作者： 李雋

[ 2022年7月7日，趣睡科技深交所創業板發行上市的審覈狀態已經變更爲“註冊生效”，距離在深交所創業板上市僅有一步之遙。7月14日，趣睡科技披露了IPO註冊稿以及對問詢函的最新回覆，從IPO受理至今已經超過兩年。 ]

[ 小米集團及其關聯方對趣睡科技的持股比例爲12.0055%。 ]

過會1年後，成都趣睡科技股份有限公司（下稱“趣睡科技”）的創業板IPO終於到了“註冊生效”的狀態。作爲小米生態鏈企業之一趣睡科技，即將完成衝刺創業板上市的最後一步。其保薦人爲中金公司（601995.SH）。

第一財經記者注意到，趣睡科技超過六成的收入依賴小米集團（01810.HK）的銷售平臺，其他大部分則來自京東集團（09618.HK）和阿里巴巴（09988.HK）。趣睡科技屬於傳統傢俱、家紡行業，在銷售渠道上擁有濃厚的互聯網屬性，小米集團及其關聯方持股趣睡科技超過12%。

7月更新的招股書以及對交易所發佈的問詢函回覆當中，最後這一版回覆進一步涉及趣睡科技跟小米合作的更多細節。此外，作爲趣睡科技第一供應商，喜臨門（603008.SH）也是趣睡科技持股2.91%的股東，同時也是市場競爭對手。

從過會到註冊批覆歷時一年

“小米產業鏈的牀墊公司去年7月過會的，現在都沒發出來”，關於趣睡科技到底何時上市，在2022年上半年成爲投資銀行業內最熱議的話題之一。2021年7月15日，趣睡科技在創業板首發上會通過。

2022年3月，市場有傳言監管層對“當前科創板、創業板在審涉及小米產業鏈的項目做了排查，涉小米產業鏈IPO政策受限”。3月29日，證監會新聞發言人答記者問時表示，證監會未對小米產業鏈相關企業出臺IPO限制性政策，也未開展專項排查。

趣睡科技是一家從事自有品牌科技創新家居產品的互聯網零售公司，主營業務爲高品質易安裝傢俱、家紡等家居產品的研發、設計、生產與銷售。趣睡科技產品主要包括傢俱、家紡兩大類別。傢俱類別主要包括軟體傢俱與木質傢俱，其中軟體傢俱包括牀墊、沙發、軟牀等產品；木質傢俱包括實木牀、實木茶几、實木組合櫃、實木餐桌椅、實木牀頭櫃等產品。家紡類別主要包括枕頭、被子、牀褥、四件套等產品。

“報告期內，公司不斷拓展多元化的銷售渠道，但銷售收入仍主要通過小米系列平臺、阿里系列平臺、京東商城等第三方平臺實現。”趣睡科技稱。

2022年7月7日，趣睡科技深交所創業板發行上市的審覈狀態已經變更爲“註冊生效”，距離在深交所創業板上市僅有一步之遙。7月14日，趣睡科技披露了IPO註冊稿以及對問詢函的最新回覆，從IPO受理至今已經超過兩年。

有投行人士向第一財經記者表示，一般來說從過會到提交註冊需要時間小於三個月，提交到同意註冊也是三個月以內，過會到上市大約時間就是半年，趣睡科技這個時間比其他創業板擬上市公司明顯要長得多。

收入依賴小米渠道

對問詢函回覆裏面的“特別風險提示”當中，趣睡科技再次重點談到了對小米集團的依賴，列示爲“公司與小米集團和京東集團合作持續性風險”，“銷售渠道集中度較高及主要運營平臺單一風險”。

趣睡科技表示，公司作爲最早與小米系列平臺合作的品牌方之一，一直通過直接向小米集團銷售產品以及在開放電商平臺小米有品進行自主銷售的模式與小米集團合作。2019年到2021年，趣睡科技來自小米系列平臺的收入分別爲4.18億元、3.27億元和2.9億元，收入佔比分別爲75.69%、68.43%和61.41%。

趣睡科技產品主要通過線上渠道進行銷售，報告期內小米集團和京東集團均爲公司的前五大客戶，小米集團和京東集團2020年度和2021年度爲發行人前五大供應商。小米集團及其關聯方對趣睡科技的持股比例爲12.0055%，小米集團既是主要股東也是大客戶，小米集團旗下順爲投資和金米科技早在2015年，公司成立之初就入股了趣睡科技前身趣睡有限。京東集團之關聯方京東數科爲趣睡科技股東，現持有發行人2.4713%股份。

招股書稱，趣睡科技股東李勇、李亮、陳林出具的《說明函》，公司於2014年10月22日設立，設立之初公司尚未確定發展方向和主營業務，尚未開展實際運營，對資金的需求較小。因此在該階段，公司全體股東均未實繳出資。其後，公司確定了家居行業的發展方向，並陸續接洽相關投資人，並於2015年5月與順爲投資簽署相關投資協議。根據順爲投資的要求，在順爲投資交割前，公司全體股東需繳納所認繳的出資額。因此，截至2015年5月20日，公司當時的全體股東已繳納全部註冊資本。

當時順爲投資和金米科技的初始出資額只有42.85萬元和3.21萬元。

對問詢函的回覆當中，趣睡科技保薦人稱，根據與小米集團訪談，小米集團確認“對於處於同一行業的生態鏈企業，小米集團會採用相同的評判標準；小米集團對每家公司每款產品都有嚴格的立項流程，擇優選擇而不會獨家合作”。因此，對於處於同一行業的生態鏈企業，小米集團均適用相同的評判標準，不存在針對單個品類僅支持單家公司的情形。

喜臨門的三重角色：

股東、供應商、競爭對手

作爲競爭對手的喜臨門（603008.SH），也是趣睡科技的股東之一，甚至還是趣睡科技第一大供應商，喜臨門持有趣睡科技87.56萬股，佔發行前總股本的2.92%。喜臨門也是趣睡科技傢俱家紡行業內的主要競爭對手。

2019年度及2020年度，趣睡科技第一大供應商均爲寧波夢神牀墊機械有限公司與浙江夢神家居股份有限公司，向其採購比例分別爲19.74%和16.74%；2021年度，趣睡科技向第一大供應商喜臨門採購比例爲16.47%。

趣睡科技稱，由於傢俱家紡行業生產加工領域競爭較爲充分的特點，故此公司對於同一款產品，一般會選擇2~3家供應商爲同一款產品代工，保持充分競爭的狀態，有利於公司對產品質量進行把控。

喜臨門則是從小米集團手裏獲得趣睡科技的：2017年5月5日，順爲投資將其所持趣睡有限3.00%的股權以2757萬元的價格轉讓給喜臨門。

另一方面，“受益於我國城鎮化率穩步提升、居民消費升級、二次裝修以及結婚潮的到來，國內傢俱家紡行業的發展潛力巨大，發展前景廣闊。”趣睡科技招股書在“行業面臨的機遇與挑戰”裏面稱，“近十年以來，我國第三次生育高峯期出生的人陸續進入適婚年齡。婚育人口的規模化增長必將極大帶動家居產品的消費需求。另外，二孩全面放開也將刺激居民對家居環境的改善性需求增長。”

然而現實卻可能沒有趣睡科技描述如此樂觀：民政部發布的統計數據顯示，2021年我國結婚登記數據爲763.6萬對。這是繼2019年跌破1000萬對、2020年跌破900萬對大關後，結婚登記對數跌破800萬對大關。

責任編輯：李科峯 ST030