財聯社7月20日訊（記者 周曉雅）隨着基金季報密集披露，明星基金經理最新持倉動向也浮出水面。廣發基金旗下基金經理林英睿二季度末在管規模達到197.52億元，環比增幅達到15.87%，在管的7只產品二季度均獲得正收益，其代表作廣發睿毅領先二季度淨值增長率爲8.26%。

從該產品持倉來看，二季度林英睿繼續堅守航空板塊，吉祥航空新進前十大重倉，中國國航成第一大重倉股。他認爲，海外經濟體想要正常進入經濟衰退週期不容易，國內疫情負面影響逐漸消退，經濟週期從衰退走向復甦是大勢所趨。提醒投資者需再次審視自身風險特徵，關注部分高估值且交易熱絡方向的潛在風險。

鄭澄然的代表作廣發高端製造二季度淨值增長率爲6.77%，跑輸同期業績比較基準。該基金二季度更聚焦在光伏中下游，晶科能源、海優新材在二季度新進前十大重倉股，晶澳科技在二季度被增持至第一大重倉股。他認爲，三季度往後到明年，成長股會面臨比較寬鬆的環境，上游價格拐點性向下會帶來盈利的修復，比較適合成長股投資。

馮明遠掌管的信澳新能源產業在二季度的淨值增長率爲11.13%，同期業績比較基準收益率爲5.51%。比亞迪、華域汽車、富臨精工、中興通訊新進該基金前十大重倉股，其中比亞迪被增持至第三大重倉股，從前十大重倉股的持倉佔比來看，該基金二季度持股集中度有所下降。展望後期，馮明遠認爲，經濟弱復甦+流動性充裕的組合可能很難持續，市場將更加註重基本面的質量。

林英睿：堅守航空股

截至今年上半年底，林英睿在管的7只產品合計規模達到197.52億元，較一季末的170.47億元增長了27.05億元，增幅達到15.87%。這些產品在二季度均獲得正收益，其中，廣發鑫睿一年持有二季度的基金份額淨值增長率爲10.35%，同期業績比較基準收益率爲4.49%。另外，廣發多策略、廣發價值領先、廣發聚富等3只產品二季度回報超9%。

具體到持倉情況，截至二季度末，林英睿的代表作廣發睿毅領先的股票倉位爲71.90%，此前一季度末爲62.93%。前十大重倉股依次是中國國航 、春秋航空、中國東航、南方航空、南京銀行、杭州銀行、華夏航空、江蘇銀行、華策影視 、吉祥航空。

廣發睿毅領先2022年2季度末前十大重倉股

與一季末相比，華策影視、吉祥航空新進前十大重倉股，中交地產、貴研鉑業從前十大重倉股退出。中國國航持股數量增至3567.74萬股，從該基金的第二大重倉股上升至第一大重倉股。

此外，春秋航空、中國東航、南方航空、南京銀行、杭州銀行等多隻個股的持股數量也有所增加。但從持倉佔比情況來看，南京銀行的持倉佔比從一季度末的7.16%下滑至二季度末的7.08%。江蘇銀行的持倉佔比環比也有所下降，截至二季度末持倉佔比爲4.93%，此前一季度末持倉佔比爲5.39%。

“2022年二季度市場先抑後揚，從悲觀到樂觀僅間隔了一個‘五一’假期。談笑間一掃陰霾，參與者直接把部分行業帶到了極度擁擠的狀態。僅僅兩個月的時間，不同風格選手的收益差距達到了 50%以上。如此迅速且劇烈的情緒起伏，即使在波動率較大的A股歷史上，也屈指可數。”林英睿表示，由於該基金只在四月末做了一點加倉，且基本暴露在低估值方向，因此，他們在五六月的成長賽道大反攻中又扮演了旁觀者的角色。

在這段投資者眼中的“市場嗷嗷上漲，我們四平八穩”狀態中，林英睿也有了新的感悟。“雖然可以用疫情、流動性等因素去展開解釋，但實事求是地講，對於這種小樣本案例，其實不太理解且大爲震撼。”

“昨日之深淵，今日之淺談”是價值投資者的常態，他認爲，真正和深淵互相凝視時，內心難免產生漣漪，但焦慮和彷徨並不可怕，這往往是框架新一輪優化與迭代的起點。

展望下半年，他維持此前的兩條思考基線。一是海外經濟體想要正常進入經濟衰退週期不容易，本輪的“脹”是十多年來各種政策和突發事件疊加的結果；二是國內疫情負面影響逐漸消退，經濟週期從衰退走向復甦是大勢所趨。

“無論海內外經濟體，未來是否發生大基線調整的重要觀察點都會集中在失業率以及工資 （收入）水平上。”林英睿分析，雖然主要資產價格正在反映國內和國外的經濟週期不一致，但全球化特別是國際分工體系已不可逆，經濟將通過經常賬戶和資本賬戶進行自主調節，相信週期未來或將趨於一致。

在以上的基準假設演繹下，他提醒投資者需再次審視自身風險特徵，關注部分高估值且交易熱絡方向的潛在風險。

鄭澄然：晶科能源、海優新材新進前十大重倉股

鄭澄然的代表作廣發高端製造淨值增長率爲6.77%，同期業績比較基準收益率爲8.83%。上半年該基金回報爲-11.60%，同期業績比較基準收益率爲-12.31%。

截至二季度末，廣發高端製造的股票倉位爲92.20%，與一季度末的93.35%相比變化不大。具體到前十大重倉股，晶科能源、海優新材在二季度新進該基金前十大重倉股，桐昆股份、中來股份則退出前十大重倉股。

廣發高端製造2022年2季度末前十大重倉股

一季度末的第四大重倉股晶澳科技，在二季度被增持至第一大重倉股。截至二季度末，廣發高端製造持有該股2098.38萬股，較一季度末的1764.02萬股增加了334.36萬股。同樣被大幅增持的還有錦浪科技，截至二季度末持股數量爲755.55萬股，較一季度末的456.73萬股增加了298.82萬股。這也使得該股在前十大重倉股的排名躍升了7個位次。

鄭澄然表示，二季度整體延續了光伏板塊的重點倉位配置，優化了板塊內結構，更加聚焦在光伏中下游。

展望後市，他認爲，美股的加息週期或將在明年結束，整體維持相對寬鬆的預期。上游大宗商品的漲價對下游、中游盈利的壓縮方面，上游週期品的盈利到了非常高的狀態。“往後看，我們預期下半年到明年或將進入回落的過程，這有利於中游製造、下游需求的釋放。”

而三季度往後到明年，鄭澄然表示，成長股會面臨比較寬鬆的環境，即流動性比較寬鬆，上游價格拐點性向下會帶來盈利的修復，比較適合成長股投資。疫情和俄烏戰爭的演變方面，比較難判斷，但更多是短期困擾，對長期趨勢不會有太大影響。

馮明遠：持倉更加分散，天齊鋰業成第二大重倉股

馮明遠掌管的信澳新能源產業在二季度的淨值增長率爲11.13%，同期業績比較基準收益率爲5.51%。截至二季度末，該基金規模爲148.83億元，較一季度末的140.41億元增長6%。規模增長源於淨值的上漲，從基金份額變動情況來看，截至二季度末該基金份額總額爲31.32億份，二季度淨贖回1.52億份。

具體到持倉情況，截至二季度末，該基金股票倉位爲93.19%，與一季度末的91.35%相比變化不大。與一季度末相比，比亞迪、華域汽車、富臨精工、中興通訊新進該基金前十大重倉股。這4只個股都曾在信澳新能源產業2021年報出現，其中，比亞迪在2021年末的持股數量爲35.18萬股，而到了二季度末被增持至96.83萬股，爲該基金的第三大重倉股。

信澳新能源產業2022年2季度末前十大重倉股

中科電氣、星源材質、法拉電子、聯創股份從前十大重倉股行列退出。截至上半年底，該基金的第一大重倉股是璞泰來，持股數量爲667.93萬股，較一季度末的406.12萬股增持261.81萬股，但持倉佔比較一季度有所下降。天齊鋰業二季度在前十大重倉股中上升了8個位次，至第二大重倉股，持股數量爲277.59萬股。整體來看，截至二季度末，前十大重倉股持倉佔比合計爲19.3%，與一季末的23%相比，持倉集中度有所下降。

回顧2022年二季度，馮明遠分析，A股市場的反彈，一方面是隨着復工復產的推進，經濟最差階段有望過去，進入弱復甦階段；另一方面，爲對沖經濟下行壓力，貨幣政策持續寬鬆，股票市場流動性較爲充裕。

“這種經濟環境有利於股票資產表現，特別是成長股的表現。隨着市場的反彈，本基金的淨值也有所回升。”他表示，二季度，該基金投資依舊聚焦在新能源、科技、高端製造等新興產業領域，行業配置與上一報告期相比變化不大。

展望後期，馮明遠認爲，經濟弱復甦+流動性充裕的組合可能很難持續，市場將更加註重基本面的質量。“我們會繼續在新能源、科技、高端製造等主要賽道耕耘，深挖基本面紮實的優質個股，自下而上挖掘投資機會。”