週期投資鏈條，由於位置較低，或可提前佈局，等待開工情況。原有高景氣的新能源等資產在經過強勢反彈後，估值處在合理偏高水平，可能階段性休整，等待細分領域的數據驗證。此外，對於油氣、煤炭等通脹類資產，由於海外衰退預期加深出現了階段性調整，但更關注供給邏輯強勢的方向，且在中報高增速下，預計或仍會表現強勢。